Tarifas prejudicam as Perspectivas da Oxford Industries

Para relembrar a volatilidade dos investimentos em consumo discricionário focados no retalho, a Oxford Industries (OXM +5,35%) não conseguiu atingir as suas próprias previsões de lucros no segundo trimestre fiscal, divulgadas na quarta-feira, após o encerramento do mercado. A empresa-mãe das marcas de moda Tommy Bahama, Lilly Pulitzer e Southern Tide também reduziu a sua previsão para o ano inteiro devido às pressões de custos antecipadas causadas pelas tarifas sobre produtos fabricados na China. À medida que analisamos detalhes essenciais dos últimos três meses, note que todos os números comparativos são apresentados em relação ao trimestre do ano anterior.

Os números brutos

Fonte dos dados: Oxford Industries.

O que aconteceu com a Oxford Industries neste trimestre?

• A receita de 302 milhões de dólares situou-se na extremidade inferior do intervalo de orientação anterior da Oxford, entre 302 milhões e 310 milhões de dólares. O lucro por ação diluído (EPS) de 1,76 dólares ficou aquém da previsão da empresa, que era entre 1,79 e 1,89 dólares.
• As vendas comparáveis em lojas tanto na Tommy Bahama como na Lilly Pulitzer aumentaram 3%, marcando o décimo trimestre consecutivo de “comparáveis” positivos no retalho.
• A força no negócio direto ao consumidor da Oxford foi compensada por uma receita de atacado mais fraca e por uma “alguma suavidade” nas vendas das lojas outlet da empresa.
• A receita do comércio eletrónico representou 22% do total da empresa durante o trimestre, aumentando de uma contribuição de 20% no trimestre do ano anterior.
• A Oxford continuou a diminuir a sua dependência de lojas de departamento. Depois de representar até 14% do total das vendas em 2017 e 12% em 2018, o negócio de lojas de departamento constituiu 10% das vendas da empresa neste trimestre.
• A margem bruta aumentou 30 pontos base, atingindo 59,5%.
• As despesas de venda, gerais e administrativas (SG&A) diminuíram 90 pontos base, para 47,5% das vendas. Esta eficiência de custos ajudou a Oxford a melhorar o lucro líquido e o EPS, apesar de as vendas terem permanecido estáveis.
• No meu pré-visualização de lucros, discuti a importância da estratégia de retalho da empresa, que aposta em locais físicos cuidadosamente selecionados. Para o restante de 2019, a administração indicou que a Oxford abrirá duas novas lojas Tommy Bahama Marlin Bar, juntamente com uma loja Lilly Pulitzer em Palm Desert, Califórnia. A Oxford também abrirá a sua primeira loja de retalho Southern Tide em Jacksonville, Flórida.

Fonte da imagem: Getty Images.

Perspectiva da administração

No comunicado de imprensa da Oxford, o CEO Thomas Chubb elogiou a estratégia de receita diversificada da empresa, mas também sinalizou a sua capacidade limitada de absorver impactos financeiros adicionais causados pelas tarifas impostas sobre produtos de vestuário importados da China:

Os negócios Tommy Bahama, Lilly Pulitzer e Southern Tide estão construídos sobre uma base sólida. Começa com as conexões incríveis que cada marca estabeleceu com o seu consumidor principal. O nosso sucesso também está enraizado na nossa estratégia de distribuição altamente disciplinada, que inclui lojas de retalho emocionantes, bares e restaurantes, um negócio de comércio eletrónico altamente rentável e em rápido crescimento, e uma colocação cuidadosa em lojas de departamento e retalhistas especializados.

À medida que avançamos para a segunda metade de 2019, os fundamentos do nosso negócio permanecem fortes. Continuamos a focar na execução das nossas estratégias de crescimento, enquanto trabalhamos para minimizar o impacto de tarifas adicionais tanto para os nossos consumidores quanto para os nossos resultados financeiros. Embora tenhamos revisto a nossa previsão para o ano para refletir o aumento estimado no custo dos bens devido a essas tarifas na segunda metade do ano, estamos ainda no caminho certo para entregar resultados sólidos em 2019, com confiança na força das nossas marcas e na nossa equipa talentosa e dedicada.

Perspectivas futuras

A administração reviu na quarta-feira a orientação para o ano fiscal completo de 2019. As expectativas de vendas permanecem inalteradas, entre 1,135 e 1,155 mil milhões de dólares. No entanto, espera-se agora que o EPS diluído fique entre 4,15 e 4,35 dólares, face à previsão anterior de 4,42 a 4,62 dólares. A nova estimativa de lucros inclui 0,20 dólares em custos de bens vendidos atribuíveis aos impactos das tarifas mencionados por Chubb acima.

Para o terceiro trimestre, que é sazonalmente fraco, a Oxford antecipa uma receita entre 235 milhões e 245 milhões de dólares, face a quase 234 milhões de dólares no mesmo período de 2018. O lucro por ação deve variar entre o ponto de equilíbrio e 0,10 dólares, contra 0,11 dólares no trimestre do ano anterior. A ausência de crescimento esperado ano a ano no terceiro trimestre provavelmente contribuirá para um sentimento negativo de curto prazo entre os investidores em relação às ações da Oxford.