ARK Invest: Quatro grandes tendências estão a impulsionar o valor do Bitcoin

Autor: ARK Invest

Tradução: Felix, PANews

No contexto macroeconómico de 2026, a ARK Invest aponta quatro grandes tendências que estão a impulsionar o valor do Bitcoin, considerando que o Bitcoin está a evoluir de um ativo marginal “opcional” para uma componente estratégica indispensável nas carteiras institucionais. A seguir, os detalhes do conteúdo.

Em 2025, o Bitcoin continua a integrar-se profundamente no sistema financeiro global. Com o lançamento e crescimento dos ETFs de Bitcoin à vista em 2024 e 2025, a inclusão de empresas de ativos digitais nos principais índices bolsistas, e a crescente transparência regulatória, o Bitcoin está a passar de uma zona marginal para uma nova classe de ativos que a ARK Invest considera valiosa para alocação por parte de instituições.

A ARK Invest acredita que o tema central deste ciclo é a transformação do Bitcoin: de uma tecnologia monetária emergente “opcional” para uma componente de alocação estratégica cada vez mais reconhecida por investidores. Quatro tendências estão a reforçar a proposta de valor do Bitcoin:

Contexto macroeconómico e político que molda a procura por ativos digitais escassos

Tendências estruturais de propriedade envolvendo ETFs, empresas e Estados soberanos

A relação entre Bitcoin, ouro e outros meios de armazenamento de valor

Comparado com ciclos anteriores, a retração e a volatilidade do Bitcoin estão a diminuir

Este artigo irá detalhar essas tendências.

Contexto macroeconómico de 2026

Situação monetária e liquidez

Após um longo período de política monetária restritiva, o panorama macro está a mudar: o aperto quantitativo (QT) nos EUA terminou em dezembro do ano passado, e o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve ainda está numa fase inicial. Além disso, fundos do mercado monetário e ETFs de renda fixa com mais de 10 biliões de dólares em rendimento baixo podem estar prestes a rotacionar para ativos de risco.

Normalização política e regulatória

A transparência regulatória é tanto uma limitação quanto um potencial catalisador para a adoção institucional. Nos EUA e noutros países, os formuladores de políticas têm promovido quadros regulatórios que visam clarificar a supervisão de ativos digitais, regulamentar a custódia, as trocas e os processos de divulgação, oferecendo mais orientações aos investidores institucionais.

Por exemplo, a lei americana “CLARITY”, se implementada — com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) a regular os bens digitais e a Securities and Exchange Commission (SEC) a regular os valores mobiliários digitais — poderá reduzir significativamente a incerteza regulatória para empresas e instituições focadas em ativos digitais. Esta lei fornece um roteiro de conformidade ao longo do ciclo de vida dos ativos digitais, através de um “teste de maturidade” padronizado, permitindo que tokens, após a descentralização, sejam transferidos da SEC para a CFTC. A lei também impõe um sistema de dupla regulação para corretores e negociantes, reduzindo o “vácuo legal” que historicamente afetou empresas de ativos digitais que operam fora do país.

O governo dos EUA também tem abordado questões relacionadas ao Bitcoin através de:

Discussões entre legisladores e líderes do setor sobre a inclusão do Bitcoin na reserva estratégica do país.

Gestão regulada de posições de Bitcoin apreendidas (atualmente maioritariamente sob controlo federal).

Adoção de Bitcoin a nível estadual, com o Texas na vanguarda, tendo comprado e incorporado a sua reserva estadual.

