Expansão na Cloud da Snowflake: Impulso de IA a Impulsionar o Crescimento Empresarial

A Snowflake continua a fortalecer a sua posição competitiva através de uma expansão agressiva das suas capacidades de infraestrutura em cloud, posicionando-se como um ator-chave no panorama em evolução da IA empresarial e da gestão de dados. O desempenho financeiro recente da empresa demonstra um impulso robusto, com a receita de produtos no terceiro trimestre fiscal de 2026 a atingir 1,16 mil milhões de dólares, representando um crescimento de 29% ano após ano. Mais significativamente, as obrigações de desempenho remanescentes da empresa atingiram 7,88 mil milhões de dólares, refletindo uma expansão de 37% em relação ao mesmo período do ano anterior e sinalizando uma procura sustentada pelas suas soluções baseadas em cloud.

A convergência da escala do computing em cloud e da adoção de inteligência artificial está a remodelar a trajetória de crescimento da Snowflake. As parcerias estratégicas da empresa com grandes provedores de cloud têm sido fundamentais nesta ascensão. Notavelmente, a Snowflake ultrapassou os 2 mil milhões de dólares em vendas anuais através do AWS Marketplace, ao mesmo tempo que garantiu 14 prémios de Parceiro AWS—mais do que qualquer outro fornecedor de software independente no ecossistema competitivo de cloud. A parceria com o Google Cloud representa outra camada estratégica, com planos de integrar modelos Gemini diretamente nas ofertas de inteligência da Snowflake, expandindo a abrangência das capacidades de IA disponíveis para clientes empresariais.

IA alimentada por Cloud como um duplo catalisador de crescimento

A interseção entre infraestrutura de cloud e tecnologia de IA tornou-se na narrativa de crescimento mais convincente da Snowflake. A empresa atingiu uma taxa de receita de IA de 100 milhões de dólares um trimestre antes do previsto, impulsionada pela rápida adoção pelos clientes do Snowflake Intelligence e Cortex AI—produtos concebidos para desbloquear a inteligência de dados de próxima geração. A resposta do mercado tem sido notável: considerações de IA influenciaram 50% de todas as reservas do terceiro trimestre fiscal de 2026, enquanto 28% dos casos de uso implantados agora incorporam capacidades de IA. Estes dados reforçam como a IA nativa em cloud deixou de ser uma oferta de nicho para se tornar numa prioridade empresarial de mainstream.

Estas métricas revelam mais do que apenas a tração dos produtos; sinalizam uma mudança fundamental na forma como as empresas consomem serviços de dados em cloud. A capacidade da Snowflake de incorporar IA diretamente na sua plataforma de cloud cria um ciclo virtuoso onde capacidades aprimoradas impulsionam a adoção, o que por sua vez justifica preços premium e expande o valor vitalício do cliente.

Aumento da pressão competitiva nos mercados de dados em cloud

A expansão da Snowflake ocorre num contexto de desafios competitivos formidáveis. A divisão Google Cloud da Alphabet emergiu como uma concorrente séria, crescendo 33,5% em receitas de cloud em relação ao ano anterior, atingindo 15,16 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025. A solução de data warehouse sem servidor BigQuery do Google representa uma ameaça competitiva direta, especialmente à medida que as empresas avaliam cada vez mais soluções integradas dentro de ecossistemas de cloud unificados.

A MongoDB apresenta outro obstáculo competitivo. A plataforma de base de dados em cloud Atlas da empresa acelerou para um crescimento de 30% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre fiscal de 2026, representando agora 75% da receita total. O momentum no Atlas—impulsionado pela adoção de novas cargas de trabalho e expansão de clientes existentes—demonstrando que a Snowflake opera num mercado verdadeiramente contestado, onde os ciclos de inovação avançam rapidamente.

Desempenho de mercado e questões de avaliação

O desempenho das ações da Snowflake tem ficado atrás do momentum do mercado mais amplo, caindo 2,7% ao longo do período de 12 meses, enquanto o setor de Computadores & Tecnologia retornou 13,6%. No entanto, as ações superaram a indústria de Software de Internet, que caiu 15,1% no mesmo período—uma vitória relativa num setor desafiado.

O quadro de avaliação revela ceticismo dos investidores quanto aos múltiplos de crescimento de curto prazo. A SNOW negocia a um rácio Preço/Vendas de 12,42X para os próximos 12 meses, representando um prémio significativo relativamente à mediana da indústria de Software de Internet de 4,34X. Esta disparidade de avaliação sugere que o mercado está a precificar um crescimento futuro substancial, deixando pouco espaço para erros de execução. A estimativa de consenso da Zacks para os lucros de 2026 é de 1,20 dólares por ação, inalterada no último mês, implicando um crescimento de lucros de 44,58% em relação ao ano anterior.

Para o quarto trimestre fiscal de 2026, a Snowflake orientou receitas de produtos entre 1,195 e 1,2 mil milhões de dólares, projetando um crescimento de 27% em relação ao ano anterior. Embora esta taxa de crescimento permaneça saudável, representa uma desaceleração em relação à trajetória de 29% do terceiro trimestre, um padrão que pode exigir monitorização mais atenta. Com um ranking Zacks de #3 (Manter), a visão consensual reflete a tensão entre o impressionante crescimento impulsionado pela cloud da Snowflake e a sua avaliação premium num mercado cada vez mais competitivo.