Futuros de Café Robusta sobem devido ao dólar fraco e sinais mistos de oferta

Futuros de café arábica de março e de café robusta ICE de março ambos registaram ganhos na negociação inicial, à medida que a dinâmica do mercado cambial favoreceu as commodities. A queda sustentada no índice do dólar, que caiu mais 0,5% para atingir uma nova baixa de 4 meses, proporcionou um suporte crucial para o complexo de commodities global, incluindo os mercados de café. À medida que o dólar enfraquece, commodities denominadas em dólares, como o café robusta, tornam-se mais atrativas para compradores internacionais, criando um impulso ascendente nos contratos futuros.

Fraqueza do dólar impulsiona recuperação do mercado de café

A relação entre movimentos cambiais e preços das commodities continua a ser um fator dominante no mercado. Quando o dólar enfraquece, reduz a barreira de custo para investidores estrangeiros que compram commodities cotadas em dólares. Essa dinâmica tem sido fundamental para elevar os futuros de café arábica e robusta de seus recentes mínimos. A deterioração do dólar para níveis de 4 meses sinaliza um potencial suporte contínuo para os preços das commodities, tornando os futuros de café robusta atraentes para os traders que se posicionam antes da temporada de negociação da primavera.

Perspectiva de produção brasileira obscurece rally do café robusta

O Brasil, que controla aproximadamente um terço da oferta global de arábica, continua a enviar sinais mistos ao mercado. Dados de exportação de início de janeiro revelaram uma contração preocupante: as exportações totais de café verde caíram 18,4% em comparação com os níveis do ano anterior, atingindo 2,86 milhões de sacos. Mais notavelmente para o robusta, as remessas brasileiras de robusta despencaram 61% em relação ao ano anterior, para apenas 222.147 sacos, indicando forte pressão de produção nesta categoria. No entanto, surgiram complicações climáticas. A região de Minas Gerais, principal zona de cultivo de arábica no Brasil, recebeu apenas 33,9mm de chuva durante meados de janeiro, representando apenas 53% da norma histórica. Precipitações abaixo da média normalmente restringem o desenvolvimento das colheitas e apoiam os preços, mas a agência oficial de safra do Brasil elevou sua estimativa de produção para 2025 em início de dezembro, projetando 56,54 milhões de sacos — um aumento de 2,4% em relação às previsões de setembro. Essa narrativa conflitante entre estresse climático e aumento das estimativas de produção cria incerteza para o posicionamento dos futuros de café robusta.

Enchentes no Vietname inundam o mercado de café robusta com nova oferta

O papel do Vietname como maior produtor mundial de robusta domina cada vez mais a dinâmica de preços. Os números de exportação de janeiro mostraram que o Vietname enviou 1,58 MMT de café em 2025, representando um aumento de 17,5% em relação ao ano anterior. Olhando para o futuro, a produção de 2025/26 do Vietname deve subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 MMT, ou 29,4 milhões de sacos — marcando o maior nível de produção em 4 anos. Associações do setor, incluindo a Associação de Café e Cacau do Vietname (Vicofa), indicaram que a produção pode aumentar mais 10% acima do ano agrícola anterior, se as condições climáticas permanecerem benignas. A perspectiva de uma oferta tão abundante de café robusta do maior produtor mundial pressiona os preços, apesar das condições favoráveis ao dólar. Essa abundância de produção complica o cenário de alta para os futuros de café robusta.

Rebalanceamento de estoques pode desafiar preços de curto prazo

Os armazéns das bolsas mostraram um padrão de recuperação notável após atingirem mínimos de vários anos. Os estoques de arábica monitorados pela ICE atingiram o fundo de 398.645 sacos em novembro, antes de se recuperarem para 461.829 sacos em meados de janeiro, atingindo um pico de 2,5 meses. De forma semelhante, os estoques de robusta da ICE atingiram uma mínima de 1 ano de 4.012 lotes em dezembro, antes de se recuperarem para 4.609 lotes no final de janeiro. Embora a reconstrução de estoques indique um reequilíbrio do mercado, ela também reduz a pressão de oferta que normalmente sustenta os preços. Essa dinâmica de recuperação de estoques pode limitar o potencial de alta tanto para os futuros de arábica quanto de robusta no curto prazo.

Produção global deve atingir recorde, pressionando os preços

A perspectiva de longo prazo apresenta obstáculos adicionais. O Serviço de Agricultura Exterior do USDA (FAS) projetou, em meados de dezembro, que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos, um aumento de 2,0% em relação ao ano anterior. Enquanto a produção de arábica enfrenta uma contração de 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, a produção de café robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. O Brasil, especificamente, enfrenta uma previsão de queda de 3,1% na produção, para 63 milhões de sacos, enquanto a produção do Vietname deve subir 6,2%, para 30,8 milhões de sacos. A Organização Internacional do Café (ICO) relatou, em novembro, que as exportações do ano de comercialização atual caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo que os mercados permanecem adequadamente supridos. As reservas finais para 2025/26 estão projetadas para cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos do ano anterior, uma redução modesta que pode oferecer suporte limitado. Essas forças conflitantes — dólar mais fraco apoiando os futuros de robusta contra uma oferta global abundante e estoques crescentes dos produtores — provavelmente determinarão os movimentos de direção no futuro.