Nvidia "estacionada" há meses, esta semana o "relatório financeiro mais importante do mundo" consegue puxar?

“Se a Nvidia espirrar, todos ficarão constipados.” Assim disse Luke Rahbari, CEO da Equity Armor Investments.

Como o pilar indiscutível do mercado de ações dos EUA nos últimos anos, o preço das ações da Nvidia tem estado em consolidação nos últimos meses, com um aumento de apenas 1,7% no quarto trimestre do ano passado, ficando atrás dos 3,3% de valorização do S&P 500 no mesmo período; desde o início de 2026, o desempenho da Nvidia caiu para o segundo semestre do S&P 500.

Nesta quarta-feira, a Nvidia divulgará os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano completo, que têm sido altamente aguardados. O consenso de Wall Street é que os resultados continuarão fortes, até mesmo superando as expectativas dos analistas. Mas, diante do aumento das dúvidas sobre IA e da turbulência macroeconómica, a verdadeira questão é: basta apenas “bom”?

A “maior apresentação de resultados do mundo” desta semana consegue atrair atenção?

“Do ponto de vista fundamental, a história da Nvidia continua sólida, o problema é se o sentimento do mercado conseguirá acompanhar.” afirmou Matt Stucky, gestor de carteiras de ações da Northwestern Mutual Wealth Management.

Os investidores enfrentam uma típica “paradoxo de expectativas”. Embora o mercado espere que a Nvidia revise para cima suas projeções para os próximos trimestres, dados históricos mostram que, após duas divulgações de resultados anteriores, as ações da Nvidia sofreram vendas.

Rhys Williams, estrategista-chefe da Wayve Capital Management, alertou que o preço das ações pode cair devido a resultados “insuficientes”.

“De acordo com nossas observações, mesmo que os resultados oficiais e as orientações estejam OK, eles podem simplesmente não atender às expectativas.”

Essa dificuldade não é exclusiva da Nvidia. Os sete gigantes da tecnologia, que antes contribuíam significativamente para o mercado (Mag7), tiveram uma queda de quase 1% desde o quarto trimestre do ano passado, com desempenho inferior ao do S&P 500 no mesmo período.

Por trás do sentimento cauteloso dos investidores, há uma profunda ansiedade sobre se os bilhões de dólares em investimentos em IA (Capex) por parte dessas gigantes poderão realmente gerar lucros concretos. Após a Microsoft divulgar resultados fortes, suas ações caíram, justamente porque os investidores continuam atentos ao crescimento mais lento do Azure e às despesas recordes previstas.

Vento contrário macroeconómico — Quando a IA encontra um 2026 complicado

Além da correção de avaliação no setor, a Nvidia também precisa enfrentar um ambiente macroeconómico complexo.

O início de 2026 está repleto de incertezas. No âmbito geopolítico, a ameaça de ataque do governo Trump ao Irã deixou o mercado tenso; no plano político, a Suprema Corte recentemente rejeitou a política tarifária do presidente Trump — embora isso seja geralmente visto como positivo para as empresas americanas, também torna incerto o rumo das políticas econômicas do governo Biden.

Os dados econômicos também apresentam sinais mistos. Na sexta-feira, foram divulgados dados indicando desaceleração do crescimento econômico, enquanto a inflação permanece persistente. Após um “2025 fraco”, o mercado de trabalho mostra sinais de estabilização, mas isso levou os traders a apostar que o Federal Reserve adotará uma postura mais cautelosa em relação a cortes adicionais de juros.

Nesse cenário macroeconómico cheio de ruídos, a tentativa da Nvidia de reverter a situação com seus resultados financeiros será extremamente desafiadora.

Valorização em baixa ou armadilha de valor?

Por outro lado, o período de estagnação prolongada também trouxe benefícios — ajudou a eliminar muitas bolhas.

Atualmente, o índice de preço-lucro (P/L) futuro da Nvidia caiu para abaixo de 24, próximo ao menor nível dos últimos cinco anos, e bem abaixo da média de 38 dos últimos cinco anos. Will McMahon, estrategista-chefe de ações da MFA Wealth, acredita que uma avaliação relativamente baixa pode atuar como um catalisador para compras:

“Ainda vemos a Nvidia como uma salvadora do mercado, esperando que ela acalme as atuais oscilações de sentimento.”

Porém, uma avaliação baixa é apenas o ingresso. Para reiniciar a alta, o CEO Jensen Huang precisa contar uma nova história convincente, especialmente sobre a defesa de sua fatia de mercado.

Com AMD, Amazon, Broadcom e Alphabet (empresa-mãe do Google) lançando chips de “inferência” para modelos de IA, o cenário competitivo está mudando de forma sutil. Alec Young, estrategista-chefe de investimentos da Mapsignals, aponta que, enquanto o mercado acreditar que a Nvidia pode manter sua participação de mercado e fluxo de pedidos, sua múltiplo de avaliação continuará sendo comprimido.

Matt Stucky acrescenta: “A longo prazo, o fator decisivo para impulsionar o sentimento será se Jensen Huang conseguir demonstrar com força que a Nvidia continuará dominando o mercado de ‘inferência’. Essa é a lógica que sustenta sua visão de longo prazo.”

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