A Matemática Comercial de Trump: Audaciosa, Confiante e $900 Mil Milhões Fora de Contexto

Piero Cingari

Dom, 22 de fevereiro de 2026 às 6:30 AM GMT+9 4 min de leitura

2025 deveria ter sido o ponto de virada. Após quase um trilhão de dólares em défices comerciais anuais, os Estados Unidos estavam prontos para mudar de rumo.

No seu segundo mandato, Donald Trump colocou as tarifas no centro da sua agenda económica.

A mensagem era clara: reduzir o défice e fazer o resto do mundo pagar.

A Reivindicação de Redução de 78% de Trump Encontra Dados Concretos

De acordo com o último tweet de Trump, o défice comercial dos EUA foi reduzido em 78% e “vai passar a ser positivo” durante este ano, pela primeira vez em décadas.

Mas os dados reais contam uma história diferente.

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Na quinta-feira, o U.S. Census Bureau e o U.S. Bureau of Economic Analysis anunciaram que o défice de bens e serviços totalizou $70,3 mil milhões em dezembro.

Isso representou um aumento de $17,3 mil milhões em relação aos $53,0 mil milhões de novembro e ficou bem acima das expectativas dos economistas de $55 mil milhões.

Mas aqui está a parte surpreendente: para o ano completo, o défice atingiu $901,5 mil milhões. Quase sem alterações em relação aos $903,5 mil milhões de 2024.

Mesmo com as tarifas abrangentes de Trump em vigor, o saldo comercial permaneceu profundamente negativo.

Mesmo com essas tarifas, o défice comercial dos EUA manteve-se em forte vermelho. Com $901 mil milhões, marcou a terceira maior diferença entre importações e exportações na história do país. pic.twitter.com/u0zd3xh4HA

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Onde as Lacunas Aumentaram e Diminuíram

Os EUA registaram superávits comerciais com os Países Baixos de $60,7 mil milhões, América do Sul e Central de $52,4 mil milhões, Reino Unido de $32,2 mil milhões, Hong Kong de $28,5 mil milhões e Brasil de $14,4 mil milhões.

No entanto, os défices permaneceram elevados com os principais parceiros.

O défice com a União Europeia atingiu $218,8 mil milhões. A China ficou em $202,1 mil milhões. O México totalizou $196,9 mil milhões. O Vietname ficou em $178,2 mil milhões. Taiwan atingiu $146,8 mil milhões.

A diferença com Taiwan aumentou em $73,0 mil milhões, chegando a $146,8 mil milhões. As exportações aumentaram $12,1 mil milhões, para $54,7 mil milhões, mas as importações dispararam $85,2 mil milhões, para $201,4 mil milhões, provavelmente influenciadas pelos semicondutores.

O défice com o Vietname aumentou em $54,7 mil milhões, chegando a $178,2 mil milhões. As exportações cresceram $2,6 mil milhões, para $15,7 mil milhões, enquanto as importações saltaram $57,3 mil milhões, para $193,8 mil milhões.

A China foi a exceção. O défice reduziu-se em $93,4 mil milhões, para $202,1 mil milhões. As exportações caíram $36,9 mil milhões, para $106,3 mil milhões, e as importações diminuíram $130,4 mil milhões, para $308,4 mil milhões.

Continuação da História  

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Front-Loading e Oscilações de Inventário

O economista italiano Riccardo Trezzi explicou o quadro mais amplo do comércio.

"Nas últimas semanas, alguns comentadores políticos e académicos celebraram a diminuição do défice comercial e associaram-na às tarifas. No entanto, os dados mais recentes — incluindo a divulgação de hoje — confirmam a narrativa oposta. O défice aumentou no início de 2025, à medida que as empresas anteciparam as importações antes das tarifas,” disse ele numa publicação na rede social X.

Nos meses seguintes, as importações caíram juntamente com o défice, à medida que os estoques permaneceram elevados. No entanto, no último mês do ano, o défice voltou ao ponto de partida, provavelmente porque esses estoques foram esgotados.

Em outras palavras, as empresas aceleraram o envio de bens para o país antes de as tarifas entrarem em vigor. Isso inflacionou as importações no início do ano.

Depois, as importações arrefeceram à medida que as empresas trabalharam com os stocks existentes. O défice reduziu-se brevemente.

No final do ano, voltou a aumentar.

O balanço final deixa 2025 como o terceiro maior défice comercial de sempre.

Para os investidores que apostam numa redefinição estrutural da economia, os dados mostram outra coisa: as tarifas reorganizaram os fluxos comerciais, mas não apagaram o défice de quase $1 trilhão dos EUA.

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Imagem: Shutterstock

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Este artigo A Matemática Comercial de Trump: Audaciosa, Confiante e $900 Mil Milhões Fora de Contexto foi originalmente publicado no Benzinga.com

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