Feriado prolongado do Ano Novo Chinês: quatro variáveis principais em ressonância. Quais são os catalisadores positivos para o mercado A?

O longo feriado do Ano Novo Chinês está a chegar ao fim, e durante o período de descanso o mercado global foi marcado por vários eventos de grande impacto.

Os quatro principais acontecimentos que influenciaram o mercado durante o feriado incluem: a turbulência nas tarifas de Trump, o “Gala de Primavera de Robôs + Tecnologia AI” da CCTV, a valorização forte do yuan até à faixa de 6,89, e o agravamento da situação no Médio Oriente. Além disso, destaques do setor como “a bilheteria total do Ano Novo Chinês de 2026 ultrapassou os 5 mil milhões de yuan” também irão atuar como catalisadores positivos para os setores relacionados na A-Share.

Diante destas variáveis de grande impacto no mercado, as instituições de pesquisa do lado vendedor estão altamente atentas. O aplicativo Jinmen mostra que, entre 22 de fevereiro e 1 de março, foram realizadas 25 sessões de roadshow de estratégias de pesquisa de vendas, abrangendo 14 corretoras, incluindo Orient Securities, Tianfeng Securities, Guolian Minsheng Securities, Shenwan Hongyuan, Industrial Securities, Oriental Fortune, Galaxy Securities, China Merchants Securities, Huatai Securities, Zhongtai Securities, CITIC Securities, Caitong Securities, Changjiang Securities e Guohai Securities. Destas, a Changjiang Securities realizou até 9 sessões de pesquisa estratégica, representando 36% de todas as apresentações.

Turbulência nas tarifas de Trump: aumento da incerteza política

Durante o feriado, as políticas tarifárias dos EUA passaram por ajustes intensos, com a turbulência nas tarifas de Trump a aumentar a volatilidade do mercado.

No dia 20 de fevereiro, o Supremo Tribunal dos EUA decidiu que as tarifas impostas por Trump com base na IEEPA (Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional) eram inconstitucionais.

No mesmo dia, Trump assinou uma ordem executiva, citando o Artigo 122 da Lei de Comércio de 1974, introduzindo uma tarifa temporária de 10% como medida substitutiva, que entrará em vigor em 24 de fevereiro, horário da costa leste dos EUA, e esclarecendo a isenção de certos produtos, incluindo minerais essenciais, energia, alguns produtos agrícolas e medicamentos.

Em 21 de fevereiro, Trump declarou que planejava aumentar essa tarifa adicional de 10% para 15%, embora a implementação exata ainda dependa de confirmação formal.

Quanto ao impacto dessas mudanças na China, as corretoras forneceram interpretações claras.

O economista-chefe da Yuekai Securities e diretor do instituto de pesquisa, Luo Zhiheng, afirmou em relatório que a tarifa média sobre a China pode ser temporariamente reduzida em 5 pontos percentuais, mantendo uma disputa comercial de longo prazo. Para a China, somente ao consolidar sua base econômica e aprimorar sua capacidade de inovação tecnológica, mantendo uma postura estratégica em meio às complexidades internacionais, será possível reduzir efetivamente os impactos da incerteza externa e ganhar vantagem na longa disputa comercial com os EUA.

O economista-chefe macroeconômico da Huatai Securities, Yi Huan, fez uma estimativa mais detalhada: as tarifas específicas enfrentadas pela China podem diminuir em 34 pontos percentuais; se os EUA elevarem as tarifas temporárias dos seus 10 principais países de origem do déficit para 15%, a tarifa específica da China pode diminuir em 29 pontos percentuais. Olhando adiante, a política tarifária dos EUA ainda apresenta incertezas — não se pode descartar a possibilidade de o governo Trump usar cláusulas como a 338 ou investigar por meio de 301, 201 para impor tarifas adicionais. Quanto às tarifas sobre a China, espera-se que, após a visita de Trump à China no final de março ou início de abril, a questão se torne mais clara.

Yi Huan acredita que a turbulência nas tarifas de Trump não se resolverá imediatamente, pois ainda há variáveis relacionadas às futuras políticas tarifárias e aos mecanismos de devolução das tarifas já cobradas, que permanecem em aberto.

