Foi a "repressão" da China ao mineração de bitcoin apenas uma especulação inflada?

O mercado de criptomoedas é terreno fértil para o pânico especulativo. No final de 2025, circularam relatos sobre uma nova fiscalização regulatória na China contra a mineração de bitcoin, desencadeando uma reação em cadeia de temores. Mas até que ponto esse medo foi fundamentado? Os dados sugerem que o alarme sobre a mineração na China foi significativamente amplificado.

No início de dezembro de 2025, Jack Jianping Kong publicou nas redes sociais que a mineração de BTC em Xinjiang enfrentava pressões regulatórias. Dois dias depois, alegou que pelo menos 400.000 mineradores tinham sido desconectados na China. Essa narrativa se espalhou rapidamente, alimentada por uma queda de 8% na taxa de hash global do bitcoin, o que parecia confirmar os temores do mercado sobre uma repressão em massa.

No entanto, a história real é mais complexa. O padrão tem sido recorrente: em outubro, os anúncios de tarifas de Donald Trump provocaram liquidações de 19 bilhões de dólares, demonstrando o quão vulneráveis são os mercados digitais a choques especulativos, mesmo que temporários.

Decifrando a queda na taxa de hash: China ou algo mais?

A diminuição na taxa de hash do bitcoin chamou atenção e gerou manchetes alarmantes. No entanto, rastrear quais pools de mineração especificamente sofreram as maiores quedas revela uma realidade diferente da sugerida pelos relatos iniciais.

Segundo dados de Miningpoolstats.stream, a maior parte da contração veio de operadores norte-americanos. A Foundry USA, principal pool dos EUA, perdeu aproximadamente 200 EH/s combinados. Em contraste, pools sediados na China, como Antpool e F2Pool, tiveram quedas muito mais modestas, de cerca de 100 EH/s no total.

Essa distribuição desigual da queda na taxa de hash é crucial. Se realmente houvesse uma repressão coordenada à mineração de bitcoin na China, esperar-se-ia que os operadores chineses sofressem as maiores perdas. Pelo contrário, as evidências apontam na direção oposta.

A recuperação rápida: sintoma de perturbação temporária

Até meados de dezembro, a maioria das pools de mineração havia recuperado seus níveis operacionais normais. Isso sugere fortemente que a queda foi breve e não representou um fechamento sistemático das operações de mineração na China.

Alguns mineradores provavelmente interromperam temporariamente suas operações para evitar inspeções regulatórias, um comportamento prudente, mas passageiro. No entanto, a rápida normalização das taxas de hash demonstra que não houve um desligamento generalizado, como alguns temiam.

A verdadeira lição para investidores

Os números crus mostram uma imagem clara: o alarme inicial foi exagerado. Uma queda temporária de 8% na taxa global de hash, concentrada principalmente em operadores norte-americanos, não justifica narrativas de um colapso na mineração de bitcoin na China.

Este episódio reforça uma lição fundamental para quem participa dos mercados de criptomoedas: aprofundar-se nos dados reais deve sempre preceder a reação emocional ao hype do mercado. A diferença entre uma interrupção passageira e uma mudança estrutural muitas vezes se resume a analisar fontes confiáveis, em vez de aceitar relatos alarmistas sem verificação.

Os próximos movimentos da mineração de bitcoin e da regulação na China continuarão sendo observados. Mas essa recente experiência ensina que a especulação infundada, embora momentaneamente volátil, eventualmente cede diante da realidade dos dados.