Procura estrutural: ETFs e DATs

Como novos compradores estruturais, os ETFs

A expansão em massa dos ETFs de Bitcoin à vista está a remodelar o equilíbrio de oferta e procura do mercado. Como ilustrado abaixo, até 2025, o volume de Bitcoin detido por ETFs de Bitcoin à vista e DATs nos EUA é 1,2 vezes a soma de novos Bitcoins minerados e de Bitcoins inativos que entram no mercado (crescimento da oferta ativa). Até ao final de 2025, o total de Bitcoins detidos por ETFs e DATs ultrapassa 12% da oferta circulante. Apesar do aumento da procura por Bitcoin superar o crescimento da oferta, o preço caiu, influenciado por fatores externos: uma liquidação massiva desencadeada por falhas de software a 10 de outubro, preocupações com o ciclo de quatro anos do Bitcoin, e emoções negativas relacionadas com ameaças de computação quântica à criptografia do Bitcoin.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode, até 31 de dezembro de 2025.

No quarto trimestre, o Morgan Stanley e a Vanguard incluíram Bitcoin nas suas plataformas de investimento. O Morgan Stanley ampliou os canais de clientes para produtos de Bitcoin regulamentados (incluindo ETFs à vista). Surpreendentemente, a Vanguard, que há anos rejeitava criptomoedas e commodities, também adicionou um ETF de Bitcoin de terceiros na sua plataforma. Com a maturidade dos ETFs, estes passarão a desempenhar cada vez mais o papel de ponte estrutural entre o mercado de Bitcoin e os fundos tradicionais.

Empresas relacionadas com Bitcoin no índice, adoção por empresas e reservas de Bitcoin

A adoção de Bitcoin por empresas deixou de ser exclusiva dos primeiros adotantes. Os índices S&P 500 e Nasdaq 100 já incluem ações de empresas como Coinbase e Block, introduzindo exposição ao Bitcoin em carteiras mainstream. Anteriormente, a MicroStrategy, enquanto entidade DAT, acumulou uma grande posição de Bitcoin, representando 3,5% da oferta total. Além disso, empresas de DAT de Bitcoin atualmente detêm mais de 1,1 milhão de BTC, cerca de 5,7% da oferta (valor aproximado de 89,9 mil milhões de dólares em janeiro de 2026). Em grande medida, esses estoques corporativos destinam-se a retenção de longo prazo, não a especulação de curto prazo.

Estados soberanos e reservas estratégicas

Em 2025, após El Salvador, o governo Trump utilizou Bitcoins apreendidos para criar a reserva estratégica de Bitcoin dos EUA (SBR). Atualmente, essa reserva detém cerca de 325.437 BTC, representando 1,6% da oferta total, avaliada em 25,6 mil milhões de dólares.

Bitcoin e ouro como meios de armazenamento de valor

O ouro lidera, o Bitcoin acompanha?

Nos últimos anos, o ouro e o Bitcoin reagiram de forma diferente às narrativas macroeconómicas de desvalorização monetária, taxas de juro negativas e riscos geopolíticos. Em 2025, devido a preocupações com a inflação e a desvalorização da moeda fiduciária, o preço do ouro disparou 64,7%. Surpreendentemente, o preço do Bitcoin caiu 6,2%, uma divergência que não é inédita.

Em 2016 e 2019, o aumento do preço do ouro precedeu o do Bitcoin. No início de 2020, durante o impacto da pandemia de COVID-19, a liquidez fiscal e monetária aumentou, e o aumento do ouro também antecipou a subida do Bitcoin. Como ilustrado abaixo, este padrão “ouro-Bitcoin” foi particularmente evidente em 2017 e 2018. A história se repete? Com base na relação histórica, o Bitcoin é uma extensão digital de alta beta (High-beta), uma evolução nativa digital sob a mesma lógica macro. Essa lógica tem sustentado o ouro ao longo do tempo.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode e TradingView, até 31 de janeiro de 2026.

Gestão de ativos ETF: crescimento contínuo das quotas de Bitcoin

O fluxo líquido acumulado de ETFs oferece outra dimensão de comparação entre Bitcoin e ouro. Segundo dados do Glassnode e da World Gold Council, os ETFs de Bitcoin à vista atingiram em menos de dois anos um nível que levou mais de 15 anos a alcançar com os ETFs de ouro, como ilustrado abaixo. Em outras palavras, consultores financeiros, instituições e investidores individuais parecem reconhecer cada vez mais o papel do Bitcoin como reserva de valor, ferramenta de diversificação e nova classe de ativos.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2025, dados do Glassnode e do World Gold Council, até 31 de dezembro de 2025.

