Sobre a blockchain pública: divagações para 2026:

Sobre as reflexões sobre a blockchain pública em 2026:

1. A estratégia de “controlar a inflação + captar depósitos com altos juros + trio DeFi + memes de cães dos fundadores + temos nosso próprio hyperliquid + vender loucamente OTC para fundos líquidos” já não funciona mais.

2. Isso não é um problema apenas para Monad, MegaETH, mas também para Rise, Fogo e até mesmo N1. Os blockchains principais, dependendo da situação, ainda estão se mexendo; Sei e Polygon parecem estar em fase de experimentação, enquanto a maioria já desistiu.

3. A lealdade dos projetos incubados no dia 1 de uma blockchain pública ainda é duvidosa, pois poucos fundadores no setor têm opções como BNB Chain, Solana e até Base. A maioria que lança em novas chains está focada no bolso da fundação da blockchain. E, uma vez que conseguem financiamento por meio de respaldo e atraem os primeiros usuários da comunidade, os fundadores têm motivação: 1) criar sua própria cadeia de aplicativos para sustentar a avaliação; 2) migrar para outras chains e competir.

4. Chegou ao ponto de alguns fundadores não se identificarem mais como parte de um ecossistema xx, mas dizerem que a chain xx é nosso “parceiro de GTM”.

5. Portanto, projetos de ecossistema muito fracos são insustentáveis, e se forem muito fortes, podem trair seus padrinhos, como Lü Bu traindo seu senhor.

6. O modelo de construção de blockchains baseado em criação livre e neutra praticamente acabou, e o modelo de avaliação baseado na receita de MEV precisa ser revisado (aqui, @LeePima). Atualmente, as blockchains carregam mais uma função de controle do que de potencial, operando no sistema financeiro sob um controle econômico, focando em fintech.

7. As futuras blockchains terão uma estrutura de poder centralizada, com dev shops e CVC de cima para baixo. O principal papel do tesouro será fazer fusões e aquisições, com fusões verticais loucas, ao invés de cultivar ecossistemas. Ou seja, não haverá mais “king makers” como a Solana (cc. @mablejiang).

8. Nesse sentido, BNB Chain, Tempo e Monad estão caminhando na mesma direção, apenas com diferenças de recursos e de direcionamento.

9. Por fim, surge a questão: qual modelo devemos usar para estimar o FDV e investir na alta? E as habilidades necessárias, que atualmente são voltadas para gestores de crescimento e operações focados em modelos econômicos de pump and dump, podem não servir mais na nova era. Talvez o antigo modelo de “bilhete de embarque” não seja mais válido para o novo tempo.