Great Wall Securities: Os equipamentos de rede elétrica dos EUA podem iniciar um ciclo de atualização obrigatória, beneficiando a demanda doméstica de exportação de equipamentos de IA e energia elétrica

De acordo com dados da IEA, o investimento global na rede elétrica cresceu rapidamente desde 2020, com o investimento global na rede a atingir 390 mil milhões de dólares em 2024 e a expectativa de ultrapassar os 400 mil milhões em 2025. A maior parte da infraestrutura energética dos EUA está abaixo do padrão, e a procura por eletricidade baseada em IA aumentou significativamente, e espera-se que o equipamento de rede dos EUA inicie um ciclo obrigatório de renovação. Espera-se que o aumento significativo da procura de energia por centros de dados de IA impulsione diretamente a procura por transformadores, cabos de alta tensão e outros equipamentos, e as exportações chinesas de equipamentos de rede elétrica continuarão a aumentar em 2025, podendo beneficiar as empresas exportadoras domésticas.

As principais opiniões da Great Wall Securities são as seguintes:

A procura global por equipamento de rede é forte e a escala do investimento tem aumentado de forma constante

Nos Estados Unidos e noutras regiões, a procura por equipamentos de rede continua a aumentar devido a fatores como atualizações de equipamentos envelhecidos, nova procura de IA e restrições de fornecimento. De acordo com dados da IEA, o investimento global em redes elétricas cresceu rapidamente desde 2020, atingindo 390 mil milhões de dólares em 2024 e prevê-se que ultrapasse os 400 mil milhões em 2025. A maior parte da infraestrutura energética dos EUA está abaixo do padrão, e a procura por eletricidade baseada em IA aumentou significativamente, e espera-se que o equipamento de rede dos EUA inicie um ciclo obrigatório de renovação.

Espera-se que a procura de energia dos centros de dados de IA aumente significativamente

De acordo com dados da IEA, o consumo global de eletricidade dos centros de dados será cerca de 415TWh em 2024, e espera-se que aumente para 945TWh até 2030, com um aumento médio anual de cerca de 15%. A AIE prevê que os Estados Unidos e a China deverão representar 80% da procura global de eletricidade para centros de dados até 2030. Comparado com 2024, o consumo de eletricidade dos centros de dados nos EUA poderá aumentar 240% em 2030 TWh (+130%), a China aumentou 175 TWh (+170%), com um aumento de 45 TWh (+70%) na Europa. Espera-se que o aumento significativo da procura de energia nos centros de dados de IA impulsione diretamente a procura por transformadores, cabos de alta tensão e outros equipamentos, e as empresas de exportação domésticas relevantes poderão beneficiar.

As restrições ao fornecimento de equipamentos da rede elétrica no estrangeiro oferecem oportunidades para que empresas relacionadas com a China se deslocem para o estrangeiro

O prazo para transformadores nos Estados Unidos foi alargado de 50 semanas para mais de 120 semanas. As empresas chinesas relacionadas com equipamentos de rede elétrica têm vantagens comparativas em termos de tempo de entrega, tecnologia, custo, etc., e espera-se que as encomendas de exportação para transformadores e outros equipamentos continuem a beneficiar.

Com o apoio do lado político, a indústria de equipamentos para redes elétricas trouxe novas oportunidades de desenvolvimento

A nível interno, durante o período do “15.º Plano Quinquenal”, espera-se que o investimento da State Grid atinja 4 biliões de yuans, um aumento de 40% em relação ao “14.º Plano Quinquenal”. No que diz respeito à deslocação para o estrangeiro, o “Plano de Trabalho para um Crescimento Estável da Indústria de Equipamentos de Energia (2025-2026)” propõe claramente explorar ativamente o mercado internacional e aprofundar a cooperação com os mercados emergentes; orientar as empresas a realizar o layout internacional de forma razoável e ordenada, reforçar a qualidade do produto e construir uma imagem de marca dos equipamentos elétricos; Incentivar as empresas de fabrico de peças a integrarem-se nas cadeias de abastecimento estrangeiras.

As exportações chinesas de equipamentos para rede elétrica continuaram a crescer elevadamente

De acordo com dados da Administração Geral das Alfândegas, o valor acumulado de exportação dos transformadores em 2025 será de 9,036 mil milhões de dólares americanos, com uma taxa de crescimento acumulada de 34,83%, um máximo histórico. Entre os principais produtos de exportação de equipamentos elétricos em dezembro de 2025, o valor de exportação de transformadores, fios e cabos, fios de cobre, interruptores de baixa tensão e isoladores foi de 31,92%, 22,20%, 11,71%, 10,60% e 31,91% ano a ano, respetivamente, mostrando uma tendência de crescimento elevada de múltiplas variedades, e o valor de exportação num único mês mostrou uma tendência ascendente. Em 2026, impulsionada por múltiplos fatores de procura interna e estrangeira, espera-se que a exportação de produtos-chave dos equipamentos da rede elétrica continue a melhorar.

Aviso de risco

risco de recessão económica no estrangeiro; As expectativas de política da Fed repetem-se; o risco de incerteza nas políticas tarifárias no estrangeiro; o risco de escalada de conflitos geopolíticos, etc.