Quatro Bilionários da Tecnologia em 2026: David Sacks Prevê Explosão de IPOs Enquanto Pares Apontam para Inovação em Cobre e Criptomoedas

No episódio mais recente do All-In Podcast, quatro proeminentes capitalistas de risco e empreendedores tecnológicos—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg e David Sacks—apresentaram previsões abrangentes para 2026, abordando tendências macroeconómicas, desenvolvimentos geopolíticos e estratégias específicas de alocação de ativos. Entre eles, David Sacks, ex-executivo do PayPal e cofundador da Craft Ventures, fez previsões particularmente notáveis centradas numa recuperação do mercado de IPOs e na expansão do setor tecnológico, posicionando-se como uma voz-chave no discurso sobre investimentos em tecnologia.

A Crise de Fuga de Capital na Califórnia: Imposto sobre a Riqueza como Marco Económico

A discussão começou com a proposta de imposto sobre a riqueza na Califórnia a dominar a conversa, um tema que David Sacks destacou como fundamental para o panorama de investimentos em 2026. Segundo Sacks, a ameaça por si só já está a desencadear uma relocação significativa de capital—ele mudou-se para o Texas em dezembro, estabelecendo o novo escritório da Craft Ventures em Austin, exemplificando o padrão de migração mais amplo.

Chamath Palihapitiya estimou que amigos e associados dos quatro anfitriões representam coletivamente cerca de $500 mil milhões em património líquido prontos a deixar a Califórnia se o imposto sobre a riqueza avançar. A mecânica da proposta é particularmente punitiva para os empreendedores: um imposto de 5% sobre participações acionárias ilíquidas poderia efetivamente falir empresas em crescimento. Para acionistas com direitos de voto super—como os fundadores do Google, Larry Page e Sergey Brin—a taxa efetiva poderia subir para 25-50%, transformando o imposto sobre a riqueza no que Sacks chamou de um “mecanismo de apreensão de ativos.”

O consenso do painel: mesmo que a proposta fracasse numa votação em 2026, o seu impacto psicológico já está a remodelar os fluxos de capital. Os mercados de previsão indicaram uma probabilidade de aprovação de 80% após apoios de figuras progressistas, embora os painelistas estimassem apenas 40% de aprovação num referendo real.

Vencedores do Investimento: O Boom do Cobre e o Renascimento dos IPOs

Os vencedores de 2026 identificados pelo grupo revelam uma mudança na tese de investimento, distinta dos padrões de 2025. A escolha audaciosa de Chamath pelo cobre como a principal commodity do ano reflete desequilíbrios estruturais de oferta e procura: até 2040, o mundo enfrenta uma escassez de aproximadamente 70% de cobre, impulsionada pela eletrificação, expansão de data centers e modernização militar. Como o “material mais útil, mais barato, mais dúctil e mais condutor”, o potencial de valorização do cobre parece estruturalmente sólido, tornando-o na classe de ativos mais propensa a “disparar.”

David Friedberg escolheu a Huawei, acreditando que a parceria da empresa com a SMIC superará as expectativas ocidentais em 2026, ao mesmo tempo que apoia a Polymarket—a plataforma de mercados de previsão que funciona cada vez mais como uma infraestrutura financeira alternativa. Após a parceria da Polymarket com a NYSE, Friedberg prevê que grandes bolsas, incluindo Robinhood e Coinbase, lançarão ofertas de mercados de previsão, transformando plataformas de previsão de ferramentas de nicho em provedores de notícias e insights de mainstream.

David Sacks defendeu o mercado de IPOs, prevendo uma reversão dramática da tendência de uma década em direção ao capital privado e à governança liderada pelos fundadores. O “boom de Trump” catalisará uma atividade massiva de IPOs, com trilhões em nova capitalização de mercado a emergir à medida que o apetite pelo mercado público reviver. Calacanis selecionou a Amazon, projetando que atingirá a “singularidade corporativa”—um limiar onde os robôs geram mais lucro do que os empregados humanos—através de uma implantação agressiva de veículos autônomos Zoox e automação de armazéns em redes como a infraestrutura de entregas no mesmo dia de Austin.

Perdedores do Negócio: Declínio do SaaS Empresarial e Constrição Longa do Petróleo

As previsões do grupo para os piores desempenhos em 2026 refletem tanto disrupção tecnológica quanto risco político. Chamath identificou o “complexo industrial do software” do SaaS empresarial como a principal vítima: este setor de receita anual de 3-4 trilhões de dólares obtém 90% dos lucros de contratos de “manutenção” e “migração”—exatamente as funções que os modelos de IA agora tornam commodities. À medida que as empresas implantam ferramentas nativas de IA, a receita incremental de SaaS colapsará apesar da contínua procura por software.

