A Convergência do Fornecimento em Lucro e Perda de Bitcoin Marca Sinais Chave do Mercado

De acordo com os últimos dados divulgados pela Glassnode em fevereiro de 2026, o mercado de Bitcoin está a experimentar uma convergência significativa entre os ativos rentáveis e aqueles que acumulam perdas. Esta convergência apresenta um panorama técnico que merece atenção especial, particularmente para investidores que procuram identificar pontos críticos do ciclo de mercado. A ChainCatcher reporta que a diferença entre estas métricas está a diminuir, aproximando-se de níveis que, historicamente, coincidiram com formações de fundo do mercado.

Dados Atuais: O Equilíbrio Aproxima-se Entre Carteiras Rentáveis e em Perda

Os dados da Glassnode revelam que aproximadamente 11,1 milhões de BTC encontram-se atualmente em estado rentável, ou seja, contas cujo custo de compra permanece abaixo do preço de mercado vigente. Complementarmente, cerca de 8,9 milhões de BTC estão em perda, distribuídos entre carteiras cujo custo de entrada supera o preço atual. Com uma oferta circulante de cerca de 19,98 milhões de BTC, estes dois conjuntos de dados representam uma porção considerável do fornecimento total.

A redução da diferença entre estas cifras é o que define a convergência apontada pelos analistas. Quando o fornecimento em ganho e o fornecimento em perda tendem a um equilíbrio mais próximo, o indicador começa a aproximar-se de faixas que tiveram relevância histórica como precursores de mudanças de ciclo.

Sinais de Convergência: O que Significa para o Ciclo de Mercado?

Esta convergência não é meramente académica. Historicamente, quando os participantes do mercado encontram-se quase igualmente divididos entre vencedores e perdedores, o sistema costuma estar perto de um ponto de transição. Os analistas consideram estas fases como momentos típicos de formação de fundo, onde se esgota a pressão vendedora dos capitulados e começa a acumular-se procura de longo prazo.

A métrica de Fornecimento em Ganho face a Fornecimento em Perda funciona como um termómetro do sentimento coletivo. Quando o equilíbrio é atingido, sugere que já não há vantagem suficiente de ganhos não realizados que incentive vendas massivas, nem concentração suficiente de perdas que desincentive a acumulação estratégica. Esta é precisamente a condição que caracteriza as fases de capitulação extrema do mercado.

Factores Complementares para Avaliar a Convergência Técnica

No entanto, esta convergência deve ser contextualizada dentro do panorama macroeconómico mais amplo. Os analistas enfatizam que a formação de fundo não depende unicamente deste indicador. A estrutura dos derivados, os fluxos de liquidez, o sentimento geral do mercado e a dinâmica institucional também desempenham papéis cruciais na confirmação ou refutação de estarmos realmente perante um fundo de ciclo.

Se o fornecimento em ganho e em perda continuar a estreitar-se rumo a uma convergência mais pronunciada, poderá reforçar o argumento de que o mercado está a configurar as condições características de uma fase de formação de fundo. Contudo, este sinal deve ser validado com outros indicadores técnicos e fundamentais para uma avaliação completa e responsável das oportunidades de investimento a longo prazo.