China acumula silenciosamente ouro – um passo estratégico para desafiar o domínio do USD?

Ao longo de quase um século, o dólar americano dominou o sistema financeiro global. Desde transações de milhões de barris de petróleo até milhões de toneladas de trigo, o dólar quase sempre desempenhou um papel central nos pagamentos internacionais. Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema de Bretton Woods de 1944 estabeleceu a âncora das moedas ao dólar, que por sua vez era conversível diretamente em ouro a uma taxa de 35 dólares por onça. Naquela época, possuir dólares equivalia a possuir ouro. Embora o padrão ouro tenha sido abandonado em 1971, quando o presidente dos EUA, Richard Nixon, encerrou a conversibilidade do dólar em ouro, o dólar manteve sua posição de liderança devido ao tamanho da economia e ao poder geopolítico dos Estados Unidos. No entanto, essa ordem pode estar mudando lentamente. Ambição de Internacionalizar o Renminbi Desde os anos 2000, a China tem perseguido uma estratégia de longo prazo para elevar o renminbi (RMB) — também conhecido como yuan — a uma moeda internacional importante, e até mesmo uma moeda de reserva global. Em um discurso publicado na revista Qiushi, o presidente Xi Jinping destacou que a China precisa construir “uma moeda forte, amplamente utilizada no comércio internacional e no mercado cambial, além de ter uma posição como moeda de reserva global”. Alguns analistas acreditam que, se o RMB puder substituir o dólar por volta de 2050, isso representará a maior mudança de poder financeiro desde a Segunda Guerra Mundial. Mas como a China pode alcançar isso? O Mistério das Reservas de Ouro da China Muitos especialistas acreditam que a chave está no ouro. No final de 2025, Pequim anunciou reservas oficiais de ouro de 2.306 toneladas, classificando-se como a sexta maior do mundo, atrás dos EUA (8.133 toneladas), Alemanha, Itália, França e Rússia. No entanto, várias estimativas independentes sugerem que o valor real pode ser duas ou até três vezes maior. O analista de ouro Jan Nieuwenhuijs estima que a China pode estar detendo cerca de 5.411 toneladas de ouro. Outras previsões, incluindo do banco ANZ, apontam para aproximadamente 5.500 toneladas. O especialista financeiro Dominic Frisby até sugeriu que o total de ouro poderia chegar a 7.000 toneladas, tendo sido estimado anteriormente até 16.000 toneladas antes de ajustes. A Base dessas Estimativas A China tem sido o maior produtor de ouro do mundo desde 2007. Desde 2013, o país extraiu cerca de 4.811 toneladas de ouro. Somente em 2024, a produção foi de 380 toneladas (representando 10% da produção global). Além disso, a China importou cerca de 1.225 toneladas de ouro em 2024, principalmente da Suíça, Canadá e Austrália. A quantidade de ouro retirada da Bolsa de Ouro de Xangai tem sido, em média, cerca de 1.800 toneladas por ano desde 2015. Se assumirmos que aproximadamente 23% do ouro em circulação pertence ao Banco Popular da China (PBoC), as reservas reais podem estar muito acima do divulgado oficialmente. Por que a China mantém esse segredo? Segundo especialistas, divulgar cedo a quantidade real de ouro poderia fazer o preço disparar, prejudicando o processo de acumulação. Além disso, uma divulgação prematura poderia gerar tensões geopolíticas. A estratégia de “comprar discretamente” ajuda a China a: Evitar causar pânico no mercado, como na venda massiva de títulos do Tesouro dos EUA. Reduzir gradualmente a dependência do dólar. Converter reservas cambiais (que devem chegar a cerca de 3.400 bilhões de dólares até o final de 2025) em ativos tangíveis com valor intrínseco. De acordo com Jeff Currie, da Carlyle, a compra de ouro pela China faz parte da estratégia de “desdolarização” (de-dollarization). Cenário de Renminbi Garantido por Ouro Uma hipótese é que a China possa divulgar uma quantidade enorme de ouro no momento oportuno, ao mesmo tempo em que ancore o RMB ao ouro a uma taxa fixa. Assim, a moeda chinesa teria “garantia de ativos tangíveis”, criando uma vantagem sobre o dólar — que deixou de estar ligado ao ouro em 1971. Se a China declarar possuir uma quantidade de ouro igual ou superior à dos EUA, a confiança na estrutura monetária global pode ser profundamente abalada. No entanto, criar uma moeda comum do BRICS garantida por ouro é considerado difícil a curto prazo, devido às diferenças de interesses entre mais de 10 países membros. Uma ação unilateral da China parece mais viável. “Ilusão Monetária” — A Confiança como Base do Dinheiro Dominic Frisby destaca o conceito de “ilusão monetária” — a ideia de que o dinheiro tem valor porque as pessoas acreditam que ele tem valor. Mesmo sem uma garantia direta de ouro, continuamos a confiar que há ativos por trás da moeda. Se a China puder demonstrar que o RMB é apoiado por uma quantidade colossal de ouro, isso pode fortalecer a confiança global na moeda. O Papel do Ouro e do Bitcoin em um Novo Contexto Diante do aumento da dívida pública global e das tensões geopolíticas, muitos investidores veem o ouro e o Bitcoin como ativos de proteção contra a desvalorização da moeda. O ouro continua atingindo novos recordes. O Bitcoin, apesar da alta volatilidade, cresceu mais de 16.500% desde 2016. Frisby argumenta que tanto o ouro quanto o Bitcoin são “dinheiro não governamental” — um criado pela natureza (ouro) e outro pelo poder computacional (Bitcoin). Conclusão: A Mudança Silenciosa, Mas de Longo Prazo A acumulação silenciosa de ouro pela China pode ser uma das maiores histórias financeiras do século XXI. Embora não haja provas definitivas do tamanho real de suas reservas, dados de mineração, importação e transações de ouro indicam que Pequim está se preparando para um futuro menos dependente do dólar. Será que o RMB poderá substituir o dólar em 2050? Isso dependerá de: A verdadeira força econômica da China. O grau de liberalização financeira. A confiança internacional. E, mais importante, da quantidade de ouro que realmente possuem. Uma coisa é certa: a competição monetária global está entrando em uma nova fase — silenciosa, estratégica e de longo prazo.