O mercado de milho enfrenta obstáculos devido a mudanças de política e fraqueza nas exportações

O mercado de milho está sob pressão à medida que os traders digerem uma confluência de fatores que pesam sobre os preços. Os contratos futuros de milho estão em declínio geral, com perdas variando de 2 a 3 1/4 centavos na negociação ao meio-dia. O preço médio nacional do milho à vista caiu 2 3/4 centavos, para $3,91 1/2, refletindo uma fraqueza mais ampla no complexo de commodities. Os preços do petróleo bruto caíram $3,48 por barril, enquanto o índice do dólar dos EUA se fortaleceu em $0,586, ambos fatores contribuindo para obstáculos ao milho e a outras commodities agrícolas.

Inspeções de Exportação Revelam desaceleração nas remessas de milho dos EUA

Dados recentes de inspeção de exportação mostram uma demanda enfraquecida pelo milho americano. O último relatório indicou apenas 1,136 milhões de toneladas métricas (44,74 milhões de bushels) de milho embarcadas na semana mais recente, representando uma queda significativa de 9,88% em relação à semana anterior. A comparação ano a ano é ainda mais impressionante, com as remessas atuais 26,55% abaixo do mesmo período do ano passado, sugerindo mudanças estruturais nos padrões de demanda global.

O Japão emergiu como o maior comprador individual de milho dos EUA, importando 444.439 toneladas métricas, seguido pelo México com 260.227 toneladas métricas e Colômbia com 147.478 toneladas métricas. Apesar da fraqueza semanal, o total acumulado do ano de comercialização conta uma história diferente: desde setembro, foram embarcadas 32,611 milhões de toneladas métricas (1,284 bilhões de bushels) de milho, ainda 49,86% acima do mesmo período do ano passado. Isso sugere que a exportação antecipada no início da temporada pode estar moderando os fluxos semanais atuais.

Chamada Trump-Modi sinaliza potencial apoio ao milho e produtos agrícolas dos EUA

Um desenvolvimento importante surgiu pouco antes do meio-dia, quando o presidente Trump postou no Truth Social que sua ligação com o presidente da Índia, Modi, foi bem-sucedida. A discussão supostamente resultou na redução das tarifas dos EUA sobre a Índia de 25% para 18%, enquanto a Índia concordou em comprar mais de US$ 500 bilhões em energia, tecnologia, produtos agrícolas, carvão e outros produtos americanos. Historicamente, a Índia tem figurado entre os 3 a 4 principais compradores de etanol dos EUA, tornando essa redução tarifária potencialmente favorável ao milho americano e a produtos derivados do milho a médio prazo, embora o impacto imediato nos preços tenha sido limitado.

Retração de fundos gerenciados e oferta brasileira pressionam contratos futuros de milho

Dados de Compromisso de Traders da CFTC forneceram insights sobre posições especulativas nas últimas semanas. Na semana que terminou em 27 de janeiro, os especuladores de fundos gerenciados reduziram sua posição líquida curta em contratos de milho futuros e opções em 9.274 contratos, principalmente por meio de novas posições longas. A posição líquida curta ficou em 72.050 contratos. Enquanto isso, os traders comerciais ajustaram sua postura, com sua posição líquida curta aumentando em 17.381 contratos, totalizando 187.342 contratos, sugerindo que a atividade de hedge comercial permanece ativa.

Na frente de oferta, as métricas de produção de milho brasileira estão atraindo atenção do mercado. A AgRural estima que a primeira safra brasileira de milho está com apenas 10% colhida, abaixo dos 14% do mesmo período do ano passado. O plantio da segunda safra está mais avançado, com 13%, 4 pontos percentuais acima do ritmo do ano anterior. A StoneX elevou suas estimativas de produção para a primeira safra de milho do Brasil para 26,59 milhões de toneladas métricas (aumento de 610.000 toneladas em relação à estimativa anterior) e aumentou a projeção da segunda safra para 106,37 milhões de toneladas métricas (aumento de 560.000 toneladas), indicando confiança em uma produção brasileira substancial que pode pressionar os preços globais do milho.

Preços atuais dos contratos futuros de milho sob pressão

O contrato de milho de março de 2026 está negociado a $4,25, uma queda de 3 1/4 centavos em relação aos níveis anteriores. O milho à vista próximo permanece em $3,91 1/2, refletindo a queda de 2 3/4 centavos observada anteriormente. Olhando para além, o milho de maio de 2026 está a $4,32 1/2 (queda de 3 1/4 centavos), enquanto o de julho de 2026 é negociado a $4,39 (queda de 3 centavos). A combinação de fraqueza nas exportações, obstáculos pelo dólar forte e expectativas de estoques globais abundantes sugere que o viés de curto prazo permanece inclinado para uma pressão contínua nos preços, apesar do potencial de suporte de longo prazo vindo de uma melhora nas relações comerciais entre EUA e Índia.