O rácio P/E do S&P 500 quebra as suas médias históricas em 2026

No panorama atual do mercado bolsista dos Estados Unidos, o índice S&P 500 apresenta um rácio preço-lucro (P/E) de 12 meses que atinge os 21,5 pontos, marcando um marco significativo. Este valor não só supera as médias históricas de referência, como também reflete uma mudança importante na perceção da avaliação do mercado. Segundo dados divulgados pela FactSet nas suas análises recentes, esta métrica supera a média de 5 anos (20,0) e a média de 10 anos (18,8), indicando uma tendência sustentada de revalorização.

As médias históricas ficam para trás

Durante anos, os investidores têm utilizado estas médias como pontos de referência para avaliar se o mercado estava sobrevalorizado ou subvalorizado. Agora, o nível atual de 21,5 revela que as expectativas do mercado passaram por uma transformação notável. As médias de referência a longo prazo mostram que a avaliação atual do S&P 500 rompeu com os padrões históricos, sugerindo que estamos em território novo em termos de múltiplos de lucro.

O que explica esta prima de avaliação?

Existem duas interpretações principais para entender por que motivo os investidores toleram atualmente um rácio P/E acima das médias históricas. A primeira aponta para o otimismo relativamente ao crescimento futuro dos lucros das empresas, onde o mercado está a antecipar melhorias na rentabilidade das empresas do índice. A segunda perspetiva sugere que existe uma maior disposição dos investidores para pagar uma prima adicional no contexto atual, possivelmente influenciada por fatores macroeconómicos, taxas de juro competitivas ou confiança na estabilidade económica.

Em síntese, o facto de o rácio P/E superar consistentemente estas médias históricas sublinha uma mudança fundamental na forma como o mercado avalia o S&P 500 atualmente, refletindo tanto otimismo como uma maior tolerância ao risco de avaliação.