O desempenho do mercado de ações depende realmente de quem é o presidente? Aqui está o que os dados históricos revelam

Com cada ciclo eleitoral importante nos EUA, eleitores e investidores questionam a mesma coisa: o desempenho do meu mercado de ações vai melhorar ou piorar com o partido político que controla a Casa Branca? A resposta, com base em décadas de dados, é muito mais nuance do que a retórica de campanha sugere.

O S&P 500, que acompanha 500 grandes empresas americanas de todos os principais setores do mercado, tornou-se o principal referencial para avaliar como o mercado mais amplo se comporta sob diferentes administrações políticas. Desde sua criação em março de 1957, o índice apresentou uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 7,4%, o que se traduz em um retorno total de 12.510% ao excluir dividendos. Mas esse desempenho varia significativamente dependendo de o presidente ser Democrata ou Republicano?

Comparando o Desempenho do Mercado de Ações Sob Diferentes Administrações Políticas

Os dados inicialmente parecem mostrar uma vantagem política clara. Ao examinar a CAGR mediana ao longo de todos os mandatos presidenciais desde 1957, as administrações republicanas alcançaram um retorno anual mediano de 10,2%, em comparação com 9,3% durante as presidências democratas. Na superfície, essa diferença de 0,9 pontos percentuais pode sugerir que o performance do mercado de ações favorece um partido em detrimento do outro.

No entanto, essa narrativa muda drasticamente quando o mesmo desempenho do mercado de ações é avaliado sob uma perspectiva diferente. Em vez de olhar para o retorno total acumulado durante cada mandato, os analistas podem examinar os retornos anuais medianos ano a ano. Com essa abordagem, as administrações democratas mostram um retorno anual mediano de 12,9%, enquanto as republicanas apresentam 9,9%. De repente, os dados sugerem a conclusão oposta—que as Casas Brancas controladas pelos Democratas proporcionam um desempenho superior do mercado de ações.

Essa contradição destaca uma verdade fundamental sobre análise financeira: os mesmos eventos históricos podem apoiar interpretações completamente diferentes, dependendo das métricas escolhidas.

Por que os Mesmos Dados Podem Contar Duas Histórias Completamente Diferentes

Análises estatísticas sem contexto podem ser enganosas. Pesquisas do Goldman Sachs demonstram claramente esse princípio: “Investir no S&P 500 apenas durante presidências republicanas ou democratas teria resultado em déficits significativos em comparação com investir no índice independentemente do partido político no poder.” Essa constatação reforça uma visão crítica—tentar cronometrar o mercado com base nos ciclos eleitorais é uma estratégia de investimento inferior em relação a manter uma exposição consistente e de longo prazo.

A desconexão entre os dados de CAGR de longo prazo e os retornos ano a ano ocorre porque os mandatos presidenciais variam em duração e as condições de mercado também. Um presidente que governa durante um grande mercado em alta parecerá oferecer um desempenho superior do mercado de ações, enquanto um que assume durante uma recessão mostrará retornos reduzidos, independentemente de suas políticas econômicas.

Os Verdadeiros Drivers do Desempenho do Mercado de Ações: Olhe Além da Política

A questão mais importante não é qual partido oferece melhor desempenho do mercado de ações, mas sim: o que realmente impulsiona os retornos do mercado? Os fundamentos macroeconômicos—taxas de juros, inflação, lucros corporativos, fluxos comerciais globais e inovação tecnológica—exercem uma influência muito maior sobre as avaliações das ações do que qualquer líder político individual. Embora as políticas presidenciais e a legislação do Congresso certamente impactem a economia mais ampla, nenhuma administração tem controle total sobre essas forças.

Considere três exemplos dramáticos: a bolha das pontocom no final dos anos 1990, a Grande Recessão de 2008 e a queda do COVID-19 em 2020. Cada uma provocou correções severas no mercado de ações que nenhum presidente poderia ter evitado. Ainda assim, políticos de ambos os partidos tentaram se apropriar do crédito ou atribuir culpa com base no desempenho do mercado de ações durante seus mandatos—uma prática que confunde correlação com causalidade.

Padrões Históricos: Investidores Pacientes Prosperam Independentemente da Política

Apesar dessas perturbações de curto prazo, a história demonstra um padrão poderoso. Nos últimos trinta anos—um período que abrange múltiplos mandatos de ambos os partidos, várias crises de mercado e condições econômicas diversas—o S&P 500 entregou aproximadamente 10,8% de retornos anualizados, incluindo dividendos. Isso representa um ganho total de 2.080%, recompensando investidores que mantiveram suas posições durante ciclos de mudança política.

Essa consistência a longo prazo sugere que o desempenho do mercado de ações, quando visto ao longo de horizontes temporais suficientemente longos, torna-se em grande parte independente de qual partido controla o governo. A capacidade do mercado de gerar riqueza para investidores pacientes parece estar enraizada no crescimento econômico subjacente, e não em diferenças partidárias de políticas.

A Conclusão: Foque no Tempo no Mercado, Não no Timing do Mercado

À medida que o próximo ciclo eleitoral se aproxima, ambos os candidatos presidenciais provavelmente afirmarão que têm maior capacidade de oferecer um desempenho favorável do mercado de ações. Alguns usarão dados seletivos para apoiar seus argumentos. Mas os investidores devem permanecer céticos em relação a essas afirmações. Estatísticas podem ser manipuladas para chegar a quase qualquer conclusão predeterminada, e negociar ações com base em ciclos políticos tem historicamente tido um desempenho inferior a uma estratégia simples de comprar e manter.

As evidências demonstram esmagadoramente que manter uma exposição consistente a investimentos diversificados e de longo prazo—independentemente de qual partido ocupe a presidência—supera tentativas de prever o desempenho do mercado de ações com base em resultados políticos. Para investidores que buscam construir riqueza ao longo de décadas, ignorar o ruído do ano eleitoral e focar em investimentos disciplinados e de longo prazo continua sendo o caminho comprovado para retornos superiores.