Política fiscal: Como as decisões do governo moldam os mercados financeiros e os seus investimentos?

As escolhas de política económica dos governos têm um impacto significativo nos mercados financeiros globais, incluindo os preços dos criptoativos. A política fiscal – direcionar a economia através de impostos e despesas públicas – é um dos instrumentos mais poderosos pelos quais os países estimulam o crescimento económico, controlam a inflação e reduzem o desemprego. Mas como é que este sistema de políticas governamentais funciona exatamente, e por que razão os investidores deveriam interessar-se por ele?

A Essência da Política Fiscal: Impostos e Despesa Pública como Motor da Economia

A política fiscal envolve influenciar a economia através de impostos e despesa pública. Em controvérsia, trata-se de uma política em que os governos decidem quanto do rendimento nacional será devolvido à economia através de impostos totais e despesa pública. Ao aumentar ou diminuir impostos e aumentar ou diminuir a despesa pública, as autoridades podem orientar o desenvolvimento da economia na direção desejada.

A diferença entre política fiscal é que esta opera diretamente sobre o rendimento nacional dos agregados familiares e das empresas. Quando as pessoas e as empresas recebem mais dinheiro, usam-no para comprar bens, serviços e fazer investimentos. Este aumento dos gastos cria um efeito dominó – mais procura, mais criação de emprego, mais atividade.

Três principais direções de política fiscal

A política fiscal não é apenas um regime, mas três tipos diferentes, cujos governos são escolhidos consoante a situação económica.

Neutralidade Fiscal: Equilíbrio e Estabilidade

Numa política fiscal neutra, o orçamento do governo mantém-se equilibrado – gastos equivalem a receitas. Este tipo de política é normalmente escolhido quando a economia funciona normalmente e já foi alcançado crescimento suficiente.

Por exemplo, em 2019, a Alemanha implementou uma política fiscal neutra, mantendo o orçamento federal em equilíbrio. O objetivo era garantir um desenvolvimento económico sustentável sem contrair novas dívidas. Se imaginarmos um agregado familiar que depende do planeamento regular de rendimentos e despesas – esta é a lógica de uma política fiscal neutra.

Política fiscal expansionista: recuperação económica

A política fiscal expansiva consiste em aumentar a despesa pública e reduzir impostos. É geralmente aplicado durante recessões ou elevados desempregos para injetar mais dinheiro na economia.

Durante a crise financeira de 2008, o governo dos EUA implementou uma política fiscal expansiva massiva. Os benefícios fiscais e a assistência financeira direta aos agregados familiares deixaram as pessoas com mais dinheiro livre. O resultado foi um consumo mais elevado – as pessoas compraram mais, as empresas contrataram mais trabalhadores e a economia começou a recuperar. Isto contribuiu para a criação de empregos e para a recuperação do crescimento económico.

A política fiscal expansionista atua como um estímulo para a economia a curto prazo, mas as consequências a longo prazo podem ser mais complicadas – podem surgir a inflação e o peso da dívida do setor público.

Redução da política fiscal: Inflação de preços sob controlo

Com uma política fiscal a diminuir, os gastos públicos são cortados e os impostos aumentam para travar o crescimento económico excessivo e a inflação.

No início da década de 1980, o governo dos EUA utilizou políticas fiscais restritivas para combater a inflação. Os impostos foram aumentados, os gastos do governo foram cortados. Menos dinheiro permaneceu em circulação na economia, a procura dos consumidores caiu e a inflação estabilizou-se. O lado negativo: o desemprego aumentou temporariamente, mas esse era o preço de manter os preços sob controlo.

Política Fiscal e Mercados de Criptoativos: Uma Ligação Indireta Mas Significativa

Embora as criptomoedas sejam concebidas para serem independentes dos sistemas financeiros tradicionais, não estão imunes aos efeitos da política fiscal. As decisões fiscais e de despesas do governo estão a alterar o dinheiro disponível para os investidores, o que, por sua vez, afeta a procura por ativos mais arriscados, incluindo criptomoedas.