Friedberg alertou para crises de solvência de governos estaduais, pois passivos de pensões não financiados e exposições a desperdício ameaçam o financiamento a longo prazo. Sacks previu que a economia da Califórnia enfrentará a maior queda, impulsionada pela incerteza do imposto sobre a riqueza e pela fricção regulatória que aceleram a saída de negócios. Calacanis identificou jovens trabalhadores de colarinho branco enfrentando deslocamento automatizado de posições de entrada, embora Friedberg contrapusesse que fatores culturais—como a motivação reduzida para trabalhar entre a Geração Z—contribuem igualmente para dificuldades de contratação.

Chamath projetou que os preços do petróleo cairão para cerca de $45 por barril, refletindo tendências irreversíveis de eletrificação e adoção de armazenamento de energia. Friedberg escolheu ações da Netflix e de meios tradicionais de comunicação como as piores, citando desafios na biblioteca de conteúdos e a deserção de criadores para plataformas independentes. Calacanis optou pelo dólar americano, observando que o aumento da dívida nacional e potenciais aumentos no orçamento militar erosionarão o valor da moeda, impulsionando investimentos em reservas de valor alternativas, incluindo cobre e metais preciosos.

Previsões Contrárias: Fusão SpaceX-Tesla e Revolução Cripto do Banco Central

As previsões mais provocadoras do painel centraram-se na reorganização estrutural, em vez de mudanças marginais. Chamath previu que a SpaceX se fundirá na Tesla, em vez de buscar um IPO independente, permitindo a Elon Musk consolidar o controle de voto sobre os seus ativos mais estratégicos.

Ainda mais radical: Chamath espera que os bancos centrais reconheçam as limitações do ouro e do Bitcoin e desenvolvam um “paradigma cripto controlado”—um ativo digital negociável, resistente a quântica, controlado por soberania, permitindo a soberania económica nacional sem exposição à vigilância por nações rivais ou aliadas. Isto representa um reconhecimento implícito de que os quadros monetários tradicionais requerem inovação criptográfica.

Sacks contrapôs às narrativas prevalecentes de desemprego, invocando o Paradoxo de Jevons: reduções de custos na produção de recursos aumentam a procura agregada. A diminuição dos custos de geração de código expandirá a criação de software; a redução dos custos de exames radiológicos multiplicará os procedimentos de imagem, exigindo mais radiologistas para interpretar resultados de IA. O crescimento líquido do emprego nos setores de trabalho do conhecimento acelerará, em vez de contrair.

Friedberg previu que o colapso do regime iraniano não estabilizará o Médio Oriente, mas desencadeará novos conflitos, à medida que Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Catar competem pela dominação regional após a resolução de dois Estados na Palestina. Calacanis prevê que as tensões EUA-China diminuirão substancialmente sob o segundo mandato de Trump, produzindo uma relação ganha-ganha em vez de confronto de soma zero.

Ativos de Melhor e Pior Desempenho: Especulação versus Declínio Estrutural

As preferências de alocação de ativos revelaram apostas divergentes sobre os vencedores e perdedores de 2026. Friedberg voltou a escolher a Polymarket, destacando os efeitos de rede e a substituição das funções tradicionais de gatekeeping da mídia. Chamath reforçou a aposta em cestas de metais críticos centradas na crise de oferta de cobre. Sacks defendeu o “superciclo expansionista do setor tecnológico”, ancorado na economia de prosperidade de Trump e impulsionado pelas projeções do Fed de Atlanta de crescimento do PIB de 5,4% no Q4.

O motor económico subjacente a estas previsões combina três fatores: rápida recuperação do emprego não agrícola entre os grupos de baixa renda após a recalibração dos dados de imigração; ganhos de produtividade impulsionados por IA; e implementação de cortes fiscais em 2026. Chamath argumentou que um crescimento de 6% do PIB permanece possível, posicionando o desempenho económico dos EUA ao lado das taxas de crescimento central planeadas da China, apesar das restrições estruturais do capitalismo democrático.

Calacanis selecionou plataformas especulativas—Robinhood, PrizePicks e Coinbase—antecipando um aumento nos gastos discricionários dos consumidores à medida que as taxas de juro diminuem e o excesso de dinheiro disponível para especulação e jogos de azar.

