Polémica da auditoria resolvida, a controladora terrestre explica a essência saudável das empresas financeiras

Fonte | Zero One Think Tank

Na noite de 15 de fevereiro, a Luzinso Holdings (6623.HK, NYSE: LU, doravante “Lu控”) divulgou várias comunicados, incluindo o relatório financeiro de 2024 assinado oficialmente pelo novo auditor Ernst & Young.

Como investidor comum que acompanha há muito tempo o setor financeiro e o desenvolvimento da Lu控, com a publicação oficial deste relatório financeiro, muitas das especulações anteriores do mercado sobre a estado financeiro da empresa e o progresso das reformas finalmente receberam respostas claras e precisas.

Para investidores comuns que não possuem habilidades profissionais de análise financeira, a leitura do relatório deve focar nas informações essenciais e na postura da empresa em relação à conformidade e aos investidores. Em vez de termos financeiros obscuros, a sinceridade da empresa ao enfrentar problemas e sua linha de conduta em relação à operação conforme as normas são o núcleo do valor de longo prazo. A performance da Lu控 neste processo de divulgação e reforma também confirma sua responsabilidade e compromisso como uma empresa consciente.

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Entrega antecipada: honestidade na reforma é algo raro

A questão de reavaliação financeira que chamou atenção no mercado teve impacto limitado, sendo principalmente relacionada a problemas históricos de três anos atrás. Atualmente, todas essas questões foram completamente resolvidas, encerrando as falhas de conformidade do passado.

Para a maioria dos investidores comuns, ouvir “reavaliação financeira” pode gerar preocupação, temendo riscos significativos na operação atual da empresa. No entanto, uma análise detalhada do comunicado revela que a reavaliação refere-se apenas aos dados financeiros históricos de 2022-2023, envolvendo ajustes em demonstrações consolidadas de entidades controladas, melhorias na divulgação de aquisições de ativos relacionados, entre outros. São questões do passado, sem relação com a situação atual da empresa, e não afetam a operação normal neste momento.

Tudo isso decorre da proteção dos interesses do principal investidor na plataforma. Segundo resultados de investigações adicionais, a Luzinso Holdings concedeu uma série de empréstimos a uma terceira empresa, Decheng Investment, entre 2017 e 2023. Parte desses fundos foi usada por Decheng para adquirir ativos subjacentes de produtos financeiros de risco ou de risco gerenciado, com o objetivo de compensar investidores de varejo que compraram produtos financeiros com perdas através da plataforma.

Mais importante ainda, em relação a esses eventos históricos, a Lu控 não optou por esconder ou evitar o problema, mas liderou uma investigação independente, revisou e completou todas as reformas necessárias, além de contratar a Ernst & Young como novo auditor para realizar auditoria e reavaliação completas dos relatórios financeiros de três anos. Todos os detalhes das ajustações, o progresso das reformas e os resultados foram divulgados ao público, garantindo o direito à informação dos investidores. Após auditoria da Ernst & Young, os lucros líquidos de 2022 e 2023 sofreram ajustes mínimos, principalmente para refletir de forma mais fiel a situação financeira da empresa. Essa postura de enfrentar os problemas de frente, sem esconder falhas, é a base da operação conforme as normas de uma empresa responsável.

Ao mesmo tempo, o ritmo de divulgação do relatório anual superou as expectativas do mercado. O NYSE já aprovou o adiamento da divulgação do relatório anual até 30 de abril de 2026. Como o processo de reavaliação financeira e auditoria é complexo e detalhado, mesmo com o prazo estendido, tudo foi concluído com dois meses e meio de antecedência, reduzindo ao máximo o período de assimetria de informações no mercado e aliviando a ansiedade dos investidores. Essa atitude responsável com os investidores demonstra forte credibilidade.

