Michael Burry alerta para efeito dominó: perdas em Bitcoin podem pressionar os mercados de metais preciosos

O lendário investidor Michael Burry, cujas previsões sobre a crise financeira de 2008 marcaram história, alerta novamente para dinâmicas perigosas no mercado. Desta vez, o seu foco está num possível efeito dominó entre criptomoedas e garantias tradicionais de investimento. Com o Bitcoin atualmente em torno de 66.570 dólares americanos e uma queda de 2,54 por cento nas últimas 24 horas, Burry sinaliza alertas para um problema muito maior: as liquidações forçadas de posições em ouro e prata por parte de atores institucionais.

Numa publicação no Substack, Burry apresentou a sua análise de que a queda massiva das criptomoedas coloca investidores institucionais e tesoureiros de empresas numa situação precária. Para compensar perdas em criptomoedas, esses atores podem ser forçados a liquidar posições rentáveis em outros ativos — especialmente ouro e prata.

Os efeitos em cascata da queda dos preços das criptomoedas

Burry estima que as vendas potenciais de metais preciosos possam atingir até um bilhão de dólares. A sua observação refere-se aos movimentos de preço no final de janeiro, quando ouro e prata sofreram pressões logo após o colapso dos mercados de criptomoedas. O investidor suspeita que por trás disso haja uma estratégia deliberada: especuladores e gestores de tesouraria venderiam intencionalmente posições rentáveis em futuros tokenizados de ouro e prata, para reduzir a sua exposição ao risco.

Esta dinâmica revela um problema estrutural mais profundo. Quando as alocações de ativos estão interligadas através de várias classes de ativos, perdas numa esfera podem desencadear ondas de venda noutras. Michael Burry vê o Bitcoin como um catalisador para essas perturbações de mercado.

Por que os investidores institucionais estão sob pressão

A recente queda do Bitcoin abaixo de 73.000 dólares representa uma redução de cerca de 40 por cento em relação aos máximos recentes. Empresas como a MicroStrategy (MSTR), que detêm quantidades significativas de Bitcoin, veem os seus balanços a deteriorar-se. Se o Bitcoin continuar a cair para 50.000 dólares, Burry alerta que as empresas de mineração podem estar à beira da falência.

O que Burry critica especialmente é que não existe uma atividade económica fundamental que possa sustentar o Bitcoin a preços mais elevados. “Não há um caso de uso orgânico que possa desacelerar ou parar a descida do Bitcoin”, afirma claramente o investidor. Isto significa que o movimento de queda pode ser auto-reforçado — perdas levam a mais vendas, o que gera ainda mais perdas.

Bitcoin como porto seguro — Burry vê fraquezas fundamentais

Um ponto central na crítica de Michael Burry é a sua afirmação de que o Bitcoin, enquanto contrapartida digital do ouro, falhou. Enquanto o ouro funcionou durante milénios como reserva de valor, o Bitcoin, segundo Burry, não possui uma base duradoura para estabilidade. As posições de tesouraria de empresas ou instituições seriam posições especulativas, não âncoras estruturais para a estabilidade de preços.

O recente mercado de alta do Bitcoin foi impulsionado principalmente pela introdução de ETFs spot e pelo interesse institucional. No entanto, Burry categoriza esses fatores como temporários e não como prova de uma aceitação de mercado genuína e ampla. Da sua perspetiva, o Bitcoin continua a ser um instrumento altamente especulativo, sem valor intrínseco ou utilidade universal.

Implicações de mercado e o papel dos mercados de futuros

Particularmente interessante é o aviso de Burry sobre os mercados de futuros tokenizados de metais preciosos. Se o Bitcoin continuar a cair e essa venda de ativos em metais preciosos se intensificar, o mercado desses derivados “poderia colapsar num buraco negro sem compradores”. Isto significa que a liquidez secaria — exatamente quando os vendedores mais precisariam de compradores.

Estes cenários demonstram como os mercados financeiros modernos, por meio de interligações complexas, se tornaram mais vulneráveis a ondas de choque. Uma queda num segmento pode rapidamente gerar turbulências em classes de ativos completamente diferentes.

Porque a advertência de Burry deve ser levada a sério

Michael Burry tem-se mostrado um previsor confiável. A sua análise de 2008 não foi por acaso correta — baseou-se numa análise aprofundada de dados e na compreensão dos riscos sistémicos. Hoje, ele volta a colocar questões desconfortáveis que podem preocupar investidores com posições significativas em criptomoedas.

Para os investidores com exposição a criptoativos, a mensagem principal é clara: os riscos não se limitam ao próprio Bitcoin, mas abrangem o mercado como um todo. A advertência de Burry evidencia que uma nova queda de preço do Bitcoin poderia desencadear efeitos dominó de vendas através de classes de ativos tradicionais e modernas — com consequências imprevisíveis para carteiras que detenham esses ativos.