É importante notar que, como ilustrado abaixo, desde 2020, a correlação entre os retornos do Bitcoin e do ouro no ciclo anterior foi muito baixa. Ou seja, o ouro pode ser um indicador líder.

Nota: A matriz de correlação acima usa dados semanais de retornos de 1 de janeiro de 2020 a 6 de janeiro de 2026.

Estrutura de mercado e comportamento dos investidores

Retrações, volatilidade e maturidade do mercado

O Bitcoin é um ativo altamente volátil, mas a sua amplitude de retração tem diminuído ao longo do tempo. Nos ciclos anteriores, as quedas do pico ao fundo frequentemente ultrapassaram 70-80%. Desde 2022 (até 8 de fevereiro de 2026), as quedas a partir do máximo histórico não ultrapassaram cerca de 50% (conforme ilustrado). Isto indica que, mesmo perante grandes correções (como a ajustada na primeira semana de fevereiro de 2026), o mercado tem-se mostrado mais robusto devido ao aumento do envolvimento e à maior profundidade de liquidez.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode, até 31 de janeiro de 2026.

Estes resultados sugerem que o Bitcoin está a passar de um ativo especulativo para uma ferramenta financeira macro global negociável, com uma base de detentores cada vez mais diversificada, apoiada por infraestruturas sólidas de negociação, liquidez e custódia.

Investimento a longo prazo versus timing de entrada

Segundo dados do Glassnode, um investidor “com azar” que, de 2020 a 2025, investisse 1000 dólares todos os anos no pico de preço, teria investido cerca de 6000 dólares, que valiam aproximadamente 9660 dólares em 31 de dezembro de 2025, e cerca de 8680 dólares a 31 de janeiro de 2026, com retornos de aproximadamente 61% e 45%, respetivamente (conforme ilustrado). Mesmo considerando a correção de início de fevereiro, até 8 de fevereiro, esse investimento teria atingido cerca de 7760 dólares, com retorno de aproximadamente 29%.

Fonte: ARK Investment Management LLC e 21Shares, previsão para 2026, dados do Glassnode, até 31 de janeiro de 2026.

Desta forma, desde 2020, a duração da manutenção e o tamanho da posição são mais importantes do que o momento de compra: o mercado tende a recompensar investidores que se concentram na proposta de valor do Bitcoin, e não na sua volatilidade.

Questões estratégicas do Bitcoin em 2026

Em 2026, a narrativa do Bitcoin não será mais sobre “sobrevivência”, mas sobre o seu papel na diversificação de carteiras. O Bitcoin é:

Um ativo escasso e não soberano, numa perspetiva de evolução das políticas monetárias globais, déficits governamentais e défices comerciais.

Uma extensão de alta beta de ativos tradicionais de armazenamento de valor (como o ouro).

Uma ferramenta macro de liquidez global acessível através de instrumentos regulados.

Com a evolução da regulamentação e infraestruturas que facilitam o acesso, incluindo ETFs, empresas e Estados soberanos, os detentores de longo prazo já absorveram uma grande quantidade de nova oferta de Bitcoin. Dados históricos também indicam que, devido à baixa correlação do Bitcoin com outros ativos (incluindo ouro), a sua alocação pode melhorar o risco ajustado de uma carteira, especialmente após a redução da sua volatilidade e das retrações ao longo de um ciclo completo de mercado.

A ARK Invest acredita que, ao avaliar esta nova classe de ativos em 2026, os investidores deixarão de se questionar “se” devem ou não investir em Bitcoin, e passarão a perguntar “quanto” e “por que canais” devem fazê-lo.