O café Arábica fortalece-se com as perspetivas favoráveis do clima no Brasil e a valorização da moeda

Futuros de café arábica de março mostraram resiliência na quinta-feira, avançando modestamente após uma forte recuperação do real brasileiro para uma máxima de 2,25 meses face ao dólar. A moeda mais forte impulsionou atividades de cobertura de posições vendidas entre os traders que detinham posições baixistas, invertendo perdas iniciais nos contratos de arábica. Em contraste, o café robusta de março caiu 0,52 centavos, ou 1,28%, refletindo forças divergentes de mercado entre as duas principais variedades de café.

A recuperação nos preços do arábica ocorreu apesar da pressão inicial de venda devido às previsões de chuva em toda a faixa cafeeira do Brasil. No entanto, o quadro fundamental melhorou à medida que o real mais forte torna as exportações de café brasileiro menos atraentes do ponto de vista cambial, reduzindo a pressão de oferta e incentivando a cobertura de posições vendidas. Essa dinâmica destaca como os movimentos cambiais podem sobrepor-se às preocupações meteorológicas de curto prazo nos mercados de futuros de commodities.

Chuva abaixo da média no Brasil apoia os preços do Arábica

Um dos fatores mais favoráveis para os preços do café arábica surge do déficit de umidade no Brasil em regiões-chave de cultivo. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, que representa a maior parte da produção de arábica do Brasil, recebeu apenas 33,9 milímetros de chuva durante a semana que terminou em 16 de janeiro—apenas 53% da média histórica. Essa precipitação abaixo do normal reforça o suporte aos preços, apesar das previsões de distribuição de chuva ao longo da semana.

A previsão de chuvas semanais do The Weather Channel para Minas Gerais inicialmente pesou sobre os preços, mas os dados acumulados de precipitação sugerem que as preocupações do mercado sobre a adequação de umidade permanecem válidas. A disponibilidade reduzida de água durante fases críticas de crescimento normalmente limita o potencial de rendimento e a expansão da oferta.

Rebound de estoques cria sinais mistos

Os níveis de estoque monitorados pela ICE forneceram mensagens contraditórias para os traders de café arábica. Os estoques de arábica caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos em 20 de novembro, mas posteriormente se recuperaram para 461.829 sacos na última quarta-feira—um pico de 2,5 meses. A recuperação dos estoques sinaliza uma oferta de curto prazo abundante, exercendo pressão de baixa sobre os preços, apesar de condições mais apertadas em relação às normas históricas.

Os estoques de café robusta seguiram um padrão semelhante, caindo para um mínimo de 1 ano, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, antes de se recuperarem para 4.532 lotes na quinta-feira. Leituras mais altas de estoque normalmente minam o momentum de alta dos preços, compensando alguns dos elementos de suporte provenientes de preocupações com a produção.

Fraqueza nas exportações brasileiras limita o crescimento da oferta

Os dados de exportação de dezembro do Cecafe, associação dos exportadores de café do Brasil, reforçaram as restrições de oferta na maior nação produtora de arábica do mundo. As exportações totais de café verde do Brasil caíram 18,4%, para 2,86 milhões de sacos, em comparação com o ano anterior. Mais significativamente, as exportações de café arábica especificamente diminuíram 10% em relação ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos, enquanto as remessas de robusta despencaram 61%, para apenas 222.147 sacos.

A contração nas exportações reflete tanto a força da demanda doméstica quanto limitações externas de oferta, apoiando os preços do café arábica nos mercados futuros. A redução das exportações brasileiras aperta o quadro de oferta global, especialmente para as categorias de alta qualidade de arábica.

Previsões de produção apontam para estoques abundantes em 2025/26

Apesar das preocupações de oferta de curto prazo, a perspectiva de produção de longo prazo sugere disponibilidade adequada à frente. A Conab, agência de previsão de safra do Brasil, elevou sua estimativa de produção para 2025/26 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos em dezembro, acima dos 55,20 milhões de sacos previstos em setembro. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) apresentou uma visão mais conservadora em dezembro, projetando a produção do Brasil em 2025/26 em 63 milhões de sacos—uma queda de 3,1% em relação ao ano anterior.

Essas estimativas contrastantes destacam a incerteza nas tendências de produção e na disponibilidade de oferta. A divergência entre as previsões brasileira e americana pode gerar volatilidade de preços se as condições de plantio se deteriorarem ou as colheitas não atenderem às expectativas.

Surto de robusta no Vietname reconfigura o equilíbrio de mercado

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, reportou que as exportações de café de janeiro aumentaram 17,5% em relação ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas. Essa aceleração nas exportações reflete um crescimento robusto na produção, com a previsão de produção de 2025/26 subindo 6% em relação ao ano anterior, para 1,76 milhões de toneladas métricas, ou 29 milhões de sacos—atingindo o maior nível em 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname (Vicofa) indicou que a produção de 2025/26 pode ser 10% maior do que a safra anterior, se o clima permanecer favorável.

As crescentes ofertas de robusta do Vietname pressionam o mercado de robusta de especialidade, mas têm impacto menor nos preços do café arábica, dado o distinto dinamismo de demanda entre as duas variedades. No entanto, o aumento na disponibilidade global de café pode suprimir os níveis gerais de preços em ambos os segmentos.

Tendências globais de oferta apresentam perspectivas mistas

A Organização Internacional do Café (ICO) relatou em novembro que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo estabilidade relativa nos embarques mundiais. No entanto, projeções de longo prazo apontam para uma expansão das ofertas.

O FAS previu que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. Essa expansão mascara uma divergência significativa entre as variedades: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, devido a desafios climáticos e estresse nas plantações em origens principais, enquanto a produção de robusta deve crescer 10,9%, para 83,333 milhões de sacos, impulsionada principalmente pelo forte crescimento da produção no Vietname.

O panorama global do café arábica permanece relativamente apertado, apesar das recuperações de estoques de curto prazo e das previsões de produção abundante, refletindo uma oferta estruturalmente insuficiente de grãos de alta qualidade. As stocks finais para 2025/26 estão projetadas para cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, oferecendo suporte modesto aos preços.

Conclusão de mercado

Os preços do café arábica beneficiam-se de uma confluência de fatores, incluindo o déficit de umidade no Brasil, uma moeda real mais forte, exportações brasileiras reduzidas e uma escassez de estoques de curto prazo em relação às médias de longo prazo. Embora as previsões globais de produção sugiram oferta adequada à frente, o quadro imediato de oferta para o café arábica permanece favorável para os traders que buscam suporte de preços sustentado nos próximos meses.