Esta ação contracíclica pode ser uma boa proteção

2026-02-24 01:56:36

Altisource Portfolio Solutions (ASPS +13,21%) é uma empresa de gestão de hipotecas focada no mercado de empréstimos residenciais executados. A Altisource prospera quando a economia geral não está muito bem, pois obtém receita de hipotecas residenciais problemáticas. Mas a natureza contracíclica da empresa faz da Altisource uma boa adição ao portfólio de um investidor?

Negócio da Altisource

A Altisource é uma empresa financeira não bancária que presta serviços de gestão de hipotecas residenciais. A empresa auxilia investidores e detentores de dívida ao administrar serviços básicos de manutenção das propriedades, cobrar pagamentos dos mutuários, gerir os documentos relacionados a uma hipoteca, vender as propriedades e muito mais.

Quando um mutuário tem dificuldades em pagar a hipoteca, os investidores de dívida que possuem os direitos sobre a hipoteca contratam uma empresa como a Altisource para ajudar no processo de cobrança e na gestão de eventuais modificações ou reestruturações do empréstimo. A Altisource geralmente entra em ação quando o mutuário começa a ter problemas em pagar as contas, permanecendo até que a hipoteca esteja em situação regular.

Fonte da imagem: Getty Images.

Se uma hipoteca entra em execução hipotecária, o proprietário geralmente se muda da casa, e há um processo legal para transferir a propriedade para um novo dono. Durante esse processo, a Altisource garante que os serviços necessários sejam realizados para concluir a transição. Por exemplo, a Altisource providencia a avaliação da casa, a preservação da propriedade e gerencia o processo de venda através do seu site de leilões, o Hubzu.com.

A Altisource é especializada no processo de execução hipotecária e garante uma transição tranquila para o banco ou proprietário.

Resultados financeiros contracíclicos

A Altisource pode ser descrita como uma empresa contracíclica, ou seja, ela se sai bem quando a maioria dos negócios está sofrendo. Isso porque o número de propriedades em dificuldades e em execução hipotecária que precisam de serviços aumenta quando a economia geral não está bem. Após a crise de 2008, os resultados financeiros da Altisource tiveram um crescimento expressivo.

Métricas da Altisource	2008	2009	2010	2011	2012
Receita	160,4 milhões de dólares	202,8 milhões de dólares	301,4 milhões de dólares	423,7 milhões de dólares	568,4 milhões de dólares
Crescimento % ano a ano	18,9%	26,5%	48,5%	40,6%	34,1%
Lucro líquido	9,2 milhões de dólares	26,0 milhões de dólares	49,3 milhões de dólares	71,1 milhões de dólares	110,6 milhões de dólares
Margem de lucro líquido %	5,7%	12,8%	16,3%	16,8%	19,5%

Fonte dos dados: relatório financeiro da Altisource.

No entanto, os resultados da empresa não têm sido bons nos últimos anos, à medida que a economia geral se fortaleceu. Receita e lucros têm declinado persistentemente, pois o volume de novas hipotecas em dificuldades diminuiu drasticamente.

Métricas da Altisource	2015	2016	2017	2018	Últimos Doze Meses
Receita	1.051,5 milhões de dólares	997,3 milhões de dólares	942,2 milhões de dólares	838,2 milhões de dólares	725,6 milhões de dólares
Crescimento % ano a ano	(2,5%)	(5,2%)	(5,5%)	(11%)	(13,3%)
Lucro líquido	41,6 milhões de dólares	28,7 milhões de dólares	308,9 milhões de dólares	(5,4 milhões de dólares)	(13,3 milhões de dólares)
Margem de lucro líquido %	3,9%	2,8%	32,8%	(0,6%)	(1,8%)

Fonte dos dados: relatório financeiro da Altisource.

Atualmente, a Altisource está perdendo dinheiro e vem ajustando suas operações para preservar seu capital enquanto espera por uma melhora no ambiente do setor. Em 2019, a empresa vendeu seu negócio de serviços financeiros, encerrou seu estoque de casas em execução hipotecária à venda e desfez-se de seu portfólio de ações negociadas em bolsa. Isso ocorreu além de cortes de custos e demissões em seu negócio principal.

Uma proteção de portfólio

Investidores podem querer incluir uma ação como a Altisource em seus portfólios como uma espécie de hedge contra a economia mais ampla. Afinal, seria interessante ter ações que se saem bem se os Estados Unidos entrarem em recessão.

Dito isso, a Altisource não é uma ação de baixo risco. A empresa atualmente opera com prejuízo e possui uma quantidade considerável de dívida em seu balanço. Se a economia permanecer forte por mais alguns anos, a Altisource pode continuar sofrendo, e o preço de suas ações provavelmente refletirá essa realidade.

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