A ação registou a maior queda em um ano! Crescimento de receita + orientação anual otimista Vodafone(VOD.US), mas falhou no mercado alemão

Apesar de a receita do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 da Vodafone (VOD.US) ter apresentado crescimento e de se prever que o lucro anual e o fluxo de caixa atinjam o limite superior das orientações, devido ao ritmo de crescimento abaixo do esperado no seu maior mercado, a Alemanha, as ações da empresa chegaram a registrar, na quinta-feira, a maior queda em um ano.

De acordo com o relatório financeiro, a receita total do trimestre atingiu 10,5 mil milhões de euros, um aumento de 6,5% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pelo aumento da receita de serviços e pela contribuição da fusão com a Three UK e os ativos da Telekom Romênia. A receita de serviços do grupo cresceu 7,3% para 8,5 mil milhões de euros, com um crescimento orgânico de 5,4%, ligeiramente abaixo do trimestre anterior, sendo que o desempenho destacado na Turquia e na África compensou os efeitos adversos das flutuações cambiais.

O mercado africano continua a ser o principal motor de crescimento do grupo, com a receita de serviços a alcançar um crescimento orgânico de 13,5% pelo segundo trimestre consecutivo, com todas as subdivisões a expandir-se, e o ritmo de desenvolvimento dos serviços financeiros a acelerar continuamente.

A receita de serviços no Reino Unido registou uma ligeira diminuição orgânica de 0,5%, principalmente devido a um impacto de um projeto pontual divulgado no ano passado; no entanto, a integração da Vodafone com a Three UK continua a avançar conforme planeado.

As operações noutras regiões da Europa voltaram a crescer, com um crescimento orgânico de 1,2% na receita de serviços; apesar da intensificação da concorrência nos mercados de Portugal e Romênia, a maioria dos mercados nesta região apresentou melhorias de desempenho. Em euros, a receita de serviços na Turquia cresceu 3,7% em relação ao ano anterior.

A Vodafone afirmou que a divisão de negócios empresariais registou um crescimento orgânico de 3% na receita de serviços, impulsionado pela procura contínua por serviços digitais e pelo excelente desempenho nos mercados da Turquia e África; por outro lado, o elevado ponto de partida do mercado do Reino Unido, em comparação, mitigou parcialmente alguns dos ganhos de crescimento.

Crescimento de receita no mercado-chave da Alemanha abaixo do esperado

No entanto, a Vodafone revelou na quinta-feira que a receita de serviços na Alemanha, seu maior mercado, cresceu modestamente 0,7% em relação ao ano anterior, atingindo 2,7 mil milhões de euros, não conseguindo alcançar as expectativas do mercado de uma recuperação forte — anteriormente, a Vodafone tinha introduzido a 1&1 AG como seu cliente de atacado, gerando esperança de uma recuperação. Os analistas previam que esse crescimento atingiria 1,02%.

Por causa disso, as ações da Vodafone em Londres caíram até 6,8%, atingindo a maior queda em um ano.

Um porta-voz da Vodafone afirmou que, no trimestre anterior, a colaboração com a operadora menor 1&1 AG impulsionou a receita de atacado, fazendo a receita do mercado alemão voltar a crescer. No entanto, os benefícios dessa recuperação foram anulados neste trimestre por um impacto pontual causado por alterações nos pagamentos aos fornecedores de serviços.

Segundo informações, a CEO da Vodafone, Margherita Della Valle, vem implementando há mais de dois anos um ambicioso plano de revitalização dos negócios, focado na simplificação das operações e na venda de ativos. Durante esse período, a empresa desfez-se dos negócios na Itália e Espanha e concluiu a fusão com a Three UK no mercado doméstico do Reino Unido.

Della Valle reorientou a estratégia da empresa para alguns mercados principais, recebendo reconhecimento dos analistas. Na Alemanha, a intensificação da concorrência e uma alteração regulatória, que levou à perda de milhões de clientes, prejudicaram o crescimento da receita. No entanto, o impacto dessa nova regulamentação, que proíbe as associações de habitação de vender pacotes de TV junto com alugueres, já se dissipou.

Neste trimestre, o EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Vodafone cresceu organicamente 2,3%, atingindo 2,8 mil milhões de euros; desde o início do exercício fiscal de 2026, esse indicador aumentou 5,3%, totalizando 8,5 mil milhões de euros, alinhado com as previsões de desempenho para o ano. O lucro operacional caiu significativamente 52,7%, para 500 milhões de euros.

A Vodafone reafirmou as suas perspetivas de desempenho para o exercício fiscal de 2026, prevendo que o desempenho principal fique no limite superior das metas, com um EBITDA ajustado entre 11,3 e 11,6 mil milhões de euros, e um fluxo de caixa livre ajustado entre 2,4 e 2,6 mil milhões de euros.

Além disso, a Vodafone anunciou que continuará a implementar uma política de dividendos progressiva, com um aumento de 2,5% por ação previsto para o exercício fiscal de 2026. Desde maio de 2024, a Vodafone já realizou um programa de recompra de ações no valor de 3,5 mil milhões de euros, e, no relatório financeiro mais recente, anunciou o lançamento de um novo programa de recompra de ações no valor de 500 milhões de euros.