A luta de políticas entra em "modo de paciência"

Os dados de emprego forte têm o impacto mais direto no ritmo da política do Federal Reserve. O forte mercado de trabalho dá às autoridades mais motivos para manter a paciência, evitando uma mudança precoce para uma política expansionista. Para eles, o maior risco não é uma desaceleração do crescimento, mas uma segunda escalada da inflação.
No passado, o mercado sempre esperou que o "ponto de inflexão da política" salvasse tudo, mas a realidade é que as políticas são mais variáveis atrasadas. Os tomadores de decisão precisam ver mudanças de dados sustentadas e amplas, e não um único susto. Ou seja, uma surpresa além do esperado não pode decidir a direção, mas pode alterar a precificação emocional.
Neste ambiente, os preços dos ativos tendem a ser impulsionados por oscilações nas expectativas, e não por mudanças fundamentais súbitas. Hoje, negocia-se uma expectativa de redução de taxas, amanhã, uma postergação dessa redução; os preços parecem ser puxados por emoções, como um papagaio controlado por um fio.
Investidores experientes devem focar mais na gestão de posições e no controle do ritmo, do que em prever o resultado da próxima reunião.

Negociação macroeconómica nunca é adivinhação, mas gestão de probabilidades. Quem consegue controlar o recuo em meio à incerteza, é quem poderá sobreviver até que a tendência realmente apareça. #非农数据大超预期