Stablecoins Aumentam a Pressão sobre os Bancos Tradicionais, Avisa Moynihan

O crescimento das stablecoins está a criar uma pressão sem precedentes no sistema bancário tradicional, de acordo com o CEO do Bank of America, Brian Moynihan. Durante a apresentação aos investidores do quarto trimestre de 2025 do banco, Moynihan apresentou um quadro sombrio de como as inovações em moeda digital podem remodelar fundamentalmente os fluxos de depósitos e a dinâmica de empréstimos em todo o setor financeiro.

A Apertura de $6 de $2 : Depósitos a Mover-se Para Além dos Bancos

A preocupação central de Moynihan centra-se numa potencial migração em massa de trilhões de depósitos de bancos convencionais para alternativas baseadas em blockchain. Embora o próprio Bank of America possa resistir a esta transição, o ecossistema bancário mais amplo enfrenta uma pressão crítica à medida que os fundos dos clientes se deslocam para stablecoins e produtos que geram rendimento ligados a ativos digitais.

A ameaça não é meramente teórica. A Associação de Bancários Americanos alertou que os emissores de stablecoins encontraram formas criativas de contornar as restrições de pagamento de juros, oferecendo incentivos semelhantes a rendimentos que funcionam efetivamente como veículos de poupança concorrentes. Com o Bank of America a deter $2 trilhões em depósitos no final de 2025, mesmo uma fração dessa mudança poderia alterar drasticamente o panorama de empréstimos.

Se os depósitos migrarem para fora dos balanços dos bancos, a capacidade de empréstimo contrai-se. Isto não é apenas uma questão de balanço—é uma pressão funcional sobre todo o sistema de crédito. Quando os bancos tradicionais perdem financiamento de depósitos, precisam depender cada vez mais dos mercados de financiamento grossista, que têm custos significativamente mais elevados. Essas despesas inevitavelmente são repassadas aos mutuários, especialmente pequenas e médias empresas que dependem de crédito acessível.

Política Sob Pressão: Lei GENIUS e Lacunas Regulatórias

O panorama legislativo tornou-se um campo de batalha onde a pressão se intensifica. A Lei GENIUS, aprovada no ano passado, pretendia estabelecer limites federais para os emissores de stablecoins, mas deixou lacunas críticas por preencher. Esforços recentes do Senado para fechar essas brechas estagnaram, especialmente após a Coinbase retirar o apoio a disposições-chave em projetos de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas.

A questão central: as stablecoins estão a funcionar cada vez mais como substitutos de depósitos que pagam juros, apesar das intenções regulatórias de evitar exatamente esse resultado. Instituições financeiras comunitárias e a maior Associação de Bancários Americanos têm urgentemente pedido aos legisladores que reforcem as restrições antes que a pressão se torne irreversível.

Quando Gigantes Bancários Discordam: Visão Contrária do JPMorgan

Nem todos os grandes credores veem as stablecoins com igual alarme. O JPMorgan minimizou a ameaça sistêmica, argumentando que múltiplas camadas de dinheiro—moedas digitais de bancos centrais, dinheiro institucional e instrumentos comerciais—sempre coexistiram. O banco sustenta que as stablecoins encontrarão nichos complementares, em vez de esgotar completamente os depósitos tradicionais.

Esta divergência entre os avisos do Bank of America e a resposta moderada do JPMorgan reflete divisões mais profundas dentro do setor bancário. Enquanto os mega-bancos podem absorver a concorrência das stablecoins com mais facilidade, os credores comunitários enfrentam uma vulnerabilidade muito maior a uma pressão de depósitos.

O Cálculo do Risco Sistêmico

Moynihan destacou que, embora o Bank of America se adapte às preferências dos clientes, as consequências sistêmicas exigem uma consideração séria. A pressão não é apenas sobre a resiliência individual dos bancos—é sobre se o sistema financeiro tradicional consegue manter a sua capacidade de financiar atividade económica produtiva à medida que trilhões potencialmente migram para alternativas blockchain.

A convergência de incerteza regulatória, pressão competitiva das stablecoins e respostas divididas da indústria criou uma pressão complexa sobre o setor bancário, com implicações profundas na disponibilidade de crédito e nos custos de empréstimo em toda a economia.