‘Cuidado, comprador’: Especialista jurídico afirma que fundos de private equity podem representar um grande risco para o seu 401(k). Aqui está o que precisa saber

Danielle Antosz

Sábado, 21 de fevereiro de 2026 às 21h45 GMT+9 Leitura de 5 min

Em agosto de 2025, o Presidente Trump assinou uma ordem executiva com o objetivo de permitir que titulares de contas 401(k) invistam em ativos de private equity. Isso significa que trabalhadores americanos podem passar a investir em empresas que não estão listadas na bolsa de valores, como investimentos imobiliários privados (1).

Defensores da mudança afirmam que é uma forma de ampliar as opções de investimento para os americanos comuns e até nivelar o campo de jogo (2), enquanto outros especialistas insistem que essa mudança representa uma “exposição enorme ao risco” e questionam como os planos irão determinar quais ativos oferecer aos seus titulares (3).

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Então, o que essa ordem executiva realmente significa para investidores comuns? Aqui está o que você precisa saber e como determinar se deve ou não investir em private equities.

O que essa mudança realmente significa para titulares de contas 401(k)

Tradicionalmente, a maioria dos planos 401(k) oferece uma seleção de fundos mútuos negociados em bolsa, incluindo fundos de ações de grande capitalização, fundos de títulos, fundos de data alvo e fundos de índice. Esses investimentos são negociados diariamente em bolsas públicas. Os preços são transparentes, as taxas são claramente divulgadas e os trabalhadores podem facilmente mover dinheiro dentro e fora dos fundos.

Private equity funciona de forma diferente. Empresas de private equity arrecadam dinheiro para investir em empresas que não estão listadas em bolsas públicas. Isso pode significar comprar e reestruturar uma empresa privada, investir em uma startup antes de ela abrir capital ou adquirir empresas maduras. Esses fundos normalmente bloqueiam o dinheiro dos investidores por anos — às vezes uma década ou mais — antes de devolver lucros, se é que eles se materializam.

Defensores argumentam que grande parte do crescimento econômico de hoje ocorre em mercados privados, não públicos. Dizem que menos empresas estão negociadas publicamente hoje, o que limita a exposição dos investidores comuns (4). Alguns gestores de fundos, incluindo BlackRock, estimam que adicionar ativos privados pode aumentar os retornos de longo prazo em cerca de 0,50% ao ano, potencialmente resultando em aproximadamente 15% a mais de poupança ao longo de uma carreira de 40 anos (3).

Mas críticos afirmam que esses números não contam toda a história. Fundos de private equity são complexos. Avaliá-los requer “expertise significativa na classe de ativos, bem como recursos para diligência na seleção do gestor”, segundo o professor Bilge Yilmaz, da Wharton (5). A maioria dos poupadores individuais não possui essas ferramentas, e muitas comissões de planos também podem não tê-las.

A história continua  

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Há também um aspecto legal a considerar. Sob a Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria dos Empregados (ERISA), empresas que gerenciam planos 401(k) devem atuar como fiduciárias. Isso significa que são legalmente obrigadas a agir no melhor interesse dos trabalhadores e podem ser processadas se não o fizerem (6).

O advogado Jerome “Jerry” Schlichter, que ganhou mais de 750 milhões de dólares em acordos relacionados a taxas excessivas de 401(k) e opções de investimento, afirma que está atento a como os executivos corporativos decidem se irão ou não oferecer private equity em seus planos 401(k).

“Cuidado, comprador… Cada empresa terá que validar e autenticar o risco implícito ao adicionar mercados privados,” disse Schlichter em uma entrevista ao WealthManagement.com. “É melhor estar preparado para defender essa escolha” (3).

Compreendendo os riscos de investir em private equity

Private equity permite que investidores invistam em fundos que compram, reestruturam ou expandem empresas privadas. Embora isso possa parecer atraente, especialmente quando apresentado como acesso aos mesmos tipos de investimentos utilizados por instituições ricas, esses ativos vêm com verdadeiros trade-offs.

Aqui está o que os poupadores de aposentadoria devem ter em mente:

**Taxas mais altas:** Fundos de private equity frequentemente cobram muito mais do que fundos de índice tradicionais. Esses custos extras podem reduzir os retornos ao longo do tempo, especialmente em contas de aposentadoria de longo prazo.

**Liquidez limitada:** Ao contrário de ações ou fundos mútuos que podem ser vendidos diariamente, investimentos em private equity podem bloquear o dinheiro por anos, às vezes uma década ou mais. Isso pode criar complicações se você trocar de emprego, precisar reequilibrar sua carteira ou se aproximar da aposentadoria.

**Menor transparência:** Empresas públicas devem divulgar informações financeiras regularmente. Empresas privadas enfrentam requisitos de reporte menores, o que pode dificultar a compreensão do risco pelos investidores.

**Desempenho não garantido:** Embora alguns fundos privados tenham entregado retornos fortes, especialistas alertam que o sucesso muitas vezes depende do acesso a gestores financeiros, algo que os participantes comuns de 401(k) podem não ter (2).

A realidade é que mais opções não significam automaticamente melhores resultados. Se o private equity se tornar uma opção no seu 401(k), certifique-se de entender as taxas, os riscos e por quanto tempo seu dinheiro pode ficar bloqueado antes de decidir se deve ou não fazer parte do seu plano de aposentadoria.

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Fontes do artigo

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The White House (1); Kiplinger (2); Wealth Management (3); CNN (4); Knowledge at Wharton (5); Department of Labor (6)

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