As ações de conceito de energia solar em 2026 ainda têm oportunidade? Análise das perspectivas de investimento das principais empresas

A onda de transição energética global continua a avançar, e o apelo de investimento em ações de conceito solar também muda. Desde o apoio político até aos desafios de mercado, a indústria solar em 2026 encontra-se num ponto de viragem importante. Será ainda valioso entrar neste setor nesta fase? Analisaremos, a partir das principais empresas nos mercados dos EUA e de Taiwan, a lógica de investimento real por trás das ações de conceito solar.

De acordo com a Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA), a capacidade instalada acumulada de energia solar nos EUA deverá atingir 182 GW em 2026, com o Texas a liderar, com uma adição anual superior a 11 GW. A Lei de Redução da Inflação (IRA) do governo federal oferece créditos fiscais consideráveis para empresas e famílias, atraindo assim um grande fluxo de capital para o setor solar.

No entanto, os investidores devem também estar atentos ao ambiente complexo do setor: aumento da concorrência na China, taxas de juro elevadas, ajustes na cadeia de abastecimento, entre outros fatores, estão a reescrever o perfil de lucros do setor de painéis solares. Neste contexto, a escolha de ações de conceito solar com vantagem competitiva central torna-se ainda mais crucial.

Mercado solar dos EUA em ascensão, oportunidades escondidas nas principais ações

O crescimento do mercado solar nos EUA é impulsionado por múltiplos fatores. A instalação de energia solar em escala de utilidade mantém um forte ritmo de crescimento, com projetos de grandes centrais fotovoltaicas a gerar pedidos continuamente. Simultaneamente, o apoio do governo à produção local e a proteção tarifária às importações estão a alterar o cenário competitivo do mercado.

First Solar: tecnologia eficiente e contratos de longo prazo como barreira de entrada

Fundada em 1999, a First Solar foca na tecnologia de filme fino, uma abordagem única que oferece desempenho superior em condições de pouca luz e altas temperaturas, em comparação com componentes tradicionais de silício. A empresa cotada na NASDAQ, com o código FSLR, destaca-se por duas forças principais. Primeiro, a vantagem tecnológica: os seus módulos de filme fino de maior dimensão reduzem o custo por watt, tornando-se uma escolha preferencial para projetos de utilidade. Segundo, os contratos de longo prazo: a empresa assinou acordos de fornecimento duradouros com várias utilities americanas, criando uma base de receita estável e beneficiando-se diretamente dos incentivos fiscais da IRA.

Segundo análises do setor, numa perspetiva base, se a receita da empresa crescer cerca de 5% ao ano e a margem de lucro se mantiver estável, o lucro por ação poderá estabilizar-se em cerca de 8 dólares. Com uma relação P/E de 22-25 vezes, a avaliação justa situar-se-ia entre 175 e 200 dólares. Em cenário otimista, se o ciclo de redução de taxas de juro pelo Fed reiniciar grandes projetos solares e a procura residencial por fotovoltaicos aumentar, o lucro por ação poderá subir para 10 dólares até 2026, levando o preço das ações a atingir cerca de 250 dólares.

Analistas estabeleceram um preço médio-alvo de 210,12 dólares, com uma previsão máxima de 275 dólares e mínima de 157 dólares.

Nextracker: sistema de rastreio que impulsiona o crescimento

A Nextracker, fornecedora de sistemas de rastreio inteligente para centrais solares de utilidade, maximiza a captura de energia ajustando em tempo real a orientação dos painéis fotovoltaicos, aumentando significativamente a eficiência de geração. A empresa registou um forte desempenho em meados de 2025, com resultados trimestrais muito acima das expectativas, levando a uma subida do preço das ações.

A empresa atribui este desempenho à forte procura global por soluções solares. O CEO e fundador afirmou na conferência de resultados que os resultados atuais não só sustentam o crescimento contínuo ao longo do ano, como também garantem investimentos estratégicos essenciais. Com uma sólida posição de balanço e fluxo de caixa livre, a avaliação da Nextracker é considerada razoável face ao setor.

