Na instabilidade da taxa Won/Dólar, a Coreia promove a emissão de títulos em moeda estrangeira pelo NPS

O Ministério da Saúde e Bem-Estar da Coreia do Sul revelou um plano para emitir títulos denominados em moeda estrangeira pelo Fundo Nacional de Pensão (NPS), uma das maiores fundos de pensão do mundo, até ao final do ano. Segundo o vice-ministro Lee Joo-ran, esta estratégia visa responder às flutuações cambiais, diversificar as fontes de financiamento e gerir de forma eficiente a carteira de divisas estrangeiras. A emissão oficial de títulos em dólares pelo NPS é uma novidade, sendo interpretada pelo mercado como uma mudança significativa na política cambial do governo sul-coreano.

Desafios significativos na gestão do fundo devido à desvalorização do won

Nos últimos meses, o won sul-coreano depreciou-se cerca de 7% face ao dólar, afetando gravemente o NPS, que possui o terceiro maior volume de ativos do mundo. Com a continuação da depreciação do won, tem-se observado uma redução relativa no valor dos ativos estrangeiros do fundo, tornando urgente a necessidade de uma gestão adequada do risco cambial.

O governo de Seul tem tentado contrabalançar essa pressão cambial vendendo dólares no mercado de forwards de câmbio, apoiando o won. No entanto, há uma crescente percepção de que intervenções pontuais não resolvem a questão de forma estrutural, levando à consideração de estratégias de financiamento mais abrangentes.

Risco de saída de capitais e a complexidade das relações entre Coreia e EUA

A contínua desvalorização do won aumenta o risco de uma maior saída de capitais. Com um acordo comercial com os Estados Unidos e planos de investimento de 350 bilhões de dólares na indústria americana, a pressão de saída de capitais devido à fraqueza do won acrescenta uma camada de complexidade às políticas econômicas do país.

A emissão de títulos em moeda estrangeira pelo NPS pode ajudar a mitigar essa dupla pressão, ao garantir divisas estrangeiras diretamente. A captação de recursos por meio de títulos em dólares deve reduzir o risco de flutuações cambiais e fortalecer a base de operação estável do fundo.

Estrutura de cooperação entre o governo e instituições financeiras

O vice-ministro Lee anunciou que, no mês passado, uma reunião formal foi realizada por um grupo de quatro entidades — o Ministério da Saúde e Bem-Estar, o NPS, o Ministério das Finanças e o Banco Central — com o objetivo de reforçar a cooperação para estabilizar o mercado financeiro. Este fórum é uma estrutura importante para responder rapidamente às variações do mercado cambial e garantir a coerência das políticas.

Fontes do governo indicam que a emissão de títulos em moeda estrangeira pode contribuir para estabilizar as taxas de câmbio won/dólar e marcar uma mudança na estratégia de gestão de ativos de médio a longo prazo do NPS. A ampliação das opções de captação de recursos pelo fundo também tem potencial para reduzir o risco cambial na economia sul-coreana como um todo.