Como as regras frouxas de câmbio permitiram um império de lavagem de dinheiro de $4 bilhões: o caso Chen Zhi

Quando as forças de segurança dos EUA e do Reino Unido desmantelaram o Cambodian Prince Group no início de 2025, expuseram muito mais do que uma única rede criminosa. Revelaram como regulações frouxas de câmbio, combinadas com tecnologia de criptomoedas e a supervisão fraca do Sudeste Asiático, criaram uma tempestade perfeita para a lavagem de dinheiro do século XXI. No centro dessa operação estava Chen Zhi, cujo império—que abarcava 128 empresas em várias jurisdições—demonstrou um plano assustador para transformar riqueza ilícita em ativos legítimos no valor de bilhões.

A descoberta mais chocante: através de estruturas corporativas em camadas, Chen Zhi controlava indiretamente 50% da Habanos, a principal fabricante mundial de charutos cubanos. Mas os charutos eram apenas o troféu. A verdadeira história está em como uma rede de entidades offshore, bancos clandestinos, operações de mineração de criptomoedas e sistemas regulatórios frouxos permitiram que os lucros criminosos fluíssem livremente entre continentes.

O Motor Financeiro Underground: Como Regulações Fracas Criam Oportunidades Criminosas

A atratividade do Sudeste Asiático para criminosos transnacionais não reside numa única vulnerabilidade, mas na convergência de fatores. O capitalismo offshore tradicionalmente dependia de paraísos fiscais como as Ilhas Cayman e do segredo bancário suíço. A era digital aprimorou esse modelo—o que os pesquisadores chamam de “Capitalismo em Teia de Aranha 2.0”—sobrepondo tecnologia blockchain às fraquezas regulatórias da região.

Os ambientes de câmbio frouxos do sudeste asiático provaram-se críticos. Ao contrário de jurisdições bancárias mais rigorosas, Camboja, Mianmar e partes da Tailândia permitiam transações em dinheiro com documentação mínima. Combinado com controles cambiais fracos e conluio político-empresarial, isso criou condições ideais para redes financeiras clandestinas. A criptomoeda acelerou o processo: ativos podiam ser transferidos peer-to-peer globalmente via blockchain sem intermediários bancários tradicionais, criando efetivamente contas offshore descentralizadas.

A arquitetura corporativa de Chen Zhi refletia essa sofisticação. Em Singapura, Hong Kong, Ilhas Virgens Britânicas e Ilhas Cayman, ele registrou 128 empresas—m muitas declaradas como consultoria de investimentos, imóveis ou serviços intermediários, mas que funcionavam como condutos financeiros. Só em Singapura, 17 entidades carregavam suas impressões digitais. Um padrão emergiu: empresas com nomes idênticos registradas em múltiplas jurisdições, cada uma controlada por nomes de fachada sem conexão pública com Chen Zhi. Essas estruturas exploravam os marcos legais locais—como as empresas privadas isentas de Singapura, que não exigiam divulgação de acionistas—para obscurecer a propriedade beneficiária.

Hong Kong, como centro financeiro da Ásia, tornou-se o nexo. Entre 2017 e 2019, Chen Zhi adquiriu sistematicamente o controle de duas empresas listadas em Hong Kong: Zhihaoda Holdings (adquirida em dezembro de 2018, com participação de 54,79%) e Kun Group Holdings (adquirida em janeiro de 2023, com 55%). O padrão de aquisição era idêntico: os acionistas originais se desinvestiam completamente, Chen Zhi assumia, as estruturas corporativas se voltavam para operações no Sudeste Asiático, e executivos-chave ligados ao Prince Group assumiam posições no conselho. Mesmo após sua renúncia pública em meados de 2023, Chen Zhi manteve laços financeiros—Zhihaoda continuou fornecendo serviços de gestão de propriedades para seus ativos em Hong Kong, e suas empresas mantinham depósitos no Prince Bank.

Essa sobreposição tinha um propósito: legitimidade. Uma empresa listada em Hong Kong oferecia cobertura para transações subsequentes, aquisições de ativos e movimentação de fundos. Quando as forças de segurança finalmente congelaram ativos, a polícia de Hong Kong identificou mais de HK$2,75 bilhões em bens congelados—dinheiro, ações e fundos—que se acredita serem produtos de crime.

De Chips de Jogo a Bitcoin: A Linha de Lavagem de Dinheiro

O setor de jogos de azar do Camboja tornou-se o primeiro grande canal de lavagem de dinheiro do Prince Group. Entre operações ilegais de jogos online e cassinos físicos em Sihanoukville, o grupo gerou mais de ¥5 bilhões em receita. O Golden Fortune Technology Park, ostensivamente uma zona econômica fronteiriça entre Camboja e China, funcionava como um centro de crime hospedando cassinos online e fraudes. Os jogadores eram recrutados por sites e aplicativos chineses; os altos volumes de dinheiro, fluxos transfronteiriços e a anonimidade inerente às transações de jogos proporcionavam uma cobertura perfeita para misturar lucros ilícitos com fluxos legítimos de caixa.

