Os ETFs de Mercados de Previsões Podem Estar a Caminho. Aqui Está o Que Precisa de Saber Sobre Eles.

Principais Conclusões

• Pelo menos três empresas de ETFs estão interessadas em lançar fundos que detêm contratos de eventos ligados ao resultado das eleições nos EUA.
• As propostas de fundos sinalizam uma mudança na indústria para oferecer produtos de mercados de previsão adequados tanto para investidores institucionais quanto para indivíduos.

Os contratos de mercado de previsão estão em alta. As empresas de investimento querem participar — e não apenas porque desejam atrair apostadores esportivos.

Emissores de ETFs como Roundhill Investments, Bitwise Asset Management e GraniteShares recentemente apresentaram pedidos à Securities and Exchange Commission para lançar fundos que, se aprovados, representariam apostas nas eleições congressistas dos EUA deste ano, bem como na eleição presidencial de 2028. Eles farão isso mantendo contratos de eventos — derivados encontrados em plataformas de mercados de previsão como Kalshi e Polymarket, por exemplo — que normalmente têm resultados binários; os fundos propostos são ligados a se as várias eleições irão favorecer os partidos Democrata ou Republicano.

Se a SEC aprovará os ETFs e quanto tempo levará para revisar as inscrições, permanece uma questão em aberto. Se receberem o aval, poderão oferecer uma nova forma para investidores comuns se envolverem com mercados de previsão — mas também institucionalizá-los, assim como os fundos fizeram pelo criptomoeda ao criar produtos que investidores profissionais, assim como indivíduos, podem querer comprar e vender.

Parece que os mercados de previsão estão em uma “jornada semelhante” à das criptomoedas, disse Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise, à Investopedia. “Talvez os ETFs sejam uma conquista culminante nessa jornada.”

Por que isso importa para os investidores

Os mercados de previsão podem acelerar a legitimidade das criptomoedas como investimentos, caso a SEC aprove esses ETFs.

O uso e a popularidade dos mercados de previsão estão em rápido crescimento, levando empresas a desenvolver novos negócios ao redor deles. Gigantes de derivativos voltados para instituições, incluindo CME Group (CME) e Cboe Global Markets (CBOE), parecem interessados em trazer contratos de eventos, ou instrumentos financeiros semelhantes, para seus clientes: a CME fez parceria com a FanDuel para lançar um aplicativo de mercados de previsão que permite aos usuários negociar contratos de eventos esportivos, mas também indicadores econômicos e preços de petróleo e gás, enquanto a Cboe Global Markets estaria em negociações com corretoras de varejo para trazer de volta opções de sim/não que rivalizariam com contratos de eventos. A plataforma de negociação eletrônica Tradeweb Markets hoje fez parceria com a Kalshi e planeja disponibilizar dados de mercados de previsão aos seus usuários, alguns dos quais são investidores institucionais.

As inscrições de ETFs, por ora, carecem de detalhes como quais bolsas utilizariam e quanto cobrariam em taxas, o que é típico nas fases iniciais do processo de aprovação. Mas contêm informações que ilustram a novidade desses ETFs propostos, incluindo como eles se liquidam e riscos específicos desses contratos de eventos.

Caso os resultados das eleições sejam contrários à estratégia do ETF — por exemplo, se o Partido Democrata conquistar o controle do Senado dos EUA após as eleições de 3 de novembro —, os ETFs que apostam no Partido Republicano “perderão substancialmente todo o seu valor”, de acordo com as inscrições.

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As inscrições da Roundhill e GraniteShares contêm uma cláusula que diz que, se, antes do liquidação formal dos contratos, o preço indicar uma vitória quase certa por cinco dias consecutivos de negociação, o fundo avaliará que o resultado foi decidido antecipadamente. Há também a possibilidade de o que é chamado de risco de liquidação em contratos de eventos, segundo a inscrição da Roundhill: isso significa, por exemplo, que se o resultado das eleições presidenciais de 2028 for posteriormente considerado incorreto após o fundo sair de suas posições, “não haverá recurso.”

Uma vez que os contratos de eventos sejam liquidados, a Roundhill e a GraniteShares esperam transferir os fundos para novos contratos ligados às próximas eleições. Os ETFs PredictionShares da Bitwise terminarão os fundos logo após a determinação dos resultados dos contratos de eventos, imitando efetivamente o funcionamento dos contratos de mercados de previsão.

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