Como as quedas de 20% nas ações passaram a ser conhecidas como 'mercados em baixa' na Wall Street

O S & P 500 está a poucos centímetros de uma queda de 20% em relação à sua recente máxima de fechamento em 19 de fevereiro. Isto, dizem-nos, constituiria um “mercado em baixa”. Mas quem decidiu que uma queda de 20% era um “mercado em baixa”? Para esse assunto, quem decidiu que uma queda de 10% era uma “correção”? Se acha que um comité de veteranos sábios de Wall Street se reuniu para votar nisso, estaria enganado. A ideia de rotular uma queda de 10% a 20% como uma “correção” e de 20% ou mais como um “mercado em baixa” foi em grande parte obra de um homem. Alan Shaw foi um dos fundadores lendários da análise técnica. Foi cofundador da Market Technicians Association (agora Chartered Market Technician Association) e diretor-geral do departamento de pesquisa técnica na Smith Barney. Magnitude da queda Ele aposentou-se em 2000, mas muito antes disso tinha desenvolvido um método simples para descrever a magnitude das quedas do mercado. “Alan tentou torná-lo simples e fácil”, contou-me Louise Yamada. Ela saberia: Yamada começou a trabalhar com Alan em 1980. Na altura, ela disse, ele já tinha estabelecido sua estrutura básica. “Ele dizia que qualquer coisa até 10% era uma consolidação, de 10% a 20% era uma correção, e mais de 20% era considerado um mercado em baixa”, contou-me. Após a aposentadoria de Alan em 2000, Louise assumiu as rédeas da análise técnica na Smith Barney até 2005, quando também saiu e criou sua própria firma. Louise observou que outros técnicos têm suas próprias definições do que constitui um mercado em baixa, mas que os termos “correção” e “mercado em baixa” que Alan criou para quedas de 10%-20% e mais de 20% tiveram um impacto na imaginação pública. “É tão fácil e simples de lembrar”, disse ela. Medindo o início de um mercado em baixa Um ponto em que todos concordam: determinar uma queda de 20% baseia-se nos preços de fechamento, não intradiários. Com base nisso, a S & P Dow Jones Indices observou que a máxima histórica de fechamento do S & P 500 foi em 19 de fevereiro, quando terminou o dia em 6.144,15. Para atingir uma queda de 20%, o S & P 500 teria que fechar em 4.915,32. Outro ponto: fechar em ou abaixo de 4.915,32 não é o início do mercado em baixa. O início do mercado em baixa seria a partir do dia da máxima do mercado, 19 de fevereiro. “Um mercado em baixa começa com a primeira queda após a máxima final de preço”, disse-me Tom McClellan, editor do The McClellan Market Report. “Ele não começa assim que você atinge 20%. Toda a queda está na ‘território de mercado em baixa’.” Este é um ponto que a S & P Dow Jones Indices também enfatizou: “Se o índice fechar em 4.915,32 (-3,13% no dia) ou abaixo hoje, classificaremos 19/02/2025 como a data de encerramento do mercado de alta (6.144,15) e a data de início do mercado em baixa”, disse a empresa em uma nota aos clientes na segunda-feira. O caminho à frente “Se você diz que estamos em queda de 20%, isso não lhe traz benefício, não lhe diz o que acontecerá a seguir”, disse McClellan. Seu conselho: “Siga a tendência, a menos que tenha uma razão convincente para ir contra ela.” Qual é a tendência? “Estamos em uma tendência de baixa, mas estamos tão sobrevendidos que é improvável que continue, então a probabilidade de uma recuperação é muito alta.” E depois? “Então você precisa avaliar a qualidade da recuperação”, disse McLellan. Alan Shaw faleceu há vários anos, mas Louise Yamada ainda ministra suas aulas de análise técnica, e diz que talvez ainda não estejamos no fundo. “O que todos estamos procurando aqui é um Rally de Mercado em Baixa, que Alan definiu como uma recuperação de 10% ou mais que segue uma queda de 20% ou mais”, observou Yamada, “após a qual o mercado cai para uma nova mínima.” É quando, “A GARRA DO URSO surge novamente.” Sempre uma historiadora do mercado, Yamada observou que a média de recuperação de mercado em baixa do S & P 500 de 1929 a 2020 é de 18% ao longo de 31 dias de negociação.