Mas o jogo era apenas o ponto de entrada. O grupo Huione emergiu como o verdadeiro motor. Fundado por um ex-gerente financeiro do Prince Group, Huione alegava operar uma plataforma fintech legítima oferecendo serviços de pagamento eletrônico (HuionePay). A realidade era bem diferente. A divulgação do FinCEN de 2025 revelou que, entre agosto de 2021 e janeiro de 2025, Huione ajudou a lavar pelo menos US$4 bilhões em lucros criminosos. Isso incluía US$37 milhões de hackers patrocinados pelo Estado norte-coreano, US$36 milhões de esquemas de fraude de investimento em criptomoedas e cerca de US$300 milhões de outros crimes cibernéticos.

O modelo operacional do Huione era abrangente. A empresa criou o que analistas dos EUA chamaram de uma “plataforma de crime única” no Telegram, agregando comerciantes que vendiam malware, dados pessoais roubados e serviços de lavagem de dinheiro. A plataforma atendia principalmente às redes de golpes com criptomoedas do Sudeste Asiático—o ecossistema que Chen Zhi ajudou a cultivar. Essa integração era deliberada: criminosos podiam gerar lucros fraudulentos, acessar a infraestrutura de pagamento do Huione e mover fundos em questão de horas.

A interface bancária era fundamental. Segundo o FinCEN, o HSBC atuava como um hub-chave na rede de lavagem de dinheiro do Prince Group. Após a repressão de 2025, o governo dos EUA invocou a Seção 311 do Patriot Act, desconectando o HSBC do sistema financeiro americano e proibindo todas as instituições financeiras americanas de abrir contas ou facilitar qualquer acesso indireto ao dólar. Essa designação revelou o papel do HSBC em uma vasta rede de bancos sombra—que explorava protocolos frouxos de câmbio para mover fundos ilícitos entre jurisdições, combinando transferências tradicionais com pontes de criptomoedas.

A empresa offshore de Hong Kong Hing Seng Ltd. exemplificou o método. Entre novembro de 2022 e março de 2023—um período de apenas quatro meses—Hing Seng transferiu aproximadamente US$60 milhões para empresas afiliadas no Laos responsáveis por operações de mineração de criptomoedas. Esses fundos foram posteriormente usados para comprar bens de luxo: relógios Rolex, pinturas de Picasso e outros ativos de alto valor para cônjuges de executivos do Prince Group. O único acionista e diretor, Sun Weiqiang, registrado com um documento de identidade chinês, mantinha perfil público mínimo e não aparecia em nenhuma lista de sanções—uma típica nomeação de fachada.

O Papel Oculto de Hong Kong: Ativos de Luxo e Empresas de Fachada

O status de Hong Kong como centro financeiro global, aliado às suas exigências de divulgação frouxas e à natureza discricionária do setor de gestão de riqueza, fez dele a sede preferencial para as operações legítimas de Chen Zhi. Além das duas empresas listadas, ele controlava direta ou indiretamente mais dez entidades em Hong Kong, a maioria funcionando como estruturas de holding de investimentos.

O portfólio imobiliário era impressionante. As empresas de Chen Zhi possuíam o edifício inteiro na 68 Kimberley Road, em Tsim Sha Tsui—o distrito comercial premium de Hong Kong. Mais notavelmente, ele adquiriu o Monte Nicholsson, uma das residências mais exclusivas de Hong Kong, no The Peak, por HK$1,4 bilhão. Essas aquisições não eram compras espontâneas de riqueza; eram conversões estratégicas de dinheiro ilícito em ativos imóveis que conferem legitimidade. Imóveis de alto padrão, especialmente em centros financeiros globais, há muito servem como veículos para lavar dinheiro sujo—as transações parecem legais, os ativos são rastreáveis (caso as autoridades investiguem) e o investimento parece racional para um empresário legítimo.

A dinâmica de câmbio potencializou essa estratégia. Com controles cambiais frouxos, grandes somas podiam ser convertidas em múltiplas moedas e transferidas entre jurisdições antes de reconvergirem no destino final. Um ganho ilegal de US$100 milhões poderia virar €75 milhões em um mercado, HK$780 milhões em outro, viajando por múltiplos intermediários e empresas de fachada antes de comprar imóveis em Hong Kong ou investir em outros mercados.

