481 fundos que tiveram prejuízo no ano passado tiveram desempenho positivo neste ano

O nosso repórter Peng Yanxiang

De acordo com dados de informação da Wind, a 23 de fevereiro, 481 fundos com retornos negativos no ano passado atingiram taxas de crescimento do valor líquido positivas desde o início deste ano, dos quais 19 fundos apresentam uma diferença de taxa de crescimento do valor líquido superior a 20 pontos percentuais. Do ponto de vista dos tipos de produtos, o número de fundos de dívida pura de médio e longo prazo e fundos híbridos de capital parcial é dominante, com 275 e 51 respetivamente, representando 57,1% e 10,6% dos 481 fundos, respetivamente.

“Os fundos de dívida pura de médio e longo prazo caracterizam-se por uma operação estável e baixa volatilidade, e os seus retornos negativos anteriores foram maioritariamente afetados por fatores faseados, como as flutuações das taxas de juro do mercado e a liquidez.” Yang Delong, economista-chefe do Qianhai Open Source Fund, disse ao repórter do Securities Daily que, com a restauração do ambiente do mercado obrigacionário, tais produtos dependem das vantagens da alocação por duração e do rendimento de cupões, e o valor líquido regressou rapidamente a um crescimento positivo, sendo a certeza de reparação significativamente superior à dos produtos de ações.

No final do ano passado, a posição média das ações dos 51 fundos híbridos parciais acima referidos atingiu 88%, proporcionando espaço operacional para que os gestores de fundos mudassem rapidamente de setor.

A julgar pelo nome do produto de fundo de “inversão de desempenho”, palavras como “estratégia”, “valor” e “preferido” aparecem frequentemente, e este tipo de nomeação corresponde geralmente à forte estratégia de rotação de “seleção setorial top-down e seleção bottom-up selections”.

Além disso, a maioria dos fundos de “inversão de desempenho” são produtos de pequena e média dimensão, e os dados mostram que, entre os 19 fundos com uma diferença de retorno superior a 20 pontos percentuais, 15 fundos têm um valor inferior a 1 mil milhões de yuans.

Yang Delong afirmou que os fundos pequenos e médios têm maior flexibilidade no reequilíbrio, sendo mais fácil construir rapidamente posições e amplificar retornos em setores com capacidade limitada, como metais preciosos e manufatura subdividida, o que também é uma vantagem importante para capturarem com precisão as oportunidades estruturais.

Combinado com o relatório trimestral de 2025 do fundo e os dados de alterações de posição, o caminho de reequilíbrio do fundo de “inversão de desempenho” é claramente visível, e a lógica central é “alta rotatividade + rotação forte”. Tomando como exemplo o Golden Eagle Transformation Power Hybrid, o relatório trimestral de 2025 mostra que o fundo reduziu as suas participações no setor de aplicações de IA no quarto trimestre do ano passado e, em vez disso, aumentou as suas posições em empresas de equipamentos midstream de nova energia, como a Dongfang Cable e a Haili Wind Power. Os dados eólicos mostram que, a 23 de fevereiro, a taxa de crescimento do valor líquido do fundo reverteu-se de -9,56% no ano passado para 25,93% do retorno anual.

Zhu Runkang, gestor público de produto da Shenzhen Qianhai Paipaiwang Fund Sales Co., Ltd., afirmou que a vantagem de “alta rotatividade + forte rotação” é que, uma vez pisado o ritmo do setor, o efeito de amplificação do rendimento é significativo, mas o risco também é evidente, sendo fácil levar a “grandes subidas e descidas” devido a grandes ajustes de posição.

Zhu Runkang afirmou que a estratégia de alta rotatividade exige extremamente elevados o julgamento dos gestores de fundos na indústria e a capacidade de compreender o momento, e que, se a subsequente mudança de setor estiver errada, pode rapidamente passar do “topo da lista de rendimentos” para a “lista de perdas”. Os investidores precisam de ver racionalmente o “contra-ataque de curto prazo” desses fundos. Investidores com elevada tolerância ao risco e elevada volatilidade podem prestar moderadamente atenção à disposição destes fundos em setores de grande expansão; Os investidores que preferem retornos estáveis devem ter cuidado com o risco de “perseguir para cima”.

Zhu Runkang sugeriu que os investidores podem acompanhar a direção do ajuste da sua posição através dos relatórios regulares do fundo e, se verificarem que o fundo pode continuar a realizar mudanças precisas em setores individuais, isso pode ser considerado uma verificação da eficácia da sua estratégia; caso contrário, precisa de ser cuidadosamente configurado.