Por outro lado, os piores desempenhos concentraram-se em obstáculos estruturais. Sacks previu o colapso do mercado imobiliário de luxo na Califórnia devido à ansiedade com o imposto sobre a riqueza, apesar de esperar um “rebote de gato morto” que permita a liquidação de propriedades. Chamath previu uma continuação da queda do preço dos hidrocarbonetos para cerca de $45 por barril. Friedberg escolheu a Netflix, sem uma aquisição transformadora da Warner Bros., observando que a economia dura dos criadores (custo mais 10%) está a impulsionar a deserção de talentos para plataformas independentes. Calacanis previu a depreciação do dólar, à medida que a acumulação de dívida nacional e potenciais aumentos no orçamento militar desafiam a retenção do valor da moeda.

PIB e Expansão Económica em 2026: Previsões de Crescimento em Confronto

As projeções de crescimento económico refletiram a postura otimista do painel em relação ao macro. Sacks previu um crescimento de 5% do PIB apoiado por novos dados económicos: inflação a 2,7%, IPC core a 2,6%, PIB do Q3 a 4,3%, défice comercial nos níveis mais baixos desde 2009, diminuição de despedimentos, novos máximos do S&P 500, queda nos preços do petróleo e reduções de $3.000 nos custos de hipotecas. Os salários reais aumentaram mais de $1.000, enquanto cortes de taxas de 75-100 pontos base até junho e reembolsos fiscais de abril ampliarão o consumo.

Chamath prevê o limite inferior em 5% com limites superiores a 6,2%, observando que taxas de crescimento abaixo de 7% requerem coordenação completa entre federal, estadual e local—difícil de alcançar sob democracia e capitalismo. Friedberg previu 4,6%. Estas estimativas divergentes refletem confiança na eficácia da política económica da era Trump, apesar da incerteza sobre disrupções geopolíticas.

Vencedores e Perdedores Políticos: Ascensão do DSA e Declínio do Centrista Democrata

As previsões de realinhamento político centraram-se na captura de ambos os partidos pelo movimentos anti-establishment. Friedberg escolheu os Socialistas Democratas da América (DSA) como maior vencedor político, argumentando que o movimento agora assemelha-se à tomada do MAGA sobre o Partido Republicano, consolidando-se em 2026.

Chamath identificou políticos que combatem desperdício, fraude e abuso em níveis federal, estadual e local como vencedores, enquanto Sacks previu que a economia do “boom de Trump” impulsionará o realinhamento político através de dados económicos positivos que criarão impulso para aliados da administração incumbente.

Sacks apontou o centrismo democrático como o principal perdedor, pressionado pelos eleitores da base socialista (particularmente jovens) e pelos efeitos do redistritamento que eliminam a concorrência moderada nas primárias democratas do centro-direita, forçando até moderados a deslocar-se para a esquerda. Chamath escolheu a Doutrina Monroe como maior perdedor de 2026, prevendo que os historiadores reescreverão os quadros hemisféricos da Guerra Fria ao analisarem as políticas do segundo mandato de Trump, enfatizando relações transacionais, repressão de cartéis de drogas, controlo de imigração e aquisição de ativos vitais em detrimento do consenso multilateral.

Friedberg alertou que a indústria tecnológica enfrenta uma reação populista sem precedentes, tanto à esquerda—contra a desigualdade de riqueza tecnológica—quanto à direita—contra decisões de moderação de conteúdo e desplatforming. As eleições de meio de mandato de 2026, argumentou, tornar-se-ão num referendo sobre o alinhamento político e os valores do setor tecnológico.

O Veredicto: 2026 como Ano de Inflexão para Capital, Cripto e Geopolítica

A previsão coletiva do painel posiciona 2026 como um ano de realinhamento estrutural: superciclos de commodities impulsionados pela eletrificação e gastos militares; ressurreição do mercado de IPOs após uma década de domínio do capital privado; bancos centrais explorando inovação criptográfica para preservar a soberania monetária; e uma reorientação geopolítica rumo ao unilateralismo e à diplomacia transacional. Para investidores e empreendedores como David Sacks e seus pares, o próximo ano representa tanto oportunidades em classes de ativos emergentes quanto riscos significativos decorrentes da incerteza política em torno da tributação de riqueza, regulamentação e relações internacionais. O consenso sugere posicionar-se para o crescimento económico, ao mesmo tempo que se protege contra a fuga de capitais da Califórnia, exposição tradicional a hidrocarbonetos e incumbentes tecnológicos legados enfrentando disrupção por criadores independentes e concorrentes nativos de IA.