Evento de emissão de tokens (TGE): método de financiamento coletivo para um período descentralizado

TGE é uma abordagem moderna através da qual projetos de blockchain arrecadam fundos globalmente. Baseia-se na emissão de ativos digitais relacionados a serviços ou produtos específicos. Embora métodos de financiamento coletivo semelhantes ao conceito de TGE existam há mais tempo, esse mecanismo distingue-se por, geralmente, não levar em consideração a rigorosidade da regulamentação de valores mobiliários.

Como o TGE surgiu da revolução ICO

Para entender o TGE atualmente, é importante olhar para seu precursor – a oferta primária de criptomoedas (ICO). Na última década, o ICO foi o principal método de captação de recursos no setor de criptomoedas. Em 2014, o ICO financiou a fase inicial do desenvolvimento do projeto Ethereum, permitindo que ele se tornasse o padrão principal de emissão de tokens.

Durante o boom de altcoins em 2017, milhares de projetos emitiram seus tokens na blockchain do Ethereum por meio de eventos de ICO. Na época, o termo “ICO” era usado como uma palavra universal para qualquer lançamento de token ou moeda. No entanto, com o passar do tempo, criadores de projetos e investidores começaram a distinguir diferentes formas de financiamento coletivo, dependendo de se estavam realmente criando uma blockchain completa (ativo nativo) ou apenas emitindo tokens em uma plataforma existente.

Diferenças essenciais entre TGE e ICO

Embora os termos TGE e ICO sejam frequentemente usados de forma intercambiável, diferenças importantes na compreensão deles têm consequências reais para investidores e reguladores.

O ICO, no seu formato tradicional, está relacionado à emissão de moedas – tokens nativos que criaram sua própria blockchain. Esses tokens frequentemente eram considerados valores mobiliários, o que os sujeitava a uma regulamentação mais rigorosa.

O TGE, por outro lado, foca na criação de tokens de serviço. Esses tokens geralmente oferecem uma utilidade concreta: acesso ao armazenamento em nuvem, direitos de voto em sistemas descentralizados, acesso a serviços por assinatura ou outras funções. Como os tokens estão ligados ao uso real do produto (utility), e não apenas a expectativas de investimento, as autoridades regulatórias muitas vezes não os consideram valores mobiliários legítimos.

Evolução do financiamento coletivo entre plataformas

Após o ICO e o TGE, surgiu outro modelo – a Oferta Inicial de Exchange (IEO). A IEO consiste na venda direta de tokens por um projeto através de uma exchange de criptomoedas que verificou o token. Embora a IEO tenha ganhado popularidade, muitos projetos ainda preferem o modelo de TGE devido à maior autonomia e à ausência de dependência de uma exchange centralizada.

Esse processo evolutivo mostra como o financiamento coletivo no espaço cripto está sempre se adaptando – desde ICOs de moedas puras, passando por TGE mais orientados a serviços, até modelos híbridos com participação de exchanges.

Oportunidades e realidades do TGE

Principais vantagens

Acesso global e independência de financiamento: O TGE permitiu que startups alcançassem investidores de todo o mundo, independentemente de sua localização geográfica. Isso é especialmente importante para projetos de regiões onde o acesso às fontes tradicionais de financiamento é difícil.

Modelo eficiente e descentralizado: A tecnologia blockchain reduziu a necessidade de intermediários, tornando a captação de recursos mais rápida e barata. Os projetos podem economizar uma parte significativa do orçamento na fase de planejamento.

Inovação e democratização da participação: O TGE oferece a qualquer usuário – desde investidores iniciantes até experientes “HODLers” – a oportunidade de participar de ideias e tecnologias inovadoras. Isso impulsionou a criação de novas plataformas de DApp e serviços descentralizados.

Desafios reais e riscos

Incerteza regulatória e risco jurídico: Embora os tokens de TGE frequentemente tenham uma posição legal mais sólida do que os tokens de ICO, o ambiente regulatório ainda é heterogêneo entre países. Alguns reguladores podem considerá-los valores mobiliários, trazendo incerteza para projetos e investidores.

Volatilidade do valor dos tokens e oscilações de mercado: Assim que os tokens começam a ser negociados no mercado aberto, seu valor pode oscilar drasticamente. Investidores podem perder parte de seu investimento devido a quedas inesperadas, especialmente se o TGE não foi preparado para criar uma demanda de longo prazo.

Fracasso do projeto e não realização de resultados: O maior risco é que um projeto que arrecadou milhões durante o TGE não consiga cumprir seu roteiro. Alguns projetos simplesmente são abandonados, outros não conseguem entregar o produto prometido, deixando investidores com tokens praticamente sem valor.

Vulnerabilidades de segurança e fraudes: Plataformas de TGE podem ser alvo de ataques cibernéticos. Houve casos em que equipes “rug pull” retiraram fundos logo após o sucesso do TGE. A segurança é fundamental, mas sempre há riscos tecnológicos e humanos.

Medidas de proteção para participantes

O risco de eventos de emissão de tokens não é assustador se os participantes fizerem sua devida diligência. Investidores potenciais devem:

• Revisar detalhadamente o whitepaper e as especificações técnicas do projeto
• Verificar o histórico de confiabilidade da equipe e a conformidade regulatória
• Compreender o propósito do token e seu caso de uso
• Avaliar a liquidez do projeto após o TGE (se os tokens serão negociados em bolsas principais)
• Investir apenas o valor que estiver disposto a perder completamente

Conclusão

O TGE é um mecanismo vital e dinâmico no ecossistema de blockchain – possibilitou que milhares de projetos inovadores obtivessem recursos. Em comparação com o ICO, o TGE possui maior segurança jurídica, pois é orientado a serviços e não apenas à especulação de investimento. Contudo, isso não elimina o fato de que o financiamento coletivo via TGE ainda está em uma zona regulatória em desenvolvimento e apresenta riscos consideráveis.

Para participar com sucesso de um TGE, é fundamental entender a diferença entre um valor mobiliário e um token utilitário. Uma etapa importante é realizar uma pesquisa minuciosa, pensar criticamente sobre o potencial do projeto e avaliar os riscos de forma racional. O TGE oferece ferramentas para inovação, mas o sucesso depende da proteção individual e do trabalho de análise realizado.