Open Outcry：De protagonista no palco financeiro a testemunha da história

Na atualidade, em que os mercados financeiros são dominados por ecrãs eletrónicos e algoritmos, é difícil imaginar que, no passado, existia uma forma de negociação baseada em gritos e gestos no salão de negociações. Essa é a negociação por leilão oral (open outcry) — um sistema que, uma vez, definiu as transações financeiras globais, mas que hoje simboliza a preservação de tradições em mercados específicos.

Uma revolução de negociação que durou mais de três séculos

A história do open outcry começa no século XVII, nos mercados de commodities. Na altura, os negociantes reuniam-se ao ar livre ou em praças de negociação rudimentares, comunicando as suas intenções de compra e venda através de gritos e gestos. Este método, que parece primitivo, era na verdade altamente eficiente — numa era sem telefone ou computadores, a comunicação face a face e os sinais rápidos eram a melhor forma de realizar grandes transações.

Com o passar do tempo, este sistema evoluiu para uma verdadeira arte. Os negociantes vestiam coletes de cores diferentes e entravam na trading pit, transmitindo informações complexas através de gestos específicos e chamadas vocais. Bolsas como a Bolsa de Nova Iorque (NYSE) e a Bolsa de Futuros de Chicago (CBOT) adotaram este sistema, tornando-o padrão nos mercados de capitais durante décadas.

A chegada da era eletrónica e o declínio do método tradicional

No final do século XX, o advento dos sistemas de negociação eletrónica mudou tudo. Os computadores e a internet tornaram as transações mais rápidas, baratas e transparentes. Os negociantes deixaram de precisar de se reunir no salão de negociações, podendo fazer tudo a partir do escritório, usando teclado e rato. Esta mudança aumentou a eficiência do mercado e reduziu significativamente os custos de transação.

A decisão do CBOT em 2015 marcou o fim desta era — encerraram oficialmente o seu famoso salão de negociações, passando totalmente para plataformas eletrónicas. Simultaneamente, a NYSE reduziu drasticamente a dependência do open outcry, mantendo apenas alguns negociantes presenciais de forma simbólica, enquanto a maioria das transações migraram para o espaço virtual. Muitas outras bolsas seguiram o exemplo, levando ao desaparecimento gradual dos pits tradicionais na história.

Os defensores: onde o open outcry ainda persiste

Contudo, o open outcry não desapareceu completamente. A Bolsa de Metais de Londres (LME) é um exemplo clássico de resistência. Aqui, os negociantes continuam a realizar operações de cobre, alumínio e outros metais preciosos no salão de negociações. Mas por que, num mundo onde a negociação eletrónica está madura, a LME ainda mantém este método antigo?

A resposta está na complexidade e na flexibilidade. No comércio de derivados e opções, uma transação muitas vezes envolve múltiplas variáveis e cláusulas personalizadas. Nesses casos, a comunicação face a face, a negociação em tempo real e a intuição humana tornam-se essenciais. Embora os sistemas eletrónicos sejam rápidos, muitas vezes não oferecem a mesma flexibilidade na gestão de acordos complexos ou alterações de última hora. Nesses mercados de nicho, os negociantes acreditam que o open outcry ainda oferece vantagens que os sistemas eletrónicos não conseguem replicar.

Era híbrida: a tradição aliada à tecnologia

Curiosamente, as bolsas que ainda utilizam o open outcry não rejeitam a tecnologia. Pelo contrário, integram monitores eletrónicos, fluxos de dados em tempo real e outras ferramentas digitais nos seus salões tradicionais. Os negociantes podem acompanhar os preços em tempo real no ecrã enquanto comunicam por voz e gestos, criando assim um novo modelo de negociação híbrido. Esta combinação preserva o poder da intuição humana, ao mesmo tempo que aproveita as vantagens da tecnologia moderna.

Testemunho da história e lições para o futuro

Hoje, o open outcry já não é a principal forma de negociação financeira, mas a sua existência tem um significado importante. Ele serve como lembrete de que, enquanto buscamos velocidade e automação, não devemos desvalorizar o julgamento humano e a comunicação face a face. Para investidores que participam em negociações complexas de derivados ou que desejam compreender melhor a psicologia do mercado, estudar e entender o funcionamento do open outcry pode revelar emoções e lógicas de negociação escondidas por trás das cotações eletrónicas.

Desde o século XVII, nos mercados de commodities, até às bolsas de metais modernas, a evolução do open outcry não é apenas uma história de avanços tecnológicos, mas também uma narrativa de adaptação humana, equilíbrio entre tradição e inovação. Apesar de muitas bolsas terem substituído completamente o método por sistemas eletrónicos, este sistema histórico mantém uma influência duradoura e um legado cultural no mundo financeiro.