Preocupações com tarifas ressurgem em Wall Street: Quais são as implicações para os investidores?

Principais Conclusões

• As ações caíram acentuadamente no início da semana após o Presidente Trump anunciar novas tarifas em resposta a uma decisão da Suprema Corte na sexta-feira que invalidou muitas das taxas de importação abrangentes que ele tinha imposto no ano passado.
• A decisão da Suprema Corte levantou questões sobre a probabilidade de reembolsos de tarifas, a validade dos acordos comerciais bilaterais negociados no ano passado e como a administração Trump irá reviver sua agenda tarifária.

A Suprema Corte na sexta-feira complicou os esforços do Presidente Donald Trump para remodelar o comércio global e aumentou a incerteza em Wall Street.

Em uma decisão de 6-3, os juízes determinaram que o presidente excedeu sua autoridade ao invocar poderes de emergência para impor unilateralmente tarifas sobre importações de grande parte do mundo. A decisão anulou essas tarifas e ordenou que os tribunais inferiores resolvessem a questão de se, quando e como distribuir reembolsos. Trump anunciou uma nova rodada de tarifas em resposta.

“Este é um momento de grande incerteza e volatilidade — não apenas para os consumidores, não apenas para as empresas, mas também para nossos parceiros comerciais”, disse Natasha Sarin, professora da Yale Law School e fundadora do Yale Budget Lab, à CNBC na segunda-feira.

Por que isto é importante para os investidores

A incerteza sobre tarifas foi uma grande sombra no mercado de ações durante a primeira metade do ano passado. As ações subiram a máximos históricos na segunda metade, à medida que a névoa se dissipava, mas a decisão da Suprema Corte na sexta-feira reviveu obstáculos relacionados ao comércio.

Até certo ponto, a decisão voltou no tempo até a primavera passada, quando os mercados foram abalados pela incerteza sobre as taxas tarifárias e seu impacto na economia.

Após ganhar terreno na semana passada, os principais índices de ações dos EUA caíram acentuadamente na segunda-feira, diante da incerteza renovada. O Dow Jones Industrial caiu 1,7%, ou mais de 800 pontos, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite, com forte peso em tecnologia, recuaram 1% e 1,1%, respectivamente. (Leia a cobertura do Investopedia sobre a ação de hoje no mercado aqui.)

Os investidores ficaram encorajados pelo fato de as tarifas terem tido pouco impacto nos preços e margens de lucro no último ano. A inflação acelerou nos últimos meses, mas menos do que muitos previam. E o S&P 500 está no caminho de reportar lucros crescidos em dois dígitos no quarto trimestre.

“Os mercados têm comemorado a ausência de impacto das tarifas na maior parte dos últimos meses”, disse Gina Martin Adams, estrategista-chefe de mercado na HB Wealth. “Assim, espera-se pouco impacto das tarifas nos preços de mercado.”

O compromisso firme de Trump com tarifas é uma das principais razões pelas quais os investidores não comemoraram a decisão da Suprema Corte na sexta-feira. A Casa Branca imediatamente começou a trabalhar para contornar a decisão do tribunal, anunciando uma tarifa global temporária de 10%, que foi elevada para 15% no sábado. A nova tarifa precisará de aprovação do Congresso para durar mais de 150 dias.

A decisão do tribunal também levanta questões sobre os acordos comerciais que países ao redor do mundo negociaram para evitar as tarifas anuladas. O Parlamento Europeu, na segunda-feira, supostamente pausou o processo de ratificação do seu acordo comercial, citando incerteza sobre o regime comercial dos EUA.

Trump usou a Truth Social na segunda-feira para ameaçar tarifas mais altas a qualquer país que “queira ‘jogar jogos’ com a decisão ridícula” da Suprema Corte.

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Tom Cooney, conselheiro de política internacional do Capital Group, afirmou que não espera que países com acordos comerciais existentes, como o Reino Unido, Japão e Vietnã, busquem renegociar esses acordos à luz da decisão da semana passada. A administração, ele argumenta, ainda possui uma influência substancial, tanto relacionada ao comércio quanto não.

Enquanto isso, questões sem resposta sobre reembolsos de tarifas podem permanecer no mercado por algum tempo. Cooney estima que processos judiciais de reembolso de importadores e grupos de consumidores “provavelmente irão atrasar os tribunais inferiores por vários anos.”

Especialistas dizem que a administração Trump provavelmente buscará impor tarifas sob autoridades legais mais sólidas do que os poderes de emergência invocados no ano passado. Alguns preveem que as novas tarifas trarão as taxas próximas ao que eram antes da decisão do tribunal.

A Capital Group prevê que as tarifas substitutas de Trump elevarão a taxa efetiva para uma faixa de 13% a 14%, poucos pontos percentuais abaixo da média recente. A Evercore ISI calcula que cerca de 90% das tarifas anuladas podem ser restabelecidas.

A retomada das tarifas por outros meios é uma das razões pelas quais “não apostaríamos em qualquer recuperação de importações pesadas por varejistas de consumo”, escreveu Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações na LPL Financial, em uma nota na sexta-feira. A atividade recente de negociação sugere que muitos na Wall Street pensam o mesmo. Ações de consumo discricionário — algumas das ações mais diretamente impactadas pelas tarifas — caíram fortemente na segunda-feira após uma modesta alta na sexta-feira.