Decisão sobre tarifas do IEEPA: Aqui estão as implicações para os mercados de Taxas e Câmbio

Investing.com

Sáb, 21 de fevereiro de 2026 às 22:22 GMT+9 Leitura de 2 min

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Investing.com – A decisão da Suprema Corte dos EUA de invalidar tarifas impostas ao abrigo da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA) pode reformular os mercados de taxas e câmbio, com o Barclays alertando que os investidores devem ficar atentos a deslizes fiscais, mudanças nas expectativas de inflação e à renovada volatilidade nos mercados cambiais.

O Barclays afirmou que a decisão, que concluiu que a IEEPA não autoriza o presidente a impor tarifas, levou o governo a anunciar uma tarifa global provisória de 10% e a iniciar novas investigações sob a Seção 301. Embora medidas alternativas possam eventualmente substituir as tarifas perdidas, espera-se que a taxa tarifária efetiva diminua no curto prazo.

Para os Títulos do Tesouro dos EUA, o Barclays espera que o impacto principal venha de possíveis reembolsos de tarifas e de seu efeito nos saldos fiscais. O banco estima que os reembolsos possam atingir até US$ 175 bilhões, provavelmente financiados por um aumento na emissão de T-bills, que os mercados devem ser capazes de absorver.

No entanto, qualquer perda de receita tarifária poderia ampliar os déficits na margem, potencialmente levando a uma curva de rendimento mais inclinada e spreads de swap de longo prazo mais apertados. O Barclays observou que as tarifas sob a IEEPA representavam cerca de 0,5% a 0,7% do PIB em receitas, tornando-se um contribuinte relevante para o controle do déficit.

Na ponta da inflação, uma taxa tarifária efetiva mais baixa pode ser ligeiramente baixista, embora os analistas tenham dito que os preços dos bens podem não se ajustar rapidamente devido à inércia de preços e custos de menu.

No mercado cambial, o Barclays afirmou que a decisão pode atuar como um impulso para moedas sensíveis ao risco, incluindo moedas de mercados emergentes com alto carry e algumas moedas do G10 com fundamentos sólidos, já que a redução dos riscos tarifários pode apoiar as expectativas de crescimento global.

A decisão também reforça os mecanismos de controle e equilíbrio institucionais dos EUA, o que pode reduzir o prêmio de risco que os investidores exigem por ativos denominados em dólar. Tomada isoladamente, o Barclays vê a decisão como favorável ao dólar americano em relação às principais moedas, mesmo enquanto forças macroeconômicas mais amplas continuam a moldar as tendências cambiais.

No geral, o Barclays afirmou que os mercados já anteciparam parcialmente o resultado, mas a resposta em evolução dos formuladores de políticas, incluindo novas tarifas sob autoridades legais alternativas, determinará se as taxas e o câmbio reagirão de forma mais acentuada nos próximos meses.

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