Durante o período do feriado do Ano Novo Chinês, os preços de metais preciosos e petróleo bruto subiram fortemente. A indústria afirma que é necessário estar atento aos riscos de volatilidade no mercado futuro.

Durante o período do feriado do Ano do Cavalo, os mercados globais de commodities apresentaram uma tendência divergente, com destaque para a valorização dos metais preciosos e o fortalecimento do setor de energia, sendo que os futuros de prata e ouro na NYMEX (COMEX), bem como os futuros de petróleo Brent e WTI, tiveram aumentos significativos, tornando-se o foco de atenção do mercado, enquanto outros setores, como os metais industriais, apresentaram desempenho variado.

Profissionais do setor afirmam que fatores como o jogo geopolítico entre Irã e EUA, decisões sobre políticas tarifárias dos Estados Unidos, além de fatores fundamentais como a escassez de estoques de prata, influenciam as tendências de preços de metais preciosos e petróleo. Para o futuro, devido à incerteza na oferta, oscilações sazonais na demanda e perturbações no ambiente macroeconômico, é provável que a volatilidade dos preços de commodities aumente, permanecendo os metais preciosos e o energia como os principais ativos de mercado, devendo-se acompanhar de perto os riscos relacionados.

Desempenho destacado do setor de metais preciosos

De acordo com a Zhengxin Futures, durante o feriado do Ano do Cavalo (de 13 às 15h de 13 de fevereiro a 15h de 23 de fevereiro, horário de Pequim), o setor de metais preciosos apresentou desempenho notável. Os futuros de prata na COMEX tiveram uma alta acumulada superior a 11%, liderando as principais commodities globais; os futuros de ouro na COMEX subiram mais de 3%, continuando a tendência de alta anterior.

A Nanhua Futures afirmou que, durante o feriado, o conflito geopolítico entre Irã e EUA provocou volatilidade nos preços do mercado de metais preciosos. Inicialmente, o ministro das Relações Exteriores do Irã declarou que Teerã e Washington concordaram com princípios orientadores para negociações, o que levou à queda nos preços do petróleo e ajustes nos metais preciosos. Posteriormente, os preços do petróleo e dos metais preciosos subiram juntos, sendo o risco geopolítico o principal motor do aumento do preço do ouro nesta rodada.

Zhang Chen, analista de metais preciosos da Yide Futures, afirmou que, durante o feriado, a notícia de que a Suprema Corte dos EUA decidiu que a política tarifária em grande escala do governo Trump era ilegal foi o evento mais impactante na tendência dos preços dos metais preciosos. Por um lado, a possibilidade de cancelamento de algumas tarifas poderia aliviar a inflação nos EUA. A expectativa de queda da inflação, combinada com o aumento do apetite ao risco no mercado, impulsionaria as taxas de juros nominais, elevando as taxas de juros reais e pressionando os preços dos metais preciosos no curto prazo. Por outro lado, essa decisão não abalou a base da política tarifária do atual governo dos EUA. Além disso, a decisão não é definitiva, e futuras mudanças de política ou resultados de recursos judiciais ainda podem influenciar os preços dos metais preciosos a médio prazo.

No caso da prata, Zhang Chen destacou que, do ponto de vista fundamental, os estoques globais de prata continuam apertados, e após o feriado, o mercado enfrentará o período de entrega de março na COMEX. Atualmente, a proporção de estoques registrados na COMEX continua a diminuir, e considerando os estoques visíveis em Londres, Xangai e outros locais, há uma alta probabilidade de que o mercado de prata volte a apresentar uma alta de preços durante o período de entrega, podendo liderar uma segunda onda de alta em outros metais preciosos.

Recuperação forte dos preços do petróleo internacional

O mercado internacional de petróleo também experimentou uma forte recuperação durante o feriado, com os futuros de Brent e WTI subindo significativamente.

De acordo com a Zhengxin Futures, durante o feriado, os futuros de Brent aumentaram mais de 5% e os de WTI mais de 4%.

A Nanhua Futures afirmou que, no curto prazo, o preço do petróleo internacional continua sendo influenciado principalmente pelo risco geopolítico no Oriente Médio. A evolução da questão Irã-EUA ainda determinará a direção do mercado. Além disso, durante o feriado, a redução inesperada nos estoques de petróleo dos EUA, divulgada pela EIA, também sustentou os preços.

Além dos metais preciosos e do petróleo, outros commodities apresentaram desempenho divergente. Por exemplo, no setor de metais industriais, dados indicam que, durante o feriado, os contratos de alumínio, níquel e cobre de três meses na LME tiveram pequenas altas, enquanto o estanho apresentou uma ligeira queda.

A volatilidade de preços pode aumentar no futuro

Para o futuro, a Nanhua Futures afirmou que, sob uma perspectiva de médio a longo prazo, o mercado de petróleo ainda enfrenta questões centrais importantes: quanto à oferta, embora a OPEP+ mantenha a política de pausa na produção até março, a reativação da aumento de produção em abril ainda é incerta; quanto à demanda, a sazonalidade indica que, de março a abril, as refinarias globais entrarão em período de manutenção, podendo ocorrer uma redução na demanda, sendo importante acompanhar a escala e o andamento dessas manutenções. Atualmente, a escala de manutenção das refinarias permanece baixa. No lado dos estoques, é necessário monitorar continuamente as mudanças nos principais estoques para avaliar o ritmo de reequilíbrio do mercado. Assim, no curto prazo, o mercado de petróleo continuará a apresentar volatilidade agravada pela combinação de riscos geopolíticos no Oriente Médio e perturbações macroeconômicas.

No setor de metais preciosos, a Zhengxin Futures destacou que o mercado atual apresenta alta incerteza, devendo-se agir com cautela para evitar riscos de oscilações abruptas de preços. A médio e longo prazo, com tensões geopolíticas globais, compras contínuas por bancos centrais e aumento do interesse em ETFs, o lado positivo do ouro é mais sólido do que o da prata. Recomenda-se que investidores em ouro adotem estratégias de venda parcial em altas e compra em quedas acentuadas; para a prata, que é mais influenciada por eventos e fluxos de capital, estratégias de compra em quedas ou após quebras de resistência podem ser mais adequadas.

(Origem: China Securities Journal)