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Resiliência operacional e indicadores destacados

Mesmo durante um período crítico de reforma de controles internos, a operação principal da Lu控 não foi afetada. O relatório de 2024 mostrou uma forte resiliência operacional, confirmando a estabilidade dos fundamentos da empresa. Os principais dados financeiros de 2024 indicam que, até o final de dezembro, o saldo de empréstimos concedidos pela empresa atingiu 216,9 bilhões de yuans, com 213,1 bilhões de yuans de novos empréstimos no ano, atendendo a 25,9 milhões de clientes, com 5 milhões de clientes ativos, mantendo uma operação estável no setor.

A contínua melhoria na qualidade dos ativos trouxe maior segurança aos investidores. No final de 2024, a taxa de inadimplência de 30 dias dos empréstimos totais da Lu控 caiu de 6,9% em 2023 para 4,8%, e a inadimplência de 90 dias diminuiu de 4,1% para 2,9%, com melhorias significativas nesses indicadores. Simultaneamente, as perdas por redução de crédito diminuíram 0,7%, totalizando 12,613 bilhões de yuans. Mesmo em um ambiente de pressão geral no setor, a empresa conseguiu manter a qualidade dos ativos em melhora contínua e aliviar a pressão de perdas, demonstrando sua capacidade de gestão de riscos e controle eficaz.

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Dinâmica de crescimento contínuo e base sólida para o desenvolvimento de longo prazo

A resiliência de crescimento da empresa também se manifesta no potencial de expansão de novos negócios. Os dados do quarto trimestre de 2025 mostram que o negócio de financiamento ao consumidor tornou-se o principal motor de crescimento: ao final de 2025, o saldo de empréstimos de financiamento ao consumidor atingiu 59,6 bilhões de yuans, crescendo 19,0% em relação ao ano anterior, mesmo em cenário adverso; no quarto trimestre, novos empréstimos somaram 28,7 bilhões de yuans, aumento de 7,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. Além disso, a proporção de empréstimos assumidos com risco aumentou para 91,4%, indicando maior controle na precificação de risco e gestão da qualidade dos ativos, fortalecendo a base para uma operação estável futura.

Paralelamente, a empresa continua otimizando sua estrutura de governança corporativa e a equipe de gestão, composta por profissionais com vasta experiência em finanças de varejo, gestão de riscos e setores relacionados, garantindo uma base sólida para o desenvolvimento sustentável de longo prazo.

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Compromisso ético e valor de longo prazo

Sobre a questão da retomada das negociações, o comunicado afirma que a empresa está ativamente promovendo os trabalhos relacionados e irá divulgar progressos futuros de forma transparente, conforme as regras de listagem. Na minha opinião, a retomada é apenas uma questão de tempo. Mais importante do que o momento de retorno, é a postura de conformidade e responsabilidade com os investidores que a empresa manteve durante todo o ciclo de reformas, que constitui o verdadeiro núcleo do valor de longo prazo.

Após anos de atuação no setor financeiro, já vi muitas empresas que, ao enfrentar problemas, preferem transferir a culpa ou agir de forma superficial. A postura da Lu控 de enfrentar os problemas de frente, realizar reformas completas e divulgar tudo com transparência é realmente rara. Nenhuma empresa é perfeita durante seu desenvolvimento; problemas históricos podem surgir, mas uma verdadeira empresa responsável não é isenta de falhas, ela enfrenta os problemas sem evasivas ou negligência, sempre mantendo a conformidade e priorizando os direitos legítimos de investidores e clientes.

Desde a conclusão antecipada da divulgação do relatório financeiro, passando pela resolução completa dos problemas históricos, até a manutenção de uma operação sólida, a Lu控 demonstra sua responsabilidade e compromisso no setor financeiro. Como investidor que acompanha a longo prazo, acredito que empresas com sinceridade, resiliência e que mantêm seus princípios têm potencial de crescimento sustentável. Com a implementação total das reformas e a contínua liberação de energia operacional, a Lu控 deve retomar seu caminho normal no mercado de capitais, promovendo seu desenvolvimento estável, aprofundando sua atuação em finanças inclusivas e criando valor de longo prazo para os investidores.

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