Como a Decisão de Taxa do Federal Reserve Molda os Mercados de Bitcoin

A última decisão de taxa do Federal Reserve enviou ondas tanto nos mercados tradicionais quanto nos pisos de negociação de criptomoedas. Após interromper o ciclo de cortes em 3,5%-3,75%, o banco central deixou os investidores a interpretar cada palavra do Presidente Jerome Powell em busca de pistas sobre o caminho económico à frente.

Os participantes do mercado estavam a observar de perto antes do anúncio. Os dados do CME FedWatch mostraram uma probabilidade de 96% de que o Fed manteria as taxas inalteradas, com os dados da Polymarket a elevar essa confiança para 99,3%. Esta decisão de taxa chegou após três reduções consecutivas de um quarto de ponto, sinalizando a mudança do Fed de afrouxamento para espera. Os riscos para o bitcoin e as ações dependem fortemente de como os responsáveis enquadram esta pausa.

A Retórica de Powell Torna-se na Decisão Real

O comentário de Powell após o anúncio tem mais peso do que a própria decisão de taxa. O seu tom determina se os mercados interpretam a pausa como uma folga temporária ou um sinal de uma acomodação prolongada em espera. A Morgan Stanley previu que o Fed manteria uma linguagem dovish, retendo frases sobre “considerar a gama e o timing para futuros ajustes” — uma linguagem que mantém os cortes de taxa firmemente na linha de política.

Uma interpretação hawkish da decisão de taxa destacaria os riscos de inflação, reduzindo as expectativas de cortes futuros e pressionando o bitcoin para baixo. Por outro lado, uma abordagem dovish sinaliza que o afrouxamento poderia retomar-se dentro de meses, potencialmente elevando tanto as criptomoedas quanto as ações. Stephen Miran, um responsável do Fed nomeado por Trump, era esperado discordar em favor de um corte de 50 pontos-base — um movimento que poderia fortalecer o caso de alta para reduções de taxa a curto prazo e impulsionar os ativos de risco.

Olhando para as perspetivas do Fed, a maioria dos observadores antecipa um ou dois cortes de taxa durante 2026, embora o JPMorgan seja o único a prever que não haverá cortes este ano, seguido de uma possível subida em 2027. O Presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, argumentou que é “demasiado cedo” para cortar as taxas novamente, uma posição que apoia a manutenção da decisão atual de taxa.

Correntes de Política: Os Planos de Habitação de Trump Complicam o Quadro

Powell enfrentou questões sobre as ambiciosas iniciativas de acessibilidade habitacional de Trump, que introduzem incerteza no cálculo de inflação do Fed. A administração anunciou compras de títulos hipotecários no valor de 200 mil milhões de dólares, destinadas a reduzir os custos de empréstimo, enquanto uma ordem executiva restringe grandes investidores institucionais de compra de casas unifamiliares. Estes movimentos podem estimular a procura por habitação e pressões inflacionárias, complicando a justificação para a decisão de taxa.

A Allianz Investment Management alertou que as compras de títulos hipotecários correm o risco de antecipar a procura em vez de expandir a oferta total, potencialmente inflacionando os preços das casas e beneficiando mais os proprietários atuais do que os potenciais compradores. Entretanto, as restrições aos investidores institucionais podem ter impacto limitado na prática, dado que a sua participação no mercado residencial é pequena.

A explicação de Powell sobre a decisão de taxa — e por que o Fed acredita que manter as taxas é adequado — pode fortalecer o dólar americano. Um dólar mais forte normalmente pesa sobre o bitcoin, que mantém uma relação inversa com a força do dólar. O presidente deve navegar na difícil tarefa de argumentar que as condições financeiras permanecem restritivas, mesmo com os mercados a performar de forma robusta e as expectativas de tarifas de Trump já a influenciar as previsões de inflação.

Movimentos de Moeda e Volatilidade do Bitcoin: O Fator Yen

Separadamente, surgiram relatos de que o Fed pode coordenar uma intervenção dólar-yen com o Banco do Japão. O Fed de Nova York realizou verificações de taxa — um passo preparatório usado historicamente antes de atividades de intervenção — sugerindo uma possível ação coordenada para vender dólares e comprar ienes. Esta dinâmica cambial tem implicações reais para os traders de bitcoin.

O bitcoin demonstrou sensibilidade histórica aos movimentos cambiais. A criptomoeda normalmente move-se inversamente ao dólar e correlaciona-se positivamente com a força do yen. Quando o Japão aumentou as taxas em agosto de 2024, a valorização do yen provocou quedas acentuadas no bitcoin. O Japão enfrenta atualmente fraqueza do yen e rendimentos elevados de obrigações, levando os responsáveis a considerar intervenção. Tentativas anteriores, em 2022 e 2024, não tiveram resultados duradouros, mas uma ação coordenada com as autoridades dos EUA tem mostrado ser mais eficaz.

A interseção da decisão de taxa do Fed com uma possível intervenção cambial cria uma incerteza multidimensional para os investidores em criptomoedas. A linguagem exata de Powell sobre futuros cortes de taxa, combinada com possíveis movimentos dólar-yen, determinará se o bitcoin encontra suporte ou enfrenta obstáculos nas próximas semanas.