A inflação nos EUA pode ultrapassar os 4% e complicar a situação no mercado de criptomoedas

Nova pesquisa de economistas de topo alerta para o ressurgimento da pressão inflacionária nos EUA em 2026, o que contradiz as previsões otimistas dos investidores em criptomoedas. Segundo a análise de Adam Posen do Peterson Institute for International Economics e de Peter R. Orszag da Lazard, os preços ao consumidor podem subir acima das expectativas e ultrapassar os 4% este ano, representando um desafio sério para ativos de risco, incluindo o bitcoin.

Os investigadores desmontam a tese de uma trajetória deflacionária na qual os touros do mercado de criptomoedas poderiam confiar. Em vez de uma redução contínua da inflação nos EUA, os economistas apontam para um conjunto de fatores capazes de alterar a direção das pressões de preços e deixar o Federal Reserve com menos margem de manobra para reduzir agressivamente as taxas.

Quais fatores estão a reanimar a inflação nos EUA: de tarifas a défice de mão-de-obra

Posen e Orszag destacam vários mecanismos-chave de reativação da inflação nos EUA, que, na sua avaliação, superam os fatores positivos. Entre eles, estão as tarifas da era Trump sobre importações. Os economistas explicam que os importadores, com algum atraso, repassam os custos acrescidos aos consumidores finais, suavizando picos de curto prazo, mas, a longo prazo, reforçando o crescimento dos preços ao consumidor.

“Até meados de 2026, a transmissão dos custos tarifários deverá estar substancialmente concluída. Isso pode acrescentar 50 pontos base ao índice de inflação principal”, observam os investigadores. Simultaneamente, o aperto do mercado de trabalho e possíveis deportações em massa de migrantes criam o risco de défice de mão-de-obra em setores críticos da economia dos EUA, levando ao aumento dos salários e estimulando a inflação de procura.

Outros fatores também se somam: os gastos públicos podem aumentar o défice fiscal dos EUA para além de 7% do PIB, enquanto o afrouxamento das condições financeiras e as expectativas de inflação não fixadas aumentam o risco de pressão de preços. Tudo isto contraria as tendências descendentes nas quais o consenso do mercado se focou — a contínua redução da inflação no setor habitacional e o aumento da produtividade graças à inteligência artificial.

Crescente rendimento dos títulos e risco para ativos cripto

As preocupações crescentes com a inflação nos EUA já se refletem no mercado de títulos do governo. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos atingiu um pico de cinco meses em 4,31% no início desta semana, repetindo a tendência de aumento dos rendimentos dos títulos japoneses até máximos históricos. Este movimento torna os instrumentos tradicionais de rendimento fixo mais atraentes e, consequentemente, diminui a atratividade relativa dos ativos de risco.

O bitcoin já reagiu a esta dinâmica, caindo quase 4% para cerca de $90.000 na semana. O preço atual do BTC é de $88.31K, com uma redução de 0,69% nas últimas 24 horas, de acordo com os dados mais recentes. Para investidores que contavam com uma redução rápida das taxas pelo Federal Reserve e com uma subida do mercado de criptomoedas em um cenário de tendência deflacionária, este cenário apresenta um risco significativo.

Muitos bancos de investimento esperavam que o Fed reduzisse a taxa básica em 50-75 pontos base ao longo do ano, enquanto apoiantes de criptomoedas antecipavam ações ainda mais agressivas. No entanto, o ressurgimento da inflação nos EUA pode dificultar significativamente a tarefa do banco central de implementar tais reduções agressivas nas taxas.

Inteligência artificial e produtividade: suficiente para equilibrar a inflação?

Apesar do otimismo de que o aumento da produtividade graças à IA pode conter a inflação, os economistas alertam contra excesso de confiança. Os resultados dos relatórios financeiros da Microsoft e Meta do quarto trimestre de 2025 mostram que os gastos corporativos com inteligência artificial continuam a crescer sem sinais de desaceleração.

A Microsoft destacou que a IA tornou-se uma das maiores áreas de negócio, enquanto a Meta prevê um aumento acentuado nos investimentos de capital em 2026 para financiar as suas ambiciosas laboratórios Meta Super Intelligence. Estas tendências sugerem que o efeito positivo da produtividade pode ser adiado por um período mais longo do que o consenso tradicional prevê.

Analistas da bolsa Bitunix expressaram a essência do dilema com maior precisão: o risco real da política atual não reside na afrouxamento prematuro, mas na cautela excessiva após uma redução estrutural sustentada da inflação devido ao aumento da produtividade, o que posteriormente pode levar a uma correção mais abrupta e destrutiva. Isto explica por que os mercados começaram a antecipar o cenário de uma “política de追赶” do Fed.

O ressurgimento da inflação nos EUA desafia assim as principais premissas dos touros de criptomoedas sobre a trajetória da política monetária e põe em causa o crescimento rápido dos ativos de risco a curto prazo. Para o mercado de criptomoedas, isto significa uma necessidade de reavaliar as expectativas e adaptar estratégias num ambiente macroeconómico mais complexo.