Por que a Apoio ao STRE da Estratégia na Europa é Insuficiente - A Resposta Está no Mercado

Em novembro, a Strategy lançou o Stream (STRE), uma ação preferencial perpétua denominada em euro e que se espera seja o equivalente europeu do seu bem-sucedido produto Stretch (STRC). A meta inicial era EUR100 ($115) por ação, com um dividendo anual de 10%. Mas, embora essa vantagem pareça atraente no papel, a realidade do mercado é diferente - o STRE tem dificuldade em atrair interesse de investidores e continua sem impulso. Segundo a análise do fundador do Tesouro, Khing Oei, o problema não é apenas uma questão de demanda, mas obstáculos estruturais que impedem o crescimento do produto.

O Produto que Parece Bom, mas Falta Acessibilidade

O STRE é um dos instrumentos financeiros inovadores apresentados pela Strategy, mas a acessibilidade tornou-se uma barreira principal. Está listado na Euro MTF de Luxemburgo - uma plataforma que não possui canais de distribuição amigáveis para investidores típicos. A Interactive Brokers, uma das maiores plataformas de corretagem globais, não oferece negociação de STRE. Muitas plataformas voltadas para o varejo também ainda não suportam esse instrumento, o que limita o grupo de investidores que podem acessá-lo facilmente.

O resultado afeta diretamente o interesse e a adoção. Por mais que o mercado europeu seja um alvo grande, se não houver uma maneira conveniente de comprar, os investidores simplesmente procurarão alternativas. Essa é a incompatibilidade fundamental - produto bom, mas colocado em um lugar de difícil acesso.

Problemas no Mercado: Falta de Precificação Clara e Dados de Mercado

Além disso, há uma carência de informações transparentes e confiáveis de precificação de mercado. No TradingView, o STRE mostra uma capitalização de mercado de $39 bilhões, mas com um volume de apenas 1.3k - um sinal de alerta que indica liquidez extremamente baixa. Não há um histórico de preços claro ou dados de negociação confiáveis que ajudem os investidores a avaliar o desempenho real do ativo.

A falta de visibilidade em várias plataformas agrava o problema. Investidores que desejam analisar antes de comprar enfrentam dificuldades devido à fragmentação e à falta de informações claras de mercado. Embora a taxa de dividend yield de 10% seja atraente na teoria, não há confiança se os preços e as condições de mercado não forem transparentes.

Como Poderiam Ser Superados os Obstáculos Estruturais?

A solução não é apenas uma campanha de marketing, mas uma reformulação de infraestrutura. Khing Oei sugeriu relistar o produto em locais mais favoráveis, como os Países Baixos, onde a infraestrutura de mercado é mais sólida, os spreads bid-ask são mais estreitos e é mais acessível para traders de varejo. O ecossistema financeiro holandês oferece melhores redes de distribuição e uma infraestrutura de negociação mais estabelecida em comparação com o cenário atual.

Essa mudança não só melhoraria a acessibilidade, mas também traria maior profundidade de mercado e volume de negociação. Este é o elemento crítico que falta na configuração atual - uma infraestrutura adequada para suportar a base de investidores interessados no produto.

O Futuro: A Strategy Vai Focar na Europa?

A questão agora é estratégica - a Strategy dará prioridade ao fortalecimento do mercado europeu por meio de melhorias na infraestrutura? Ou continuará focada no mercado dos EUA, onde seus outros produtos de ações preferenciais prosperam? O presidente executivo, Michael Saylor, já minimizou a expansão em mercados emergentes como o Japão, mas a Europa já possui uma base de investidores estabelecida e um quadro regulatório consolidado.

Essa decisão é crucial não só para o STRE, mas para toda a estratégia europeia da Strategy. Se forem realmente sérios com esse mercado, precisam resolver as deficiências atuais na infraestrutura. Caso contrário, podem simplesmente negligenciar a Europa e focar no mercado mais lucrativo dos EUA, onde relataram forte demanda por ações preferenciais.

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