Investidores de Grande Capital Quietamente Continuam a Acumular Ações da Nvidia Apesar do Aumento Dramático

O panorama de investimento em chips de inteligência artificial mudou drasticamente, mas os grandes gestores de fundos recusam-se a ficar de braços cruzados. Investidores bilionários como Daniel Loeb, da Third Point Capital, e David Tepper, da Appaloosa Management, têm vindo a aumentar consistentemente as suas posições na Nvidia ao longo de trimestres consecutivos, mesmo após a extraordinária valorização de 1.100% desde 2022. O seu interesse sustentado oferece insights convincentes sobre por que o capital institucional continua confiante no futuro do fabricante de chips, apesar dos ganhos já impressionantes e das pressões competitivas cada vez maiores.

A Cerca Software que os Concorrentes Lutam para Ultrapassar

O domínio da Nvidia vai muito além da fabricação de silício de ponta. A verdadeira fortaleza que protege a liderança de mercado da empresa reside no seu ecossistema de software, particularmente o CUDA — uma plataforma de desenvolvimento gratuita que se tornou indispensável para investigadores e engenheiros de IA em todo o mundo. Esta camada de software cria um custo de mudança que concorrentes como a Broadcom encontram quase impossível de superar.

Os números de adoção contam uma história reveladora. Em 2024, apenas, o CUDA atraiu 5,9 milhões de desenvolvedores, um aumento de 4,7 milhões em relação ao ano anterior. Uma vez que os investigadores constroem os seus modelos de IA na arquitetura CUDA, migrar para outros conjuntos de chips torna-se tecnicamente disruptivo e economicamente ineficiente. Este efeito de rede transforma a vantagem de hardware da Nvidia numa vantagem muito mais duradoura — um ecossistema de desenvolvedores que reforça a lealdade dos clientes ano após ano.

Embora os designs personalizados de chips de IA de concorrentes possam captar cargas de trabalho específicas, eles não conseguem replicar a vantagem institucional da Nvidia. As empresas hyperscaler que expandem a sua infraestrutura de data centers continuam a padronizar as suas plataformas na Nvidia, em parte devido à fidelidade ao software e, em parte, porque os custos de mudança continuam a aumentar com cada nova geração de modelos.

Confiança do Grande Capital no Crescimento Persistente

O segmento de data centers tornou-se o motor de crescimento da Nvidia, com receitas a subir 66% em relação ao ano anterior no trimestre mais recente. Este desempenho excecional desenrola-se num contexto de adoção acelerada de IA, onde empresas e plataformas de cloud demandam uma capacidade computacional cada vez maior. Modelos de IA mais avançados requerem potência de processamento adicional, criando um ciclo virtuoso que beneficia a trajetória de receitas da Nvidia.

Os grandes gestores de fundos perceberam esta dinâmica cedo. A acumulação contínua de Loeb e Tepper sugere que acreditam que a Nvidia permanece subvalorizada relativamente à magnitude do crescimento no seu segmento de mercado principal. Com um rácio preço/lucro futuro abaixo de 25, a avaliação parece atraente quando comparada à expansão explosiva da procura por data centers. Estes investidores institucionais estão, essencialmente, a apostar que a construção de infraestrutura de IA permanece na sua fase inicial.

Avaliando o Caso de Investimento Hoje

Para investidores potenciais que avaliem a Nvidia nos níveis atuais, o comité de investimento das principais empresas deixou clara a sua posição através das suas ações — continuam a acreditar nas vantagens estruturais da empresa. As ameaças competitivas, embora reais, não alteraram fundamentalmente as fosso tecnológico e económico que protegem a posição de mercado da Nvidia.

A combinação de uma infraestrutura de software insubstituível, a procura acelerada por computação de IA e os efeitos de fidelização persistentes dos clientes explica por que o grande capital continua a comprar ações de forma discreta. Embora o desempenho passado não garanta retornos futuros, a convicção dos principais gestores institucionais sugere que a história da Nvidia ainda pode ter capítulos substanciais por escrever.