Como a Oxford Industries Está a Vencer Tarifas

Como uma empresa de vestuário, a Oxford Industries (OXM +5,12%) encontra-se no centro da guerra comercial entre os EUA e a China. A Oxford Industries vende roupas sob as marcas Tommy Bahama, Lilly Pulitzer e Southern Tide, e embora 96% da receita da empresa no ano passado tenha vindo de clientes nos Estados Unidos, 70% dos seus produtos foram adquiridos na China.

As circunstâncias geopolíticas colocaram a Oxford Industries numa posição delicada relativamente à sua cadeia de abastecimento. No entanto, a empresa revelou que tem alguns truques na manga. Na sua última chamada de resultados, a empresa confirmou as orientações financeiras após ter reorientado a sua cadeia de abastecimento para evitar uma tarifa de 25% que se aproximava.

As tensões comerciais aliviaram no final de junho, quando os EUA e a China concordaram com uma trégua nas tarifas adicionais e retomaram as negociações sobre um acordo que poderia reduzir ou eliminar tarifas. No entanto, a situação muda de semana para semana e empresas como a Oxford Industries querem estar preparadas para todos os cenários.

Impacto das tarifas

As tarifas tiveram até agora pouco impacto nos negócios da Oxford Industries, mas a equipa de gestão quer que os investidores saibam que está preparada. A questão é uma tarifa punitiva de 25% sobre as importações chinesas que tem estado em consideração, embora possa não ser implementada se as disputas comerciais entre os EUA e a China forem resolvidas.

De acordo com a empresa, uma camisa que vende por cerca de 100 dólares custa aproximadamente 20 dólares para fabricar. Uma tarifa de 25% acrescentaria 5 dólares aos custos de produção. Isto pode não parecer muito em comparação com o preço de venda de 100 dólares, mas a empresa enfrenta custos adicionais para enviar o produto para os EUA, comercializá-lo junto dos clientes e contratar funcionários para vender os artigos. E nem tudo o que é vendido por 100 dólares realmente custa 100 dólares.

A Oxford Industries tomou duas medidas-chave para garantir o seu baixo custo de produção. Primeiro, negociou preços mais baixos com os seus fornecedores chineses para que eles absorvam a maior parte do impacto das tarifas. Segundo, transferiu parte da produção para fora da China para outros países, como Vietname, Tailândia, Índia e Peru. A empresa já começou a implementar estas mudanças e espera concluir a transição da cadeia de abastecimento até meados de 2020. Se novas tarifas fossem implementadas hoje, a Oxford provavelmente sofreria um impacto de curto prazo nos lucros, mas quanto mais tempo forem adiadas, menor será o impacto potencial global.

Com até 70% dos seus produtos provenientes da China, a guerra comercial entre os EUA e a China criou uma verdadeira dor de cabeça para a Oxford Industries. Mas a empresa enfrentou o desafio e conseguirá manter o seu baixo custo de produção como resultado.

Fonte da imagem: Getty Images.

Oxford Industries continua a sua trajetória ascendente

A Oxford Industries apresentou resultados financeiros sólidos, apesar das dificuldades no setor de retalho de consumo e das incertezas criadas pelas tarifas. No primeiro trimestre de 2019, a empresa registou um crescimento de 2% nas vendas em lojas iguais, e as vendas e lucros por ação ficaram acima do limite superior das orientações emitidas pela empresa.

A empresa atribui o seu sucesso à implementação cuidadosa de lojas por todo os EUA. Apesar do forte reconhecimento da marca Tommy Bahama, a empresa opera apenas 167 lojas Tommy Bahama. No total, a Oxford Industries gere 230 lojas de todas as suas marcas. Isto deixou a oportunidade de lojas físicas relativamente pouco explorada, permitindo à empresa continuar a expandir lentamente a sua rede de lojas, mesmo enquanto outras empresas fecham lojas de forma agressiva.

A Oxford Industries também tem sido bem-sucedida na adoção de uma estratégia de comércio eletrónico. A empresa informa que aproximadamente 21% das suas vendas totais ocorrem online, o que tem sustentado um forte crescimento de receitas. Na chamada de resultados do primeiro trimestre, o CEO Thomas Chubb afirmou: “Com o nosso ticket médio elevado e uma margem bruta alta, o comércio eletrónico é um canal muito rentável e vemos o seu crescimento contínuo como uma chave para o sucesso contínuo da Oxford.”

Dados de retorno total da OXM por YCharts

Os resultados financeiros sólidos da empresa continuam a traduzir-se em bons resultados para os acionistas a longo prazo. Houve alguma volatilidade de curto prazo recente no preço das ações relacionada com fatores económicos globais externos, mas a Oxford Industries provou várias vezes que consegue executar o seu plano de negócios mesmo em tempos de incerteza. Os investidores devem esperar que a empresa continue a sua trajetória ascendente a longo prazo, enquanto cresce de forma ponderada e mitiga os custos da cadeia de abastecimento.