Política fiscal expansionista e o preço dos criptoativos

Quando os governos implementam incentivos fiscais e aumentam os gastos, as pessoas terão mais dinheiro nos bolsos. Parte desse dinheiro adicional vai para criptoativos. Durante a pandemia de COVID-19, muitos governos distribuíram apoio financeiro direto aos cidadãos. Vários beneficiários usaram estes fundos para comprar criptomoedas – bitcoin, ether e outras altcoins. Este enorme rendimento alimentou a subida dos preços das ações cripto.

Para ser franco: mais dinheiro nos bolsos das famílias = mais oportunidades de investir em criptoativos = maior procura = preços mais altos.

Política fiscal a diminuir e o declínio dos criptoativos

No oposto – à medida que os impostos aumentam e os gastos públicos diminuem – as pessoas terão menos dinheiro para investir. Os ativos financeiros que, de outra forma, pertenceriam à venda da conta criptográfica são redirecionados para o consumo e para a cobertura de despesas mais importantes. A procura por ações de criptomoedas está a diminuir, os preços seguem em conformidade.

Assim, existe uma correlação direta entre os mercados cripto e a política fiscal: políticas expansionistas apoiam os preços das criptomoedas, políticas supressivas exercem pressão sobre eles.

Mais opções: Pacotes de estímulo governamental

Vários países utilizaram pacotes de estímulo direto durante crises. Estas não são uma combinação das habituais opções fiscais e de despesa, mas sim transferências diretas de dinheiro para os cidadãos. Durante a COVID, os Estados Unidos, países europeus e outras economias enviaram assistência financeira direta. Alguns deles caíram em criptoativos e contribuíram para a bolha de criptoativos de 2020-2021.

Vantagens e pontos fortes da política fiscal

Estabilidade e desenvolvimento económico

A política fiscal pode ser usada para estabilizar a economia, especialmente em tempos de recessão. As políticas expansionistas contribuem para a diminuição e crescimento do desemprego, enquanto as políticas supressivas são abrandadas pela inflação.

Serviços públicos e infraestruturas

Através da cobrança de impostos, os governos financiam infraestruturas críticas e serviços públicos. Por exemplo, a Suécia investe massivamente em saúde e educação através da tributação progressiva. O investimento nacional da China na Iniciativa do Cinturão e Rota melhorou a infraestrutura de transportes da Ásia e promoveu o comércio regional.

Redistribuição da riqueza

A política fiscal permite aos governos reduzir a divergência negativa na distribuição da riqueza. Através de uma tributação mais elevada sobre rendimentos mais elevados, os países podem financiar subsídios para pessoas com rendimentos mais baixos.

Limitações e desafios da política fiscal

Embora a política fiscal seja uma ferramenta poderosa, também tem limitações. Aumentos na despesa pública são acompanhados por dívidas – políticas expansivas podem levar ao acumular de dívida a longo prazo. O tempo económico também pode passar – a política não é implementada imediatamente, os seus efeitos surgem com o tempo.

Resumo: Porque a política fiscal deve importar aos investidores

A política fiscal é um sistema de decisões nacionais que afeta diretamente os fluxos de caixa das pessoas e das empresas. Por sua vez, as escolhas fiscais e de gastos governamentais afetam os mercados financeiros, incluindo os mercados cripto. Políticas fiscais expansionistas apoiam o consumo e o investimento, incluindo em criptoativos. Apólices atenuadoras vão limitar os custos e podem pressionar os preços das ações mais arriscadas.

Os investidores que seguem as políticas económicas e as atividades fiscais do governo conseguem prever melhor os mercados financeiros e fazer investimentos informados. A política fiscal não é apenas uma teoria escrita nos manuais de economia – é uma força real que molda o retorno dos investimentos.