Segundo analistas, o preço-alvo médio é cerca de 64 dólares, com uma previsão máxima de 71 dólares e mínima de 52 dólares, representando uma potencial subida de aproximadamente 12%.

Enphase Energy: desafios na cadeia de abastecimento e custos

Fundada em 2006, com sede na Califórnia, a Enphase Energy especializa-se em microinversores para melhorar a eficiência de conversão solar. Cotada na NASDAQ sob o código ENPH, expandiu-se recentemente para armazenamento de energia e software de gestão, visando oferecer soluções residenciais completas.

O principal desafio atual é a ajustada cadeia de abastecimento. Como a maior parte das células de baterias de fosfato de ferro e lítio (LFP) depende da China — cerca de 95% das células de LFP vêm de lá —, a empresa prevê que enfrentará tarifas elevadas devido às mudanças no comércio internacional. Espera-se que a margem bruta no segundo trimestre de 2025 seja pressionada em 200 pontos base, com impacto a aumentar para 600-800 pontos base no terceiro trimestre.

Contudo, a Enphase está a trabalhar na diversificação das fontes de fornecimento de células de bateria, prevendo que até ao segundo trimestre de 2026, a maior parte do fornecimento de baterias será de origem não chinesa. Apesar do impacto de curto prazo, esta estratégia visa mitigar riscos políticos a longo prazo.

Analistas fixaram um preço-alvo médio de cerca de 50,82 dólares, com uma previsão máxima de 84 dólares e mínima de 31,11 dólares.

Fundamentais das ações de conceito solar em Taiwan

As empresas listadas em Taiwan têm presença em várias etapas da cadeia de valor solar. Em comparação com a elevada volatilidade do mercado norte-americano, as ações de conceito solar taiwanesas apresentam fundamentos mais estáveis.

Delta Electronics: soluções de energia multifacetadas

A Delta reportou uma receita consolidada de 421,1 mil milhões de dólares taiwaneses em 2024, com um crescimento de 5%. A sua margem bruta mantém-se elevada, em 32,4%, com lucro líquido de 35,2 mil milhões de dólares taiwaneses e uma margem líquida de 8,4%. O EPS atingiu 13,56 dólares taiwaneses, com um ROE de 16,4%, demonstrando uma posição financeira sólida.

Recentemente, a Morgan Stanley elevou o objetivo de preço da Delta de 440 para 485 dólares taiwaneses, mantendo a recomendação de compra. O relatório destaca a inovação em soluções de alta tensão (800V HVDC) para centros de dados com IA e aplicações industriais, prevendo que a crescente procura global por fontes de energia avançadas continuará a impulsionar o crescimento da Delta até 2027.

A Delta não só participa na transformação energética solar, mas também desempenha papel importante no ecossistema de energia verde, com aplicações diversificadas que oferecem potencial de crescimento adicional.

Chung Hsin Electric: ordens de projeto e margens de lucro

A performance de Chung Hsin Electric em 2024 foi bastante notável, com lucro líquido de 3,623 mil milhões de dólares taiwaneses, um aumento de 128% face ao ano anterior, marcando um recorde histórico. O EPS atingiu 7,33 dólares taiwaneses.

Em 2025, a empresa continua a beneficiar-se dos contratos de reforço da rede elétrica do Taiwan Power Company, com receita do primeiro trimestre de 6,448 mil milhões de dólares taiwaneses, um máximo para o período. No entanto, a maior proporção de projetos de engenharia com margens mais baixas levou a uma ligeira redução do EPS do primeiro trimestre para 1,78 dólares, face a 1,93 dólares no ano anterior.

Este padrão reflete a lógica de crescimento atual da Chung Hsin: apoiada pelo aumento de pedidos, enfrenta desafios na otimização da estrutura de negócios. Apesar da pressão de curto prazo nas margens, as expectativas de pedidos robustos continuam a sustentar o crescimento. Analistas elevaram o preço-alvo médio para 195,5 dólares taiwaneses, um aumento de cerca de 7%.