Catalisador do Gala: setor de robôs humanoides atinge pico de atenção

No Gala de Primavera da CCTV de 2026, várias robôs humanoides nacionais fizeram uma apresentação impressionante, demonstrando a força tecnológica do setor com diversas formas de performance, o que rapidamente elevou o interesse no mercado de capitais. Em 20 de fevereiro, as ações relacionadas a robôs humanoides na Bolsa de Hong Kong já apresentaram alta antecipada, refletindo positivamente as expectativas do setor.

O relatório do Guotai Haitong Securities destaca que o efeito catalisador do Gala no setor de robôs humanoides é evidente, mantendo o interesse do capital em alta. A industrialização de robôs humanoides está próxima, com tecnologias centrais e cadeias de suprimentos em contínua melhoria.

A Everbright Securities analisou ainda mais detalhadamente, observando que várias apresentações de robôs no Gala mostraram avanços significativos em controle de movimento de alta precisão, desenvolvimento de modelos de grande escala e interação biomimética. A produção em massa de robôs humanoides em 2026 deve acelerar, apoiada por uma série de pedidos pontuais e em pequena escala na cadeia de produção, oferecendo oportunidades de investimento em ações de liderança com alta probabilidade de sucesso. Durante o feriado, a demanda por aplicações de IA continuou a crescer, com o aumento do poder de processamento de IA, rápida penetração de resfriamento líquido, e melhorias na eficiência energética dos chips, incluindo o uso de placas de canais microfluídicos. Os servidores de IA avançam para níveis superiores, com evolução contínua de embalagens avançadas.

Taxa de câmbio do yuan: valorização passiva com espaço para alta no curto prazo

No mercado cambial, o yuan apresentou uma forte valorização durante o feriado. Em 21 de fevereiro, o yuan offshore (CNH) fechou a 6,8978 por dólar, uma alta de 24 pontos em relação ao fechamento anterior em Nova York, com negociações diárias entre 6,9065 e 6,8960, entrando oficialmente na faixa de 6,89.

O mercado acredita que a valorização do yuan apoiará positivamente os mercados de ações, títulos e câmbio, reforçando o valor dos ativos chineses.

Quanto às motivações da valorização, o relatório da Caitong Securities esclarece que ela é principalmente impulsionada pelo dólar fraco, e não por uma força do yuan. Este movimento de valorização do yuan é passivo, com a fraqueza do dólar sendo a principal razão. Além disso, a liberação concentrada de demandas de câmbio após setembro de 2025 também acelerou a valorização do yuan.

Para o limite máximo de valorização do yuan, a Caitong Securities estima que o dólar possa atingir um valor de 6,8 contra o yuan. Com o dólar enfraquecendo, a valorização do yuan é uma tendência de longo prazo, com projeções de que, em 2026, o dólar possa chegar a esse limite de 6,8. Pressões de empresas que ainda não fizeram câmbio podem impulsionar o dólar abaixo desse limite. Embora o Banco Central esteja mais tolerante à flexibilidade cambial, não permitirá uma rápida valorização unilateral do yuan.

Situação no Médio Oriente: riscos geopolíticos elevam demanda por ativos de refúgio

Além dos três principais acontecimentos, a situação no Médio Oriente apresentou novas mudanças durante o feriado, tornando-se um fator de incerteza de curto prazo para o mercado. Durante o feriado, as forças aéreas e navais dos EUA continuaram a se reunir na região, pressionando o Irã para avançar nas negociações, elevando a tensão geopolítica e levando ao aumento do preço internacional do petróleo.

No mercado de capitais, em 20 de fevereiro, a China Petroleum & Chemical Corporation (Sinopec) na Bolsa de Hong Kong fechou em alta de 3,7%, refletindo antecipadamente os efeitos positivos do aumento do preço do petróleo.

A opinião geral do mercado é que a incerteza na situação do Médio Oriente dificilmente será resolvida a curto prazo. Se as negociações entre EUA e Irã não avançarem como esperado, o risco geopolítico pode se intensificar, beneficiando principalmente ouro, petróleo e setores de energia, que podem experimentar uma alta de curto prazo.

