Por que os Hiperscalers Big Tech META e MSFT São Importantes nesta Temporada de Resultados

O foco está firmemente nos grandes hyperscalers de tecnologia nesta temporada de resultados, com Meta Platforms e Microsoft preparando-se para divulgar resultados que podem transformar o sentimento dos investidores em relação ao setor. Estes dois gigantes—Meta, uma empresa dominante em redes sociais e publicidade, e Microsoft, uma potência em computação em nuvem e software empresarial—têm ambos tido um desempenho inferior ao do índice S&P 500 em margens significativas nos últimos três meses, levantando questões sobre o seu momentum antes dos seus respetivos anúncios de resultados.

O que distingue estes dois entre os hyperscalers é o seu papel central na construção da infraestrutura de IA. Ambas as empresas expandiram dramaticamente os seus gastos de capital ao longo de 2024 e 2025, apostando fortemente que investimentos massivos em infraestrutura de computação e capacidades de inteligência artificial darão retorno. No entanto, esta estratégia agressiva de investimento tem sido alvo de forte escrutínio por parte do mercado, criando um descompasso entre as perspetivas de crescimento fundamental e o desempenho real das ações.

O Desafio de Investimento em IA Enfrentado pelos Hyperscalers

O elefante na sala para estes hyperscalers é simples: os gastos de capital aumentaram dramaticamente. Meta e Microsoft aumentaram significativamente os seus investimentos para impulsionar a pesquisa, desenvolvimento e implementação de IA. Quando analisados nos demonstrativos financeiros, estes gastos massivos aparecem como despesas, o que tem pesado nas margens de lucro a curto prazo—uma realidade que não passou despercebida aos investidores.

Este pico de gastos representa uma aposta estratégica de ambos os hyperscalers de que a IA impulsionará um crescimento substancial de receitas futuras e uma vantagem competitiva. Para a Meta, a aposta centra-se no uso de IA para melhorar a relevância e segmentação de publicidade. Para a Microsoft, o investimento alimenta principalmente a expansão do Azure como uma plataforma líder de computação em nuvem capaz de suportar cargas de trabalho de IA em larga escala. No entanto, o mercado tem-se mostrado cauteloso quanto à capacidade destes investimentos gerarem retornos proporcionais à sua escala.

A tensão entre o investimento intenso a curto prazo e a procura por evidências de ROI tem dominado as conversas entre os participantes do mercado, e espera-se que também domine as chamadas de resultados. Os investidores querem garantias de que hyperscalers como Meta e Microsoft estão a alocar capital de forma inteligente, não apenas a queimar dinheiro para acompanhar os concorrentes.

Sentimento dos Analistas Mantém-se Estável Apesar dos Obstáculos do Mercado

Apesar da fraqueza no preço das ações, há um lado positivo nas revisões de previsões: elas permaneceram notavelmente estáveis. Nem Meta nem Microsoft viram os analistas reduzir as suas expectativas de lucros ou receitas nos últimos meses—um sinal positivo de que a comunidade de investimento ainda acredita na história a longo prazo, mesmo que os resultados de curto prazo tenham decepcionado.

Espera-se que os lucros da Meta cresçam 1,6% ano a ano, enquanto as receitas estão projetadas para expandir-se 20,7%. A Microsoft apresenta uma perspetiva ainda mais forte, com lucros previstos a subir 20% e receitas a aumentar 15%. Estas taxas de crescimento, embora sólidas, não levaram os analistas a elevar significativamente as suas previsões, sugerindo que as expectativas já estão bem incorporadas nas opiniões atuais.

Notavelmente, a Microsoft possui uma classificação Zacks Rank #2 (Compra), refletindo revisões positivas para períodos futuros que sustentam uma perspetiva de lucros forte. A ausência de revisões negativas antes destes resultados—que normalmente indicariam cautela—é por si só uma informação relevante. Em contraste, um cenário de expectativas em declínio exigiria maior vigilância por parte dos investidores.

Indicadores de Desempenho Chave que os Investidores Estão a Observar

Para a Meta, a receita de publicidade é a métrica crítica a acompanhar. A publicidade representa a grande maioria da receita da empresa, e melhorias impulsionadas por IA na segmentação de anúncios têm aumentado significativamente o desempenho recentemente. A estimativa consensual para a receita de publicidade da Meta é de 56,8 mil milhões de dólares, representando um aumento de 21% em relação ao ano anterior. Dados históricos mostram que a Meta costuma superar o consenso nesta métrica, com a magnitude das superações a crescer ao longo do tempo. A capacidade da empresa de manter esta taxa de crescimento de cerca de 21% é crucial—é o obstáculo que os investidores observam mais de perto.

Para a Microsoft, o foco muda para a receita de nuvem, especialmente os resultados do segmento Intelligent Cloud. Este segmento inclui o Azure, a infraestrutura que suporta aplicações empresariais e, cada vez mais, cargas de trabalho de computação de IA. A expansão do Azure tem sido o principal motor do aumento dos gastos de capital da Microsoft, e a gestão vê esta construção como essencial para aproveitar a oportunidade de IA. A receita do Intelligent Cloud da Microsoft deve atingir 32,4 mil milhões de dólares, refletindo um impressionante crescimento de 27% em relação ao ano anterior. A empresa tem demonstrado impulso nesta métrica, com três superações consecutivas em relação às previsões de consenso. Qualquer surpresa de alta adicional provavelmente energizará os investidores e validará os investimentos agressivos em infraestrutura da Microsoft.

Perspetiva dos Hyperscalers: O que Esperar a Seguir para os Gigantes da Tecnologia?

À medida que estes dois hyperscalers se preparam para divulgar resultados, vários fatores dominarão a atenção dos investidores. A orientação de gastos de capital será analisada—quanto planeiam gastar Meta e Microsoft, e que retornos as equipas de gestão preveem? Igualmente importante são as narrativas futuras em torno da monetização da IA e do posicionamento competitivo no setor de computação em nuvem.

Também é importante notar que as ações da Microsoft têm ficado significativamente atrás tanto da Meta quanto do S&P 500 nos últimos dois anos, tornando este relatório de resultados particularmente importante. Se a Microsoft apresentar métricas de nuvem fortes, consistentes com o seu histórico, a ação poderá reduzir esta disparidade de desempenho. Com a sua classificação Zacks Rank #2 (Compra) favorável, um impulso positivo na receita de nuvem poderia atuar como um impulso relevante.

Para ambos os hyperscalers, esta temporada de resultados representa um ponto de inflexão. Os mercados estão cansados de ouvir falar de gastos em IA sem evidências concretas de retorno. Estes relatórios oferecem às equipas de gestão a oportunidade de convencer os investidores de que os elevados investimentos de capital são estratégicos, necessários e, em última análise, lucrativos—a narrativa que distingue o investimento visionário do gasto inútil.