Resultados de lucros das Big Tech impulsionam forte divergência no mercado

Em 29 de janeiro, os principais índices experimentaram uma negociação mista, pois resultados divergentes de lucros das grandes tecnológicas criaram pressões concorrentes nos mercados de ações. Enquanto o S&P 500 caiu 0,41%, o Dow Jones Industrial caiu 0,02% e o Nasdaq 100 despencou 0,80%, a história subjacente revelou um mercado profundamente dividido, onde o desempenho dos lucros do setor de tecnologia determinou os vencedores e perdedores individuais. Os futuros E-mini S&P de março estavam em baixa de 0,39%, enquanto os futuros E-mini Nasdaq de março caíram 0,88%, refletindo uma postura cautelosa dos investidores à medida que os lucros das grandes tecnológicas do quarto trimestre entregaram surpresas e decepções.

A temporada de lucros apresentou uma narrativa bifurcada: empresas que superaram as expectativas em suas iniciativas de tecnologia e nuvem tiveram um aumento, enquanto aquelas que reportaram fraqueza nos principais indicadores de crescimento enfrentaram vendas acentuadas. Meta Platforms destacou-se como a principal tecnologia do dia, subindo mais de 7% após sua orientação de crescimento de receita substancialmente mais forte do que o esperado, enquanto a IBM subiu mais de 7% após apresentar resultados do Q4 que superaram as previsões do consenso. No entanto, a queda de mais de 10% da Microsoft ilustrou os riscos de não atingir as orientações, já que sua receita de serviços de nuvem veio exatamente conforme as expectativas, ao invés de superar, enquanto as despesas operacionais excederam as previsões.

Resultados Trimestrais dos Gigantes da Tecnologia Agitam a Volatilidade do Mercado

A divergência nos resultados das grandes tecnológicas destacou a sensibilidade dos investidores às orientações futuras e à aceleração do crescimento. A receita do Q4 da Meta de $59,89 bilhões superou o consenso de $58,42 bilhões, mas o verdadeiro catalisador foi sua orientação de receita para o Q1 de $53,5 a $56,5 bilhões, bem acima das expectativas de $51,27 bilhões. Essa perspectiva robusta revitalizou o sentimento do setor de tecnologia, apesar da fraqueza mais ampla do mercado de ações.

Por outro lado, a decepção da Microsoft ilustrou como números absolutos fortes podem desencadear vendas significativas quando não superam as expectativas. O crescimento da receita de Azure e serviços de nuvem da empresa de 38% ano a ano no Q2 correspondeu exatamente ao consenso, sem surpresa positiva que os investidores estão acostumados a exigir das ações de megacaps de tecnologia. Além disso, o crescimento de despesas acima do esperado criou um efeito duplo negativo, levando a ação ao seu pior desempenho em um único dia em meses.

Os resultados do Q4 da IBM de $19,69 bilhões superaram o consenso de $19,21 bilhões, demonstrando que superações de lucros — não apenas atender às expectativas — continuaram a comandar avaliações premium à medida que a temporada de lucros avançava. Com 81% das 106 empresas do S&P 500 que reportaram até 29 de janeiro superando as expectativas, e o crescimento mais amplo dos lucros do S&P previsto em +8,6% para o Q4 (ou +4,6% excluindo os Sete Magníficos), os lucros das grandes tecnológicas permaneceram um marcador crítico para a saúde do mercado de ações.

Rally de Energia Impulsionado por Tensões Geopolíticas e Recuperação do Petróleo

Os mercados de petróleo subiram dramaticamente devido a desenvolvimentos geopolíticos, com o WTI subindo mais de 4% para uma máxima de 4,25 meses. A declaração de quarta-feira do Presidente Trump sobre negociações com o Irã — alertando que “o tempo está se esgotando” e referenciando forças navais dos EUA posicionadas para completar sua missão “com velocidade e violência” — criou uma reação imediata no mercado de energia. Esse prêmio geopolítico elevou setores inteiros de energia, com APA Corporation e Occidental Petroleum subindo mais de 4%, enquanto ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum, Halliburton e Valero Energy avançaram mais de 3%. Grandes empresas de energia integrada, incluindo Chevron, Exxon Mobil e Phillips 66, ganharam mais de 2%.

Enquanto isso, metais preciosos experimentaram uma corrida de alta dramática. Ouro e prata subiram mais de 3% para novos recordes, enquanto o cobre disparou mais de 8% para uma máxima histórica. Esses movimentos refletiram preocupações crescentes com a fraqueza do dólar e a crescente incerteza em relação às políticas fiscais e comerciais dos EUA, à medida que o capital dos investidores se deslocava de ativos denominados em dólar para commodities tangíveis percebidas como proteção contra a desvalorização.