Vendas de longo prazo: otimismo com uma “corrida lenta sistemática”

Com base nas notícias do longo feriado, várias corretoras emitiram avaliações claras sobre a tendência do mercado de A-Share após o feriado e as estratégias de alocação, geralmente adotando uma visão de “oscilações de curto prazo mais fortes, com otimismo cauteloso de longo prazo”, e uma expectativa geral de “oportunidades de uma corrida lenta sistemática”.

O relatório da Tianfeng Securities acredita que a fase 2.0 do mercado de ações não será fácil, com obstáculos inevitáveis. Prevê-se que o governo mantenha a continuidade e estabilidade das políticas, aumentando a flexibilidade e previsibilidade, focando em “quatro estabilizações”. Valoriza-se o ouro e busca-se oportunidades em bonds convertíveis.

A Huajin Securities, ao revisar o histórico, indica que o mercado de A-Share provavelmente subirá após o feriado. A tendência de alta na primavera pode continuar, com o mercado oscilando para cima. Setores de tecnologia e ciclos econômicos podem se destacar, recomendando-se continuar a alocar nesses setores em quedas.

A Fuzhou Securities, analisando do ponto de vista fundamental, acredita que, com o aumento do apoio financeiro e industrial às novas forças produtivas, aliado ao forte consumo de feriado e ao início acelerado de projetos de infraestrutura no ano do 14º Plano Quinquenal, o cenário fundamental do mercado será sustentado. Espera-se que, em 2026, a taxa de crescimento dos lucros das empresas listadas melhore significativamente. Recomenda-se uma alocação focada nas áreas estratégicas do “14º Plano” (indústrias emergentes e futuras), além de uma alocação moderada em ativos cíclicos para equilibrar a carteira.

A Industrial Securities, com base na análise técnica, mantém uma postura cautelosamente otimista para o futuro. Especificamente, o modelo de timing técnico indica uma mudança para uma sinalização cautelosamente otimista nos índices CSI 500 e CSI 1000, com uma probabilidade geral de alta em níveis razoáveis. Para o índice CSI 300, o sinal permanece cauteloso. No geral, o mercado é avaliado como cautelosamente otimista.

O diretor de estratégia global da Zheshang Securities, Liao Jingchi, oferece uma previsão mais específica de curto prazo, estimando que a probabilidade de abertura do mercado de A-Share após o feriado apresentar oportunidades de tendência seja baixa, com o mercado provavelmente oscilando de forma mais forte no curto prazo, com oportunidades específicas relacionadas a aplicações de IA e robôs refletidos na cobertura do Gala de Primavera. A longo prazo, mantém-se a visão de uma “corrida lenta sistemática”.

Para a alocação, com base na avaliação de “oscilações de força mista, com preferência por observação e menos movimentação”, Liao Jingchi recomenda: no curto prazo, manter posições mais conservadoras, aguardando oportunidades; no médio prazo, continuar com a estratégia de “corrida lenta sistemática”. Quanto aos setores, atenção a ações de baixa a média, como valores mobiliários, materiais de construção e bancos, além de setores de IA e robôs no curto prazo. Para ações específicas, priorizar aquelas que tiveram desempenho inferior desde a fase de “Mercado 924”, com potencial de recuperação e que estejam acima da média anual.

Além disso, o desempenho robusto das bilheterias do feriado também chamou a atenção das corretoras. Até às 18h de 22 de fevereiro, a bilheteria total do feriado de 2026 (incluindo pré-venda) já ultrapassou 5 bilhões de yuan, com o filme “Flying Life 3” liderando as receitas, beneficiando empresas listadas no setor audiovisual. Empresas na A-Share envolvidas na produção ou distribuição de filmes do feriado podem receber suporte de curto prazo.

Várias corretoras destacaram que o desempenho estável das bilheterias evidencia a recuperação do setor audiovisual, recomendando atenção às principais produtoras, distribuidoras e grandes cinemas de primeira linha.

(Origem: Caixin)