Compreender o ciclo do mercado em baixa: O que diferencia esta desaceleração de crashes anteriores

O mercado de criptomoedas está atualmente a atravessar uma transição do mercado altista de 2023-2025 para um ponto de decisão mais complexo entre mercado em baixa e mercado em alta. Após as recentes pressões de preço que fizeram o Bitcoin cair abaixo de 75.000 dólares e o Ethereum testar níveis de 2.100 dólares, os participantes do mercado estão a reavaliar se isto representa uma correção temporária dentro de um mercado altista contínuo ou o início de uma fase de consolidação de mercado em baixa mais prolongada.

Em 15 de fevereiro de 2026, o Bitcoin está a negociar em torno de 70.280 dólares, tendo testado níveis mais baixos de 68.730 dólares nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum situa-se em 2.090 dólares após atingir 2.040 dólares. Estes movimentos de preço desencadearam um debate intenso entre os principais analistas de mercado sobre a verdadeira natureza da atual tendência de baixa.

A Estrutura do Mercado em Baixa: Por que Este Ciclo Difere Fundamentalmente

O que torna esta fase de mercado em baixa distinta dos ciclos históricos são as suas características estruturais. Segundo Benjamin Cowen, CEO do Into The Cryptoverse, o principal fator diferenciador é como atingimos o topo do ciclo altista anterior. Ao contrário dos picos de mercado anteriores que ocorreram em meio a uma euforia extrema e participação exuberante do retalho, o topo de mercado de 2025 formou-se num ambiente “morno”, com sentimento relativamente moderado. Esta diferença fundamental explica porque a queda esperada do mercado em baixa provavelmente se desenrolará de forma mais gradual.

A análise de Cowen sugere que a média móvel de 200 semanas—atualmente situada entre 60.000 e 70.000 dólares—representa o principal piso técnico para este ciclo. Em vez de experimentar quedas de 70-80% como nas baixas anteriores, espera-se que esta tendência de baixa seja consideravelmente mais moderada e prolongada. A dinâmica do mercado em baixa deve persistir pelo menos até meados de 2026, com a possibilidade de pressão contínua estender-se até ao terceiro ou quarto trimestre de 2026.

Esta dinâmica mais lenta do mercado em baixa reflete o que Raoul Pal, cofundador da Real Vision, descreve como um prolongado “período de digestão da pressão de venda”. Após o evento de queda 1011, Pal observa que as exchanges centralizadas absorveram aproximadamente 10 mil milhões de dólares em ativos a níveis significativamente descontados. Estas plataformas têm vindo a desfazer-se gradualmente deste inventário através de vendas algorítmicas durante o horário de negociação das bolsas dos EUA. A análise de Pal sugere que, até ao final de fevereiro, grande parte desta pressão sistemática de venda deverá estar amplamente resolvida, potencialmente criando condições para uma recuperação dentro do intervalo de mercado em baixa.

Níveis de Suporte e Oportunidade de Bottom-Fishing: Pontos Estratégicos de Entrada

Os participantes do mercado estão a analisar múltiplos níveis de suporte como potenciais zonas de bottom-fishing dentro desta estrutura de mercado em baixa. A faixa entre 60.000 e 70.000 dólares emergiu como o alvo consensual onde muitos traders esperam que a consolidação do mercado em baixa estabilize. Esta zona alinha-se com suporte técnico, precedentes históricos e várias previsões de analistas.

Tom Lee, um destacado estratega de criptomoedas, reconheceu numa análise recente que o mercado está numa fase de baixa com pressão significativa a curto prazo. Lee sugeriu que o Ethereum pode encontrar suporte inicial por volta de 2.400 dólares (um limiar já ultrapassado, com ETH agora a testar 2.090 dólares). Esta progressão de testes de suporte mais baixos é consistente com padrões de consolidação de mercado em baixa.

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, fornece um contexto adicional, observando que as condições de mercado em baixa persistem devido à pressão contínua de venda, aliada à ausência de entradas de capital relevantes. No entanto, Ju enfatiza uma distinção crítica: a menos que grandes detentores como Michael Saylor executem eventos de liquidação significativos, o mercado em baixa deve evitar replicar as quedas catastróficas de 70% de ciclos anteriores. Em vez disso, este mercado em baixa parece mais propenso a formar um padrão de “consolidação em faixa ampla”—caracterizado por múltiplos testes de suporte e resistência, em vez de um fundo único e violento.

Perspectivas de Especialistas: O Cronograma de Recuperação do Mercado em Alta

Apesar das atuais pressões de mercado em baixa, várias vozes de relevo mantêm a convicção na eventual recuperação do mercado em alta. A fundadora da ARK, Cathie Wood, tem repetidamente sugerido que Bitcoin, Ethereum, Solana e protocolos emergentes como Hyperliquid representam investimentos de diversificação atraentes. A perspetiva de Wood baseia-se em dados históricos: desde início de 2020, a correlação do preço do Bitcoin com o ouro manteve-se em apenas 0,14—próximo de zero—sugerindo que estes ativos oferecem benefícios reais de diversificação de carteira. Notavelmente, nos dois principais ciclos de mercado em alta anteriores, os preços do ouro lideraram os movimentos do Bitcoin, invertendo as expectativas típicas.

Entre os investidores mais agressivos na procura de bottoms, o cofundador da Alliance, Qiao Wang, delineou publicamente uma estratégia de acumulação faseada neste ambiente de mercado em baixa. Wang indica estar mentalmente preparado para que o Bitcoin possa tocar níveis de 30.000 a 40.000 dólares (embora não espere que isso aconteça), mas identifica a faixa entre 60.000 e 70.000 dólares como o limiar para iniciar uma acumulação lenta. Caso a severidade do mercado em baixa se intensifique até à faixa de 30.000 a 40.000 dólares, Wang manifesta disposição para executar uma estratégia de posicionamento total.

Curiosamente, traders de destaque como Eugene Ng Ah Sio e o fundador do Formula News, Vida, anunciaram recentemente que identificaram fundos locais de mercado em baixa. No entanto, ambos anunciaram posteriormente, a 1 de fevereiro, que tinham feito coberturas e saído das posições, sugerindo que até mesmo participantes experientes do mercado estão cautelosos em comprometer-se com uma convicção de mercado em alta durante esta fase de consolidação.

O Ponto de Inflexão entre Mercado em Baixa e Mercado em Alta: O que Vem a Seguir

A questão central que anima a análise atual do mercado é se esta consolidação de mercado em baixa representa uma mera pausa dentro de uma tendência de alta contínua ou uma transição genuína para um ciclo prolongado de mercado em baixa. As evidências atuais sugerem que 2026 funcionará como um “ano de digestão”—nem um mercado em alta saudável nem uma queda violenta, mas sim um período prolongado de consolidação em faixa e ajustamento psicológico.

Para investidores e traders, a dinâmica entre mercado em baixa e mercado em alta significa que a oportunidade reside em posicionamentos estratégicos, não em pânico tático. A zona de suporte entre 60.000 e 70.000 dólares oferece o principal alvo de entrada para aqueles suficientemente pessimistas para respeitar os riscos do mercado em baixa, mas suficientemente otimistas para manter uma convicção de longo prazo. A limpeza da pressão de venda do mercado em baixa até ao final de fevereiro pode catalisar o padrão de consolidação que define a próxima fase de descoberta de preços.