Ações da Surgery Partners caem 39% após um fundo reduzir participação em $19 milhões

Irenic Capital Management reduziu a sua participação na Surgery Partners (SGRY 0,58%) em 1.047.583 ações no quarto trimestre, uma operação avaliada em aproximadamente 19,25 milhões de dólares com base no preço médio trimestral, de acordo com um documento da SEC datado de 17 de fevereiro de 2026.

O que aconteceu

A Irenic Capital Management divulgou num recente documento da SEC que vendeu 1.047.583 ações da Surgery Partners durante o trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2025. O valor estimado das ações vendidas foi de 19,25 milhões de dólares, com base no preço médio por ação do trimestre. A posição da fundação na empresa ao final do trimestre diminuiu para 84.620 ações, refletindo também a variação de preço ao longo do período.

O que mais deve saber

• Esta foi uma venda, reduzindo a posição para 0,09% dos ativos de ações reportáveis da Irenic, avaliados em 1,49 mil milhões de dólares em 31 de dezembro de 2025.
• Principais participações após a divulgação:
  • NYSE: ITGR: 99,11 milhões de dólares (13,7% do AUM)
  • NASDAQ: SHC: 67,00 milhões de dólares (9,3% do AUM)
  • NASDAQ: TBPH: 51,66 milhões de dólares (7,1% do AUM)
  • NASDAQ: ALKT: 48,60 milhões de dólares (6,7% do AUM)
  • NYSE: WK: 47,61 milhões de dólares (6,6% do AUM)
• Em 17 de fevereiro de 2026, as ações da Surgery Partners estavam cotadas a 15,60 dólares, uma queda de 39,7% no último ano e com um desempenho inferior ao do S&P 500 em 51,61 pontos percentuais no mesmo período.

Visão geral da empresa

Visão geral da empresa

• A Surgery Partners opera uma rede de centros cirúrgicos ambulatoriais e hospitais cirúrgicos, oferecendo procedimentos cirúrgicos não emergenciais em várias especialidades, como gastroenterologia, ortopedia, oftalmologia e gestão da dor.
• A receita da empresa provém principalmente de taxas de instalações para procedimentos cirúrgicos e serviços auxiliares, incluindo imagiologia, farmácia, laboratórios e práticas médicas.
• Atende pacientes que necessitam de cuidados cirúrgicos ambulatoriais e de curta duração, direcionando-se a prestadores de cuidados de saúde, seguradoras e médicos de referência em vários estados dos EUA.

A Surgery Partners, Inc. é uma operadora líder de instalações cirúrgicas nos Estados Unidos, com um portfólio diversificado que abrange centros cirúrgicos ambulatoriais e hospitais cirúrgicos. A empresa utiliza um modelo escalável focado em especialidades de alta procura e serviços auxiliares de saúde, com o objetivo de oferecer cuidados eficientes e económicos fora do ambiente hospitalar tradicional. A sua presença nacional ampla e as ofertas de serviços integrados posicionam-na para responder às tendências evolutivas na prestação de cuidados de saúde e às preferências dos pacientes.

O que esta transação significa para os investidores

As decisões de alocação de capital indicam onde a convicção está a diminuir e, neste caso, a participação restante é agora apenas 0,09% dos ativos, efetivamente uma margem de erro em comparação com posições maiores em Integer, Shockwave e Alkami. Isso sinaliza uma clara reordenação de prioridades.

Operacionalmente, a Surgery Partners não está a colapsar. A receita do terceiro trimestre aumentou 6,6%, para 821,5 milhões de dólares, com receitas por instalações iguais a subir 6,3% e EBITDA ajustado a crescer 6,1%, atingindo 136,4 milhões de dólares. A receita por caso aumentou 2,8%, e a orientação para o ano completo prevê até 3,30 mil milhões de dólares em receita e até 540 milhões de dólares em EBITDA ajustado.

A tensão pode estar no endividamento. A dívida líquida em relação ao EBITDA situa-se em torno de 4,2x sob o acordo de crédito da empresa e 4,6x numa base consolidada. Num ambiente de taxas mais elevadas, isso importa. A ação, que caiu quase 40% no último ano, aparentemente reflete esse risco.

Para investidores de longo prazo, a questão é a disciplina no balanço patrimonial. O modelo de cuidados ambulatoriais tem ventos favoráveis estruturais, mas a dívida amplifica tanto o potencial de subida quanto de descida. Se a gestão cumprir as orientações enquanto reduz progressivamente o endividamento, a avaliação atual pode revelar-se conservadora. Caso contrário, a volatilidade provavelmente persistirá.