China Rental-KY: participante na transição energética

A China Rental-KY destaca-se na recomendação de ações de conceito solar. Com indicadores de avaliação mais atrativos do que os pares, com PE e PB abaixo da média, oferece uma taxa de dividendos de 5,04%, superior à média do mercado. Recentemente, os principais acionistas aumentaram as suas participações, reforçando a confiança na perspetiva da empresa.

Lições do passado e o ambiente atual da energia solar

Para compreender os riscos associados às ações de conceito solar, é importante revisitar a evolução do setor. A tecnologia solar remonta ao século XIX: em 1839, o cientista francês Alexandre-Edmond Becquerel descobriu o efeito fotovoltaico; em 1954, a Bell Labs criou a primeira célula fotovoltaica de silício prática, marcando a entrada da tecnologia na fase comercial.

Durante os anos 1960, o programa espacial dos EUA impulsionou o desenvolvimento solar. Nos anos 1970, a crise energética estimulou a procura global por fontes alternativas. No século XXI, o investimento massivo da China e o apoio político reduziram drasticamente os custos solares. Segundo a Agência Internacional de Energia (IEA), em 2021, a energia solar tornou-se a fonte de eletricidade mais barata em muitas regiões do mundo.

Por outro lado, o setor também passou por várias oscilações. A crise financeira de 2008 causou uma bolha nas ações solares. Nos anos 2010, alterações políticas e excesso de capacidade na China provocaram volatilidade. Em 2020, a pandemia de Covid-19 afetou a economia global, mas os estímulos governamentais e os planos de investimento em energia verde impulsionaram novamente a procura solar.

Em 2024, a indústria solar dos EUA enfrenta múltiplos desafios: forte crescimento em utilidades, queda de 32% no mercado residencial, taxas de juro elevadas, concorrência chinesa e incertezas nas políticas de apoio como a IRA. Estes fatores têm causado uma dispersão no desempenho das ações solares, com o ETF Invesco Solar (TAN) a cair mais de 37% no ano, e algumas empresas a enfrentarem falências.

Lógica de investimento e riscos das ações de conceito solar

Investir atualmente em ações de conceito solar exige compreender bem a lógica central. Primeiro, a sustentabilidade do apoio político: a IRA federal é uma base importante para o crescimento de muitas empresas, mas o risco de alterações políticas permanece. Segundo, a estabilidade da cadeia de abastecimento: a crescente concorrência na China e a diversificação de fornecedores estão a reescrever o setor. Terceiro, o ambiente de financiamento: as taxas de juro influenciam diretamente a viabilidade económica de grandes projetos fotovoltaicos e a disposição dos consumidores em adquirir painéis solares.

No mercado norte-americano, a First Solar mantém-se relativamente sólida graças aos contratos de longo prazo e à vantagem tecnológica, embora o risco político continue a ser uma preocupação. A Nextracker oferece uma inovação diferenciadora com os seus sistemas de rastreio, com resultados recentes impressionantes. A Enphase Energy, apesar de enfrentar custos de ajustamento na cadeia de abastecimento a curto prazo, tem uma estratégia de diversificação promissora a longo prazo.

No mercado taiwanês, as ações de conceito solar tendem a mostrar fundamentos mais estáveis e avaliações mais razoáveis. A Delta, beneficiária da transição energética, oferece um potencial de crescimento diversificado; a Chung Hsin Electric apoia-se em ordens de projeto e margens de lucro; a China Rental-KY participa na transformação energética com avaliação atrativa e dividendos elevados.

Para 2026, investir em ações de conceito solar envolve aproveitar as oportunidades de longo prazo trazidas pela transição energética global, mas também lidar com riscos políticos, aumento da concorrência e condições de financiamento. Os investidores devem selecionar empresas com vantagens competitivas centrais e fundamentos sólidos, compreendendo bem os riscos envolvidos.