#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

A busca da Grayscale em converter o seu Grayscale Avalanche Trust num ETF de Avalanche (AVAX) de mercado à vista, listado na Nasdaq, representa um dos desenvolvimentos mais significativos em curso no panorama dos ETFs de altcoins até 24 de fevereiro de 2026. Este movimento visa transformar um veículo de investimento atualmente privado, over-the-counter (OTC)—acessível principalmente a investidores qualificados—num produto cotado em bolsa, regulado, que oferece exposição fácil e amigável a corretores aos tokens AVAX. Baseia-se no enorme sucesso dos ETFs de Bitcoin e Ethereum de mercado à vista, potencialmente abrindo as comportas para capital institucional em ecossistemas Layer-1 como o Avalanche.
O processo está em andamento ativo, com o marco mais recente sendo a Alteração nº 4 ao formulário de registo S-1 apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 19 de fevereiro de 2026. Esta alteração refina detalhes-chave no prospecto, incluindo mecanismos para criações/redemptions, condições de staking, responsabilidades do patrocinador e divulgações de risco. O registo confirma a intenção da Grayscale de renomear o produto para Grayscale Avalanche Trust ETF (ou similar) após a sua entrada em vigor e listagem na Nasdaq. Segundo os dados mais recentes (NAV em 20 de fevereiro de 2026), o Trust existente tem um NAV por ação de aproximadamente $4,39, ativos sob gestão (AUM) de cerca de $5,23 milhões, e continua a acompanhar a Taxa de Referência CoinDesk AVAX CCIX (atualizada a partir de referências anteriores de outubro de 2025).
Cronograma Completo e Marcos Chave
Lançamento do Trust: 20 de agosto de 2024 – A Grayscale lança o Grayscale Avalanche Trust como uma colocação privada; negocia OTC sob o ticker AVAXFUN; taxa de despesa de 2,50%; detenção direta de AVAX com custódia na Coinbase.
Primeira Ação Regulamentar: março de 2025 – A Nasdaq apresenta uma alteração de regra 19b-4 para permitir a listagem.
Início do Registo S-1: 25 de agosto de 2025 – A Grayscale apresenta o formulário inicial S-1 à SEC para converter o Trust num ETF de mercado à vista; propõe listagem na Nasdaq (discussões iniciais sobre ticker GAVX); começa com criações/redemptions baseadas em dinheiro.
Adição de Funcionalidade de Staking: finais de 2025, alterações (por exemplo, dezembro de 2025) – Introduz proposta para fazer staking de até 85% das holdings de AVAX para recompensas de rede (yield repassado aos acionistas líquidos de taxas/custos de custódia); o staking requer a satisfação da "Condição de Staking" (aprovação regulatória), que ainda não foi atendida até às submissões de fevereiro de 2026.
Progresso das Alterações:
Alteração nº 2: dezembro de 2025 – Mudança para criações/redemptions em espécie (mais eficiente, com vantagens fiscais); atualiza detalhes do patrocinador (Grayscale Investments Sponsors LLC como único patrocinador), secções de risco/fiscal, e aspetos financeiros.
Alteração nº 3: 29 de janeiro de 2026 – Mais refinamentos.
Alteração nº 4: 19 de fevereiro de 2026 – Última atualização; detalhes sobre processos do Participante Autorizado (AP), incluindo ordens opcionais em dinheiro via Provedores de Liquidez; reforça a discrição do Patrocinador sobre limites/caps; reitera que ainda não há staking devido às condições não atendidas.
Estado Atual: O S-1 permanece sob revisão da SEC (ativo e iterativo); sem data de entrada em vigor ou aprovação final anunciada. O Trust opera normalmente (sem distribuições, acompanha o mercado à vista de AVAX menos taxas). O staking está proibido até que as condições sejam atendidas—o Patrocinador pode optar por não prosseguir mesmo se for aprovado.
Sem Prazo Fixo: As revisões da SEC podem prolongar-se por meses/anos com feedback adicional; cenários otimistas apontam para uma possível aprovação em 2026, em meio ao momentum dos ETFs de altcoins, mas atrasos são comuns.
Mecânica Detalhada do ETF Proposto
Tipo de Exposição: Mercado à vista – Detenção direta de tokens AVAX (sem derivados/futuros).
Criações/Redemptions: Principalmente em espécie (os APs entregam/recebem AVAX); opções em dinheiro disponíveis via Provedores de Liquidez (o Patrocinador pode limitar).
Potencial de Staking: Até 85% das holdings podem fazer staking na Avalanche para recompensas de consenso; distribuído líquido aos acionistas (após taxas de provedores de staking/custódia de cerca de 5-10%). Esta funcionalidade de rendimento diferencia-se, mas acrescenta riscos (slashing, bloqueios, escrutínio regulatório).
Parceiros: Coinbase (custódia, corretagem prime, facilitação de staking); BNY Mellon (agente de administração/transferência).
Taxas: O Trust atual tem uma taxa de 2,50%; a taxa final do ETF ainda por determinar (A Grayscale não divulgou em alterações—provavelmente competitiva, mas superior a rivais como a VanEck (~0,30%)).
Acompanhamento & Referência: Taxa de Referência CoinDesk AVAX CCIX para precificação precisa em USD.
Melhoria de Acessibilidade: De OTC/privado → ações listadas na Nasdaq, negociáveis como ações; sem necessidade de carteiras/exchanges de criptomoedas.
Panorama Competitivo & Implicações Mais Amplas
VanEck à Frente: Já lançou o ETF de AVAX de mercado à vista (VAVX) na Nasdaq até início de 2026 (registos de março de 2025); taxa baixa de 0,30% com isenções no primeiro $500M AUM até 28 de fevereiro de 2026.
Bitwise & Outros: Registos/alterações ativas com inclusões de staking.
Posição da Grayscale: Não é a primeira no mercado, mas aproveita escala e histórico impressionantes (exemplo, conversão do GBTC); o rendimento de staking pode atrair investidores à procura de rendimento, se aprovado.
Potencial de Impacto no Mercado: Aprovação aumentaria a liquidez do AVAX, fluxos institucionais (potencialmente bilhões), descoberta de preço e validação do ecossistema (Forças do Avalanche: alta TPS, subnets, crescimento de DeFi/RWA/jogos, queimas de tokens). Notícias de registos anteriores provocaram rallies de 9-11%+ e picos de volume.
Riscos & Desafios: Obstáculos da SEC quanto à legalidade do staking, segurança de custódia, preocupações com manipulação de mercado; volatilidade; possibilidade de mais alterações/atrasos.
Porque Este Desenvolvimento Entusiasma a Comunidade Cripto
Sinaliza uma adoção mainstream acelerada para ativos que não BTC/ETH. As alterações persistentes da Grayscale demonstram compromisso apesar das idas e vindas regulatórias. Em discussões em várias plataformas, o sentimento é otimista quanto ao potencial de valorização do AVAX a longo prazo—especialmente com o rendimento de staking a acrescentar apelo de rendimento passivo. Isto encaixa na onda pós-ETF ETH, onde produtos de altcoins ganham tração.
Conclusão Final: O progresso é real e incremental—a alteração de 19 de fevereiro de 2026 mantém o movimento em curso. Acompanhe o SEC EDGAR para próximos registos, o site da Grayscale para atualizações de NAV/AUM, e canais da comunidade para o sentimento.