A Conexão de Charutos de US$1 Bilhão: Legitimando Riqueza Criminal

Em 2020, o governo cubano e a Espanha enfrentaram uma decisão sobre sua participação de 50% na Habanos SA—o distribuidor mundial exclusivo de charutos cubanos premium. A Imperial Brands, antiga acionista, buscava se desfazer. O preço pedido de €1,04 bilhão era elevado, mas para Chen Zhi representava algo inestimável: a aparência de comércio internacional legítimo.

Chen Zhi, através da Allied Cigar Corporation registrada em Hong Kong, adquiriu a participação de 50%. O que se seguiu foi um jogo de empresas fachada projetado para obscurecer a propriedade beneficiária. Em poucos meses, as ações foram transferidas de Allied Cigar para Allied Cigar Fund LP (um fundo das Ilhas Cayman), depois para Instant Alliance Ltd., e finalmente para uma pessoa chamada Zhang Pingshun. A Allied Cigar Corporation foi dissolvida em junho de 2021, apagando o rastro público.

A estratégia era multilayer: primeiro, a participação na Habanos conferia legitimidade—um interesse empresarial internacional prestigioso, mantido por um empreendedor respeitável. Segundo, oferecia cobertura operacional para fluxos de moeda: a distribuição de charutos envolve movimentar milhões de dólares em várias moedas anualmente, com faturamento, markup e canais de distribuição que criam inúmeras oportunidades de desalinhamento de fundos. Terceiro, a China, maior mercado consumidor de Habanos, é exatamente onde operavam as empresas criminosas de Chen Zhi—criando fluxos circulares de fundos que pareciam transações comerciais comuns.

A polícia sueca, investigando um caso de contrabando de charutos no final de 2023, obteve documentos corporativos que revelaram a estrutura acionária. A divulgação confirmou o que os investigadores dos EUA suspeitavam: Chen Zhi, através da Asia Uni Corporation Ltd. e múltiplas camadas corporativas, mantinha controle efetivo de 50% da Habanos. Um bem de consumo de luxo, amado por elites em todo o mundo, agora servia como uma classe de ativos para lavagem de dinheiro.

Repressão Global: Quando a Transparência na Blockchain Derruba o Segredo Offshore

Até janeiro de 2025, o desmantelamento estava completo. O Departamento de Justiça dos EUA emitiu um mandado de prisão contra Chen Zhi e buscou a apreensão de ativos civis em jurisdições americanas. O Reino Unido congelou propriedades aguardando processos de confisco. A polícia de Hong Kong congelou HK$2,75 bilhões em ativos identificados. As exchanges de criptomoedas, respondendo ao OFAC e outros órgãos reguladores, começaram a liquidar carteiras associadas a Chen Zhi—dezenas de milhares de endereços de Bitcoin foram apreendidos.

A recuperação revelou o escopo geográfico e a magnitude financeira da rede. Os lucros ilícitos tiveram origem em parques de fraudes e crimes cibernéticos do Sudeste Asiático, fluíram por mecanismos frouxos de câmbio para empresas de fachada e bancos clandestinos, transformaram-se em criptomoedas em instalações de mineração no Laos e Camboja, e emergiram como ativos legítimos: imóveis em Hong Kong, bens de luxo, participação controladora em uma fabricante de charutos, holdings de Bitcoin e investimentos offshore.

O Prince Group emitiu negações, alegando que criminosos usurparam seu nome. Alguns executivos tentaram transferir ativos. Autoridades cambojanas inicialmente ofereceram cooperação moderada, embora o governo tenha declarado disposição de avançar com provas suficientes. Mas a importância da repressão vai além de uma única rede.

O caso Chen Zhi ilustra um ponto de inflexão crítico na evolução do capitalismo offshore. Métodos tradicionais—contas suíças, trusts nas Cayman, contrabando físico de moeda—permaneciam viáveis, mas tornaram-se cada vez mais vulneráveis às regulações bancárias internacionais. A adição de criptomoedas prometia anonimato e descentralização, mas o registro imutável do blockchain criou uma vulnerabilidade inesperada: uma vez que um endereço criminoso fosse identificado, todas as transações se tornariam permanentemente rastreáveis. A promessa de privacidade do blockchain paradoxalmente permitiu uma transparência sem precedentes para as forças de segurança munidas de ferramentas de análise.

Essa ironia conclui a saga. Os mesmos sistemas descentralizados peer-to-peer que facilitaram as primeiras regulações frouxas de câmbio e transferências transfronteiriças acabaram por fornecer a base tecnológica para investigações abrangentes. A transparência na blockchain, aliada à cooperação internacional, transformou o que parecia uma rede impenetrável em um império criminoso totalmente mapeado. A era do capitalismo offshore indetectável—pelo menos em suas formas mais rudimentares—pode ter chegado ao fim.