F Q4 Análise Profunda: Disciplina de Custos, Mix de Produtos e Mudanças no Valor da Empresa Definem Resultados

F Q4 Análise Profunda: Disciplina de Custos, Mix de Produtos e Mudanças no Valor da Empresa Definem Resultados

Radek Strnad

Qua, 11 de fevereiro de 2026 às 21:51 GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

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Fabricante automóvel Ford (NYSE:F) anunciou receitas melhores do que o esperado no Q4 CY2025, mas as vendas caíram 4,8% em relação ao ano anterior, para 45,89 mil milhões de dólares. O seu lucro não-GAAP de 0,13 dólares por ação ficou 32,9% abaixo das estimativas consensuais dos analistas.

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Destaques do Ford (F) Q4 CY2025:

**Receita:** 45,89 mil milhões de dólares vs estimativas dos analistas de 44,3 mil milhões de dólares (queda de 4,8% ano a ano, superando em 3,6%)

**EPS ajustado:** 0,13 dólares vs expectativa dos analistas de 0,19 dólares (queda de 32,9%)

**EBITDA ajustado:** 2,69 mil milhões de dólares vs estimativas dos analistas de 2,27 mil milhões de dólares (margem de 5,9%, superando em 18,7%)

**Margem operacional:** -25,2%, abaixo dos 2,6% do mesmo trimestre do ano passado

**Volumes de vendas** caíram 8,9% em relação ao ano anterior (3,1% no mesmo trimestre do ano passado)

**Capitalização de mercado:** 54,07 mil milhões de dólares

Análise do StockStory

O desempenho do Ford no Q4 refletiu uma mistura complexa de obstáculos de custos, desafios na cadeia de abastecimento e evolução na procura por produtos. A gestão destacou o impacto de interrupções temporárias no fornecimento de alumínio, aumento de despesas com tarifas e uma mudança deliberada na composição de veículos como principais fatores por trás dos resultados do trimestre. O CEO Jim Farley descreveu a abordagem da empresa como “decisiva”, observando avanços na redução de custos e melhorias na qualidade, o recall de veículos mais antigos para melhorar a fiabilidade e o aumento da quota de mercado nos EUA. A CFO Sherry House reconheceu as poupanças em custos materiais e de garantia, mas também apontou problemas não planeados na cadeia de abastecimento da Novelis e alterações tardias nas tarifas como fatores principais que afetaram as margens.

Olhando para o futuro, a orientação da Ford para o próximo ano é moldada pelos esforços contínuos para otimizar o mix de produtos, investir em áreas de alto retorno como a Ford Energy e reduzir ainda mais os custos. A gestão espera melhorias nos lucros com uma combinação mais rica na Ford Blue e crescimento na Ford Pro, enquanto se prevê a redução das perdas no segmento Model e e a implementação de mudanças estruturais. House afirmou que a empresa continuará a priorizar a solidez do balanço para apoiar investimentos em software, serviços físicos e veículos elétricos de próxima geração, enquanto Farley destacou a importância de “veículos elétricos acessíveis e de alto volume” e de uma ampla variedade de sistemas de propulsão para navegar pelas mudanças regulatórias e pelas preferências dos clientes.

Principais insights das declarações da gestão

A gestão atribuiu o resultado do Q4 a uma combinação de interrupções na cadeia de abastecimento, mudanças na estratégia de produtos e reduções de custos direcionadas, com atualizações importantes sobre a abordagem evolutiva aos veículos elétricos e à Ford Energy.

**Interrupção no fornecimento de alumínio:** Os incêndios na Novelis causaram interrupções significativas no fornecimento, levando a custos adicionais e perda de volume de produção. A CFO Sherry House explicou que o fornecimento temporário e tarifas mais elevadas persistirão até a reabertura da fábrica no meio do ano.

**Mudança para veículos elétricos acessíveis:** O CEO Jim Farley delineou uma mudança de veículos elétricos focados em conformidade para uma plataforma universal de EV escalável e eficiente em custos, direcionada a segmentos de alto volume e preços mais baixos. Isso foi descrito como essencial para a rentabilidade em meio às mudanças na procura do mercado.

**Expansão da Ford Energy:** A Ford está a investir fortemente na sua divisão Ford Energy, com um compromisso de capital de 1,5 mil milhões de dólares para o ano. A gestão acredita que o armazenamento de baterias para estabilidade da rede e centros de dados é uma área de alto crescimento para o negócio.

**Crescimento de software e serviços:** Software e serviços físicos representam agora 19% dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) da Ford Pro, com assinaturas de software pagas a crescer 30% ao ano — destacado como um motor central para a expansão futura das margens.

**Otimização de custos e portfólio:** A empresa continuou a eliminar modelos de baixa margem, aumentar a produção de caminhões e veículos off-road de maior margem, e implementar medidas de poupança de custos em garantias, materiais e mão de obra. Mudanças no mix de produtos, como o aumento de versões híbridas e de alto desempenho, foram priorizadas com base na procura dos clientes.

Continua a história

Fatores de desempenho futuro

A perspetiva da Ford centra-se na otimização do mix de produtos, expansão de negócios de alta margem e alocação disciplinada de capital para financiar o crescimento em energia e eletrificação.

**Mix de produtos e sistemas de propulsão:** A gestão prevê ganhos adicionais de rentabilidade ao mudar para caminhões, veículos off-road e híbridos de maior margem, enquanto elimina modelos de baixa margem. Andrew Frick, presidente da Ford Blue e Model e, destacou a adaptação das ofertas às necessidades dos clientes como alavanca para o crescimento da receita.

**Investimento na Ford Energy:** Está a ser alocado um capital significativo na Ford Energy, com expectativas de que soluções de armazenamento de baterias para centros de dados e utilidades escalarão rapidamente. O CEO Jim Farley identificou a tecnologia de baterias LFP da Ford e a sua experiência na fabricação como fatores diferenciadores neste mercado emergente.

**Redução de custos e risco na cadeia de abastecimento:** A empresa espera poupanças adicionais de 1 mil milhões de dólares em custos de materiais e garantias, mas nota que estes serão compensados por despesas temporárias de fornecimento de alumínio e inflação contínua de commodities. A gestão alertou que o timing das reparações na fábrica da Novelis e as mudanças regulatórias continuam a ser fontes de incerteza para as margens.

Perspetivas para os próximos trimestres

Olhando para o futuro, a equipa do StockStory acompanhará (1) o ritmo de recuperação do fornecimento de alumínio e resolução dos custos relacionados com a Novelis, (2) a trajetória de crescimento da Ford Energy e o aumento dos contratos de armazenamento de baterias, e (3) a continuação da execução na otimização do mix de produtos, especialmente em caminhões de alta margem, híbridos e serviços orientados por software. O progresso na clarificação regulatória e na resiliência da cadeia de abastecimento também será um indicador crítico.

A Ford atualmente negocia a 13,80 dólares, acima dos 13,60 dólares antes dos resultados. A empresa está num ponto de inflexão que justifica uma compra ou venda? Veja por si próprio no nosso relatório completo de pesquisa (é gratuito para membros ativos do Edge).

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