Mercados de Títulos Reagem a Preocupações com Inflação e Dados Econômicos

Os mercados de títulos enfrentaram forte pressão de venda, apesar de dados de emprego marginalmente mais fracos do que o esperado. O rendimento do T-note de 10 anos subiu 2,2 pontos base para 4,265%, impulsionado principalmente pelas expectativas de inflação em alta, já que a taxa de breakeven de inflação de 10 anos atingiu uma máxima de 4 meses de 2,378%. As pressões de oferta agravaram as quedas, com o Tesouro programado para leilão de $44 bilhões em títulos de 7 anos mais tarde em 29 de janeiro. Os futuros do T-note de 10 anos de março caíram 2 ticks nesse contexto.

Os pedidos semanais de auxílio-desemprego nos EUA caíram 1.000, para 209.000, um pouco acima das expectativas de 205.000, sugerindo uma suavização modesta do mercado de trabalho. No entanto, os pedidos contínuos caíram 38.000, para um mínimo de 6 meses de 1,827 milhão, superando as expectativas de 1,850 milhão, demonstrando resiliência subjacente do mercado de trabalho. Os rendimentos dos títulos governamentais europeus moveram-se modestamente para baixo, com o rendimento do bund alemão de 10 anos caindo para uma mínima de 1 semana de 2,839%, uma queda de 0,6 pontos base para 2,851%. O rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos caiu 1,6 pontos base para 4,527%.

Dados econômicos da zona do euro mostraram sinais divergentes. O indicador de confiança econômica de janeiro subiu 2,2 pontos para 99,4, o mais alto em três anos e bem acima das expectativas de 97,1. No entanto, o crescimento da oferta de dinheiro M3 de dezembro de 2,8% ao ano decepcionou em relação às expectativas de 3,0%. O mercado de swaps precificou uma probabilidade zero de aumento da taxa do Banco Central Europeu na reunião de política de 5 de fevereiro, reforçando as expectativas de cautela na política.

Contexto Econômico: Emprego, Comércio e Incerteza de Política

O calendário de dados econômicos entregou sinais mistos que contribuíram para a incerteza do mercado. O déficit comercial dos EUA de novembro aumentou para $56,8 bilhões, superando substancialmente as expectativas de $44,0 bilhões e marcando o maior desequilíbrio em quatro meses. Essa deterioração levantou novas preocupações sobre sustentabilidade fiscal e dinâmicas comerciais.

Olhando para o futuro, os mercados enfrentam múltiplas incertezas políticas. As ameaças do Presidente Trump de tarifas de 100% sobre importações canadenses, juntamente com discussões em andamento na Groenlândia e o risco persistente de shutdown do governo devido ao financiamento do Departamento de Segurança Interna/ICE, criaram riscos políticos agudos. Os democratas do Senado ameaçaram bloquear um acordo de financiamento após um incidente de tiroteio do ICE em Minnesota, criando a possibilidade de um shutdown parcial do governo quando a medida de financiamento temporário atual expirar em 1 de fevereiro.

Próximos lançamentos econômicos merecem atenção cuidadosa. Espera-se que os pedidos de fábrica de novembro aumentem 1,6% mês a mês. Os preços ao produtor de dezembro devem diminuir para 2,8% ao ano, de 3,0% em novembro, com a leitura do núcleo prevista para moderar para 2,9% de 3,0%. O PMI de Chicago de janeiro, previsto para subir 0,8 pontos, atingindo 43,5. Esses dados forneceriam sinais críticos aos investidores sobre a trajetória da inflação e o impulso da manufatura.

Olhando para o Futuro: Temporada de Lucros e Catalisadores de Mercado

Com os resultados das grandes tecnológicas definindo o tom para o desempenho mais amplo do mercado, a atenção voltou para a semana seguinte, na qual 102 empresas do S&P 500 estavam agendadas para reportar. Os resultados da Apple, previstos após o fechamento do mercado em 29 de janeiro, representaram um indicador crucial da força do setor de tecnologia de consumo. À medida que a temporada de lucros do Q4 avançava, a referência de 81% das empresas que reportaram superando as expectativas sugeriu que o padrão de lucros do mercado tinha sido definido adequadamente — ou que as orientações das empresas se tornaram suficientemente conservadoras.

O crescimento dos lucros do S&P 500 foi previsto em 8,6% para o Q4 em termos agregados, embora o desempenho tenha divergido fortemente ao excluir as ações do grupo dos Sete Magníficos, onde o crescimento desacelerou para 4,6%. Essa divergência destacou o quão concentrados os retornos se tornaram e ressaltou a importância do desempenho dos lucros das grandes tecnológicas para a direção geral do mercado. Os mercados de opções de ações estavam precificando uma probabilidade de apenas 14% de corte na taxa do Federal Reserve na reunião de política de 17-18 de março, indicando expectativas de estabilidade na política no curto prazo.

As ações estrangeiras avançaram de forma incremental. O Euro Stoxx 50 subiu 0,59%, o índice Shanghai Composite da China atingiu uma máxima de 2 semanas e fechou em alta de 0,16%, e o Nikkei Stock 225 do Japão fechou com um modesto ganho de 0,03%, sugerindo que o apetito global por risco permaneceu intacto apesar da volatilidade doméstica dos EUA em torno dos resultados das grandes tecnológicas e da incerteza política.