O aumento de preços das chips de armazenamento torna-se um "matador de lucros"! Os resultados financeiros da Cisco(CSCO.US) superaram as expectativas, mas o preço das ações caiu 7%. O aumento elevado de pedidos de IA também não conseguiu impedir o impacto dos custos

Eastern Time quarta-feira, o gigante de equipamentos de rede Cisco (CSCO.US) divulgou os resultados financeiros do segundo trimestre fiscal até 24 de janeiro. Apesar de o desempenho trimestral e a orientação de receita anual terem superado as expectativas do mercado, demonstrando o impulso de crescimento trazido pelos negócios de inteligência artificial (IA), a previsão de lucros para o trimestre atual foi modesta e a orientação de margem de lucro ficou significativamente abaixo das estimativas dos analistas, levando a uma forte queda no preço das ações após o horário de negociação.

Os resultados mostram que a receita do segundo trimestre fiscal da Cisco aumentou 10% em relação ao ano anterior, atingindo 15,3 bilhões de dólares, contra a expectativa de 15,1 bilhões de dólares do mercado. O lucro líquido subiu de 2,43 bilhões de dólares no mesmo período do ano passado para 3,18 bilhões de dólares, com lucro ajustado por ação de 1,04 dólares, superando a expectativa do mercado de 1,02 dólares.

Impulsionada pela forte demanda por infraestrutura de IA, o crescimento do negócio principal de redes da Cisco acelerou. No segundo trimestre, os pedidos de infraestrutura de IA de fornecedores de data centers de grande escala atingiram 2,1 bilhões de dólares, um aumento significativo em relação aos 1,3 bilhões de dólares do trimestre anterior. A receita do negócio principal de redes cresceu 21% em relação ao ano anterior, atingindo 8,3 bilhões de dólares, superando a previsão de 7,9 bilhões de dólares dos analistas.

Embora a concorrência no setor esteja aumentando — com empresas tradicionais de equipamentos de rede como Broadcom (AVGO.US) e a HPE (HPE.US), que adquiriu a Arista Networks, tentando também se beneficiar do boom de investimentos em hardware para desenvolvimento e operação de modelos de IA —, o CEO Chuck Robbins afirmou que a empresa está em uma posição única de “fornecer infraestrutura confiável para a era da IA” e espera que os pedidos de IA de data centers de grande escala atinjam 5 bilhões de dólares até o fim do ano fiscal de 2026. Neste trimestre, a Cisco anunciou uma parceria com a AMD (AMD.US) para participar de um projeto de infraestrutura de IA na Arábia Saudita e lançou um novo switch de rede equipado com chips da Nvidia (NVDA.US).

Sobre o aumento de receita trazido por fornecedores de “nuvem nova” (referindo-se a provedores mais jovens em comparação com gigantes como Amazon (AMZN.US) e Microsoft (MSFT.US)), Robbins afirmou que espera que esse impacto comece a se manifestar na segunda metade deste ano fiscal e se torne mais evidente em 2027.

Alerta de margem de lucro gera preocupação no mercado

No entanto, o mercado não recebeu bem esses resultados. A Cisco prevê que o lucro ajustado por ação no terceiro trimestre fiscal seja entre 1,02 e 1,04 dólares, apenas alinhado com a mediana das expectativas do mercado de 1,03 dólares. Ainda mais preocupante, a previsão de margem bruta ajustada ficou muito abaixo do esperado, estimada entre 65,5% e 66,5%, enquanto a média dos analistas era de 68,2%.

Após a divulgação dos resultados, as ações da Cisco caíram mais de 7% no after-hours. No ano passado, as ações tiveram uma valorização acumulada de 30%.

Assim como toda a indústria de tecnologia, a Cisco também enfrenta o desafio da escassez de chips de armazenamento. Como maior fabricante mundial de equipamentos de rede, a Cisco precisa usar esses componentes em várias linhas de produtos. A empresa também tem investido na reformulação de seus equipamentos para melhor atender às demandas de aplicações de IA.

Robbins admitiu em uma teleconferência com analistas que o aumento contínuo nos preços dos chips de armazenamento está impactando a estrutura de custos dos fabricantes de hardware. Devido à forte demanda por GPUs da Nvidia, a cadeia de suprimentos está sendo pressionada, levando várias fabricantes de equipamentos, incluindo a Cisco, a lidarem com o aumento dos preços de componentes.

Robbins afirmou que a Cisco já tomou medidas de aumento de preços e está ajustando os contratos com parceiros de canal, além de negociar condições mais favoráveis com fornecedores. “No geral, estamos confiantes de que podemos lidar melhor do que nossos concorrentes com esse desafio setorial”, destacou.

Jake Behan, diretor de mercados da Direxion, comentou: “A forte demanda e a aceleração da receita foram os dois principais destaques deste trimestre, mas a compressão das margens de lucro certamente prejudicou esses resultados. A velocidade com que a Cisco consegue transformar pedidos acumulados em receita real será um ponto-chave de atenção no segundo semestre.”

Além da pressão sobre as margens, a Cisco enfrenta outros desafios: contratos federais foram adiados devido ao impasse do governo dos EUA, e os cortes de gastos do setor público também impactam os negócios da empresa. Apesar de a Cisco ter investido 28 bilhões de dólares na aquisição da Splunk em 2024 para fortalecer seus negócios de segurança e monitoramento, o analista Simon Leopold, da Raymond James, afirmou antes do anúncio dos resultados que o desempenho do setor de segurança da Cisco ainda fica atrás dos concorrentes. No segundo trimestre, a receita do segmento de segurança não atingiu as expectativas dos analistas.

As previsões de vendas continuam sendo uma das poucas luzes na orientação trimestral: a receita esperada para este trimestre está entre 15,4 e 15,6 bilhões de dólares, acima dos 15,2 bilhões de dólares previstos pelo mercado.

Para o ano fiscal de 2026, a Cisco revisou suas expectativas de desempenho para cima. A empresa agora projeta uma receita anual entre 61,2 e 61,7 bilhões de dólares, representando um crescimento de aproximadamente 8,5%, com lucro ajustado por ação entre 4,13 e 4,17 dólares. Essa previsão supera as estimativas anteriores de receita entre 60,2 e 61 bilhões de dólares e lucro por ação de 4,08 a 4,14 dólares, além de ficar acima das previsões dos analistas de 60,7 bilhões de dólares de receita e 4,12 dólares por ação.