À medida que as ações caem, aqui está 1 para considerar comprar

Os principais índices estavam a cair na manhã de segunda-feira, pois notícias recentes sobre tarifas injetaram alguma incerteza no mercado. E isto acontece além de uma venda massiva de ações de tecnologia que tem vindo a ganhar impulso nas últimas semanas. Enquanto os investidores vendem, existem oportunidades? Afinal, vendas generalizadas como esta podem criar ótimas oportunidades quando negócios de alta qualidade são arrastados para baixo junto com nomes mais fracos.

Uma ação que acho que os investidores podem querer considerar comprar (embora com moderação) nesta queda é a Amazon (AMZN 2,85%). A ação foi ainda mais penalizada do que o mercado em geral este ano, caindo cerca de 12% desde o início do ano — e isso depois de ter tido um desempenho inferior ao S&P 500 em 2025.

Apesar do pessimismo recente do mercado em relação à ação, o gigante do comércio eletrónico e computação em nuvem acabou de reportar um forte quarto trimestre, e o maior ponto de pressão de curto prazo na história — os elevados gastos em investimento em IA (inteligência artificial) — parece mais um ruído de curto prazo do que um problema real.

Fonte da imagem: Getty Images.

Resultados sólidos, mesmo com pressão de investimento

Mostrando como a empresa continua a crescer a um ritmo impressionante, apesar do seu tamanho já enorme, as vendas líquidas do quarto trimestre da Amazon aumentaram 14% ano a ano, para 213,4 mil milhões de dólares, ou 12% excluindo variações cambiais, e as vendas da Amazon Web Services (AWS) subiram 24%, para 35,6 mil milhões de dólares.

Capturando uma parte fundamental da história de crescimento da Amazon, o seu negócio de computação em nuvem, a AWS, está a acelerar o ritmo. A sua taxa de crescimento de receita no quarto trimestre de 24% ano a ano foi superior aos 20% do terceiro trimestre fiscal de 2025.

O lucro operacional da Amazon também aumentou durante o período. A Amazon reportou um lucro operacional de 25,0 mil milhões de dólares no quarto trimestre, frente a 21,2 mil milhões de dólares no ano anterior. E a gestão afirmou que o lucro operacional teria sido de 27,4 mil milhões de dólares sem três encargos especiais registados no trimestre.

A gestão também destacou a força geral do negócio na comunicação de resultados, salientando um crescimento mais rápido da AWS, um crescimento robusto de dois dígitos em publicidade e assinaturas, e um impulso constante na sua vasta operação de comércio eletrónico.

Declínio do fluxo de caixa livre: sinal de alerta ou não?

Mas houve um número no relatório que, à primeira vista, pareceu bastante preocupante: o fluxo de caixa livre da Amazon, ou seja, o fluxo de caixa das operações menos as despesas de capital, caiu acentuadamente em relação ao ano anterior.

Nos últimos 12 meses, o fluxo de caixa operacional da Amazon aumentou 20%, para 139,5 mil milhões de dólares, mas o fluxo de caixa livre caiu para 11,2 mil milhões de dólares, de 38,2 mil milhões. A Amazon afirmou que a queda foi principalmente impulsionada por um aumento de 50,7 mil milhões de dólares nas despesas de capital em relação ao ano anterior, líquido de receitas de vendas e incentivos, e que esse aumento refletiu principalmente investimentos em inteligência artificial.

Mas também pode ser visto como algo positivo: a Amazon encontrou uma oportunidade de crescimento massiva e está a investir de forma agressiva para capitalizar essa oportunidade.

“Com uma procura tão forte pelos nossos produtos existentes e oportunidades seminais como IA, chips, robótica e satélites de órbita baixa,” explicou o CEO da Amazon, Andy Jassy, no comunicado de resultados do quarto trimestre, “esperamos investir cerca de 200 mil milhões de dólares em despesas de capital na Amazon em 2026, e antecipamos um retorno de longo prazo forte sobre o capital investido.”

O risco é que os gastos permaneçam elevados por mais tempo do que o esperado, e que o retorno desses gastos demore mais a aparecer nas margens e no fluxo de caixa livre. Na verdade, o primeiro trimestre de 2026 da Amazon mostra essa troca: espera receitas líquidas entre 173,5 mil milhões e 178,5 mil milhões de dólares, mas um lucro operacional entre 16,5 mil milhões e 21,5 mil milhões de dólares, face a 18,4 mil milhões no primeiro trimestre de 2025.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação de hoje

(-2,85%) $-5,99

Preço atual

$204,12

Principais dados

Capitalização de mercado

$2,3 trilhões

Variação do dia

$203,11 - $208,39

Variação em 52 semanas

$161,38 - $258,60

Volume

2,4 milhões

Média de volume

47 milhões

Margem bruta

50,29%

Por que a queda pode ser uma oportunidade de compra

A principal razão pela qual ainda acho que a Amazon parece atraente nesta venda do mercado é que o negócio subjacente está a gerar lucro e fluxo de caixa suficientes para financiar uma grande expansão em IA, enquanto continua a crescer o seu negócio principal.

Os resultados do quarto trimestre de 2025 da Amazon mostram uma empresa com múltiplos motores ainda em crescimento, incluindo uma taxa de crescimento mais rápida da AWS do que no terceiro trimestre fiscal de 2025. Sim, há riscos, mas após a recente venda, acredito que esses riscos já estão bastante precificados, e a qualidade do negócio subjacente da Amazon e a sua capacidade de gerar caixa continuam a parecer suficientemente fortes para justificar a compra em momentos de fraqueza.