Guo Jin Securities: A tendência de crescimento do setor de fornecimento farmacêutico doméstico continua a subir. Recomenda-se aproveitar as duas principais linhas de foco no setor CXO

De acordo com um relatório de investigação divulgado pela Guojin Securities, o investimento e financiamento farmacêutico global atingirá o fundo em 2025, com um total de 192,1 mil milhões de dólares nos primeiros 11 meses, e os mercados doméstico e estrangeiro irão melhorar simultaneamente, mostrando as características de entrada constante de trilhas tradicionais, ADC, anticorpos biespecíficos e outras vias emergentes. Desde 2025, a popularidade da tecnologia farmacêutica com IA aumentou, a prosperidade global dos medicamentos inovadores continuou, juntamente com o fundo do investimento e financiamento biomédico doméstico, a atenção do mercado do setor continuou a crescer e a tendência fundamental de recuperação tornou-se cada vez mais clara. Olhando para 2026, recomenda-se compreender as duas principais linhas principais da indústria CXO, priorizando a formação dos líderes do setor e focando-se em metas com uma elevada proporção de negócios estrangeiros.

As principais opiniões da Guojin Securities são as seguintes:

Avanços nas capacidades de I&D e competitividade global

Em 2025, o investimento e financiamento farmacêutico global atingirão o fundo e recuperarão, com um total de 192,1 mil milhões de dólares nos primeiros 11 meses, com melhorias simultâneas nos mercados doméstico e estrangeiro, e as características do fluxo constante de pistas tradicionais e o aumento de pistas emergentes como ADC e anticorpos biespecíficos. A cooperação global e chinesa em BD biomédica continua a intensificar-se, o número e a quantidade de transações aumentaram, os medicamentos inovadores da China entraram na fase de abordagem multicategoria, e as transações de saída de licença tornaram-se a principal linha das transações transfronteiriças. Ao mesmo tempo, são destacadas as capacidades inovadoras da China em investigação e desenvolvimento de fármacos, o número de INDs, NDAs e variedades aprovadas continua a crescer, o número de ADCs, terapias celulares e outras áreas é líder mundial, o número de moléculas FIC saltou para o segundo lugar mundial, a diferença entre o lançamento dos medicamentos originais entre a China e os Estados Unidos foi muito reduzida, e os medicamentos inovadores nacionais entraram na era da colheita completa.

Múltiplas políticas continuam a apoiar a indústria

Desde 2025, as políticas da indústria farmacêutica continuaram a ser otimizadas, e o impacto marginal das aquisições centralizadas enfraqueceu-se e passou a ser orientado para a qualidade. O décimo primeiro lote de compras centralizadas adicionou medidas anti-involução, garantindo a taxa de sucesso e uma diferença de preço razoável ao definir preços âncora e mecanismos de ressurreição, ao mesmo tempo que eleva o limiar de qualidade e o tamanho do mercado. A aquisição centralizada de biossimilares deverá começar em 2026, e o declínio deverá ser moderado. Além disso, vários departamentos lançaram políticas de apoio a toda a cadeia para otimizar a revisão e aprovação, o acesso à aquisição e as ligações de pagamento de medicamentos inovadores, inclinar o fundo de seguro de saúde para medicamentos inovadores, expandir o catálogo de seguros comerciais e preencher o cargo, e formar um sistema de pagamento diversificado para acompanhar o rápido lançamento de medicamentos inovadores e o desenvolvimento de alta qualidade da indústria.

Os resultados foram demonstrados: empresas farmacêuticas inovadoras têm entrado gradualmente no período de colheita

Durante o período da Biotech, a razão de despesas continuou a ser otimizada e o ponto de equilíbrio foi gradual. As empresas locais continuam a inovar, e a biotecnologia será intensamente catalisada em 2026.

Ressoa interna e externamente, compreenda a linha de alta qualidade e a linha principal de viajar para o estrangeiro

O crescimento dos medicamentos tradicionais mais vendidos em todo o mundo abrandou, e as empresas farmacêuticas multinacionais enfrentam uma pressão de precipício de patentes e precisam urgentemente de reabastecer os seus pipelines. Neste contexto, os fármacos inovadores da China demonstraram potencial de substituição em múltiplas áreas: espera-se que os anticorpos biespecíficos PD-1 iterem anticorpos monoclonais existentes com excelente eficácia, os fármacos ADC têm potencial significativo para quimioterapia iterativa no campo dos tipos pan-tumorais, e os pequenos fármacos de ácidos nucleicos tornaram-se caminhos populares com mecanismos únicos. Ao mesmo tempo, medicamentos inovadores no tratamento da dermatite atópica, psoríase, DPOC e outras áreas andam de mãos dadas, e a investigação, desenvolvimento e comercialização dos fármacos GLP-1 estão a acelerar. As empresas nacionais têm-se implantado e deslocado intensivamente para o estrangeiro através da cooperação BD, tornando-se o principal alvo de cooperação das empresas farmacêuticas globais.

Cadeia de abastecimento farmacêutica: A prosperidade continua a crescer, e novas direções tecnológicas impulsionam a expansão industrial

Desde 2025, a popularidade da tecnologia farmacêutica com IA aumentou, a prosperidade global dos medicamentos inovadores continuou, juntamente com o fundo do investimento e financiamento biomédico doméstico, a atenção do mercado do setor continuou a crescer e a tendência fundamental de recuperação tornou-se cada vez mais clara.

Olhando para 2026, o investimento na indústria CXO pode abranger duas linhas principais:

1. Priorizar a disposição dos líderes do setor: as empresas líderes ocuparão uma maior quota de mercado no ciclo de recuperação da indústria devido a barreiras técnicas, escala de capacidade de produção e vantagens de recursos para o cliente, e o crescimento do desempenho tem maior certeza; 2) Focar-se em metas com uma elevada proporção de negócios estrangeiros: a procura no mercado estrangeiro é mais estável, os dividendos de encomendas comerciais continuam a ser libertados, e as empresas com uma elevada proporção de negócios no estrangeiro podem eficazmente proteger a incerteza de alguns mercados domésticos e alcançar um crescimento estável.

Ao mesmo tempo, com a transmissão gradual de dividendos provenientes da recuperação do investimento e financiamento biomédico doméstico, espera-se também que as empresas do segmento CRO nacional criem um ponto de viragem no desempenho e tenham valor de alocação a longo prazo.

Aviso de risco

Risco de câmbio, risco de política interna e externa, progresso dos ensaios clínicos aquém do risco esperado, e progresso na revisão do marketing de produtos aquém do risco esperado.